科达自控2023年度报告及2024年一季度报告个人简单分析

发布于: 修改于:iPhone转发:0回复:12喜欢:1

一、业绩方面

公司2023年营业收入44029万元,同比增长27%;净利润5514万元,同比减少2.7%;扣非净利润4548万元,同比增长15%。

考虑2022年企业非经常性损益是有一些虚高的,存在一笔非常规性的非经常性损益,2022年企业利用疫情期间政策-新购置设备可以加计扣除和加速折旧一次性抵扣,2022年购置的充电桩业务设备1亿多元提前抵扣了。体现在财报中就是2022年所得税最终是-522万元。而2023年所得税是914万元。


另外经营性利润方面,根据公司年度业绩快报表述,“2023年度,公司因限制性股票激励计划确认股份支付分摊费969万元,该费用计入经常性损益,相应影响当期净利润;公司融资用于公司城市立体式新能源充电管理系统固定资产投入,导致本期财务费用同比增加894万元,如剔除以上事项影响,2023年度公司净利润7910万元,同比增长39.69%,扣非净利润6230万元,同比增长58.28%”。上述数据不太重要,直接抄业绩快报原文,不考虑最终年报和业绩快报的差异性影响了。财务费用的增加感觉没法按企业表述的去剔除了参考,但股权激励的969万元今年应该是会大幅度减少的。

考虑公司2023年的经营性利润和2022的非经常性损益都有一笔特殊的情况,企业2023年实际的业绩增长情况还是比较不错的,好于数据体现的情况的。

2024年一季度,公司营收7121万元,同比增长19%,净利润641万元,同比增长21%,扣非净利润605万元,同比增长29%。一季度保持稳定增长,但企业季节性较明显,一季度业绩参考意义不大。一些体现企业在手业务情况的数据预付账款、合同资产同比大幅增长,合同负债有所减少,较2023年末均是大幅增长,整体看在手业务情况还是比较乐观吧。

二、一些关注点及tips。

1、充电桩(站)业务开始释放业绩,2023年全年营收4565万元(其中上半年是1457万元)。2024年全年营收预计过亿感觉是没多大问题的,将会成为接下来企业最主要的业绩增长点。根据公司今年1月份机构调研时的表述是“今后两年公司新能源充电业务预计将有较大突破,2025年新能源充电业务有望与智慧矿山业务持平”。有点好奇这个表述到时能不能实现,2023年全年企业智慧矿山业务应该差不多是4亿元。如果真能基本实现,那未来两年企业业绩增长肯定是非常乐观的。

2、随着充电桩业务固定资产的大额投入,公司有息借款大幅增加。2023年底是28980万元,其中银行贷款21942万元,均为信用借款,贷款利率主要在3.65%-4%区间。融资租赁7037万元,利率6.33%-6.7%。2024年一季度有息借款已达约34900万元(短期借款6027万元+一年内到期的非流动负债6495万元+长期借款18898万元+长期应付款4824万元,然后参照年报数据情况减去1300万元大致推算)。应该说公司的投入策略已经算是比较激进的了,虽然说近些年银行授信政策大概率还是会比较宽松,但未来几年企业是必须拿出高增长的业绩了,一旦业绩不理想,投入的回报不如预期的话,企业偿债压力不小。

3、公司应收账款尚未有显著改善。公司2023经营性现金流-362万元,年末应收账款余额4.81亿元,同比仍是大幅增长。但公司2024年一季度回款情况不错,2024年一季度应收账款减少至4.06亿元。国内很多企业惯常会以阴历年底结款,以公司2024年一季度作为时间节点看的话,公司2023年应收账款回笼情况还是出现了明显的边际改善迹象的,经营性现金流也总算是数年来首次成为正值且基本上与公司利润规模一致。算是出现了改善迹象,但公司应收账款还是明显偏高,后续公司应收账款回笼情况及经营性现金流情况仍需关注。

按最新股价,公司市盈率17.67倍,市净率1.44倍。与去年同时期(4-6月份)相比,公司股价未有大变动,整体小幅上涨吧。但由于年初沪深小盘股的股灾级大跌。科创板创业板可比公司龙软科技北路智控较去年4-6月时期高点跌幅分别是57%、42%。一方面还是说明买更便宜一些的股票永远会是对的吧。但同时现阶段看,至少从和沪深同行估值对比的角度看,企业性价比是明显降低了。龙软科技目前估值是市盈率20.81倍,市净率2.43倍。北路智控市盈率20.83倍,市净率2.05倍了,估值差距并不大了。接下来企业股价的提升肯定得依赖企业自身业绩的增长了。考虑充电桩业务带来业绩稳定增长较有保障,且综合企业各方面情况看,多少也能期待一下业绩出现较高速的增长。目前股价准备继续持股。

$科达自控(BJ831832)$ $北证50(BJ899050)$

全部讨论

充电桩业务听调研充电桩业务盈利模式并不好啊,一个桩十个端口,一天只有四次使用,三次使用盈亏平衡。一个桩按照南方乐观情况一年营收1800元,十万个桩1.8亿,毛利4500万。另外我看科达自控的小程序,充电业务空置率大约80-90%,当然我在北京,偏北方。当然这个市场还在开拓期,利润不高也没啥意思了就,如果利润真抬升了,还会有更多竞争,利润率还会降低。

04-23 09:17

服了您了,还坚守在科达和创远啊

科达今年明年业绩会有比较大的突破