段永平既是优秀的企业家又是优秀的投资家，无私的在网上花很多时间与网友们互动，回答大家的提问。（雪球ID：@大道无形我有型）
段永平：买股票就是买公司。人们关注我们往往是因为我们做了的那些事情，其实我们之所以成为我们，很大程度上还因为我们不做的那些事情。价值投资不仅仅是一种方法，更是一种价值观。深度价值投资者，往往具有简单的大智慧。大智慧不是聪明，而是一种善良，这种善良让你去做对的事情，不要去做错的事情。任何普通人，都是懂得分辨对错的。价值投资者要有看透生意本质的能力，但这种能力需要不断训练。价值投资者应该不断训练正确的能力。
1. 问：什么是生意模式和企业文化？谢谢
段永平： 生意模式简单讲就是公司赚钱的模式。好的生意模式是有护城河的，举个极端例子就是海关（虽然这不是通常意义的生意模式）。企业文化就是企业里这帮人的使命、愿景和核心价值观的东西。
2. 问：您讲到您的投资标准：生意模式、企业文化、合理的价钱，您能重点谈谈好的生意模式是怎么样的吗？我的理解是少花钱多赚钱的模式是好的生意模式，如茅台，收预收款，货还没出，钱已经到手了，是好的生意模式。花很多钱，却不见来钱是差的生意模式，如 Tesla，花了几十上百亿建厂、研发、生产，到现在还没怎么赚钱，不是好的生意模式。
段永平： 你的理解是对的。另外，好的生意模式都有很好的护城河，别人很难抢走他的生意。（注：林园说的小投入大产出）
3. 问：怎么看待特斯拉？
段永平： 芒格说，马斯克是个被证明了的天才，他的IQ可能是190，但他自己认为他是250。但是runacompany，youmust berational 经营一家公司，你必须要理性！在我眼里，特斯拉是一家价值为零为zero的公司，迟早要完。他的culture（企业文化）很糟糕。
4. 问：生意模式就是企业怎么持续的赚钱，可以感悟和理解，但企业文化怎么去了解？例如：腾讯、茅台、苹果普通人了解他们的方式除了体验产品、服务，搜索了解公司对自己的宣传和文化定位以外，好像没有其他渠道了解企业文化相关内容了。可以提点一下吗？
段永平： 一般情况下我也是通过公开渠道了解的，现在网络这么发达，几乎所有的东西都能找到，但自己需要会辨别，比如苹果，你可以看下苹果所有的产品发布会，你再对照一下同期别的同行的，你就会知道区别。企业主页也是一个了解的途径。新闻要小心，因为作者往往带有观点，如果你不明白，很可能会把你带沟里去。功夫花到家了，你就会明白的。
5. 问：关于企业文化，前些年有些网友跟您提问您敢买入苹果是不是因为您是行业内的人，知道很多行业潜规则，直接和Cook 打过交道，您的回答是您当年做功课的时候也会去搜集 Cook 网上的视频来看，敢重仓投资苹果不需要直接认识 Cook。想问一下，您去年建仓腾讯和 Facebook 肯定也是基于多年的观察，但这俩公司所在行业应该不属于您从事过的行业，您投资他们前有做过些什么功课吗？您会利用身边资源去找这些企业高管出来聊天吗？您是根据什么来判断这些企业的企业文化是否符合自己的投资价值观呢？
段永平： 我投资腾讯和 Facebook 没找过任何内部高管聊，虽然我其实也认识腾讯的高管（球友）。我投资的标准很简单：生意模式、企业文化、合理的价钱。所以当生意模式和企业文化不错的公司价钱也不错时，我就会有兴趣。
6. 问：我目前都定投资一些利润比较稳定的医药股，从入股市到现在一直困扰我的一件事情，就是如何给企业估值，我现在似懂非懂，您可以透露一下您是怎么给企业估值的吗？
段永平： 我其实并不懂通常意义上的估值，就是所谓股价应该是多少的那种估值，我一般只是想象如果某个公司是个非上市企业，我用目前的市值去拥有这家公司和我其他机会比较，哪个在未来10年或20年得到的可能回报率更高，这里的回报是指公司的盈利而不是股价的涨幅，所以，我能看懂的公司非常少，亏钱的机会也非常少，最后的结果自然是不错的，举个简单的例子，A 股里我从若干年前就基本只拿着茅台，脑子里总是想着10年后茅台会怎么样？所以也容易拿得住，回报也不错，我并不在乎别人这一时期赚了多少钱，我只考虑自己的机会成本。投资的本质就是买公司和公司是否上市无关。
7. 问：我们作为投资者，花费了非常多的时间去看一个行业，但最后可能也只能成为半个内行，对企业可能也不是真的『懂』，这个情况下是不是反省并做一些放弃，还是有一些方法可以优化？例如我自己的经验，看了两年的汽车行业，花了很多时间，但因为行业复杂度和主观因素可能也只能看懂非常少部分逻辑，而且不敢非常确定。
段永平： 我自己能看懂的公司也是非常少的，看不懂当然只能放弃。个人认为，看懂一家公司不会比读一个本科更容易，不过，花很多时间去看那些看不懂的公司是不合算的，我在老巴那里学到的非常重要的一点就是先看生意模式，除非你喜欢这家公司的生意模式，不然就不再往下看了，这样能省很多时间，你的汽车例子其实我也不懂，虽然在特斯拉上赚钱不少钱，但最后也因为看不懂而全部放弃了。
8. 问：您和巴菲特都喜欢生意模式好的企业，您现在持有APPLE、茅台、腾讯、Facebook 都是净利率特别高的公司，那您认为高净利率的公司或行业是否就比低净利率的公司或行业生意模式更好些？比如中国的银行业净利率水平普遍高于保险业，那银行的生意模式是否就比保险好呢？
段永平： 不好意思，你说的银行业和保险业我都不太懂，而且也懒得学了。不过好像我喜欢的公司似乎都有高毛利的特征，但没归纳过。高毛利肯定不是充分条件，比如餐饮业都是高毛利，但投资价值不高。
9. 问：开个公司亏个几百万，大家鼓励他不要泄气重头再来，炒股亏了几百万，大家都会说你不要再赌了。买入公司一股和买下整个公司权益上没区别啊，自主创业的风险也不比股票低，收益也未必有直接买股票收益高，为什么社会上大部分人都认为股票是赌博。作为一个优秀的企业家和投资人，这个问题您怎么看？
段永平： 认为股票是赌博的人们确实是在赌博。
10. 问：巴菲特计算内在价值用的是股权自由现金流折现吗？折现率怎么把握？
段永平： 那只是个思维方式。芒格说他从来没见巴菲特算过。我其实也没认真计算过，从来都是毛估估的。姚明往那里一站，谁都能看出来他比我重，难道还要用磅秤后才知道？
11. 问：如果好的生意模式和好的企业文化不能兼得该如何取舍？我有这个问题是我觉得很多伟大的公司兼具好的生意模式和好的企业文化，但比如茅台（这个例子可能不太恰当）生意模式很好，但国企的管理和企业文化未必好，在白酒行业里管理也不一定是最好的。相反很多民营企业没有这么好的赛道但管理企业文化很优秀。问题是如果两者不能兼得如何取舍？还是说在不同的时代背景或者不同的行业看问题有所侧重？还是在公司的不同发展阶段有所侧重？您怎么看？谢谢！
段永平： 如果茅台的企业文化不够好的话， 茅台走不到今天的。这不等于说茅台没一点问题。企业文化不好的公司，好的生意模式早晚是维持不了的。
12. 问：什么样的公司您不会投，有些公司经营效率不错，但有些瑕疵，您会投吗？怎么看待这类公司？谢谢！
段永平： 我如果认为一家公司不诚信的话，我就不碰了，比如特斯拉。禁区大概主要是两个：生意模式不好，企业文化不好。企业文化不好最典型的特征就是经常说瞎话，你只要看他以前说过多少瞎话就明白了。
13. 问：段总，您好！一般有三个卖出理由，1）企业经营发生恶化，2）估值高了，3）有更好的标的。请教一下，这三个信号没有出现的时候，您是否满仓穿越牛熊？还是会根据市场状况进行部分股票部分现金的配置？谢谢！
段永平： 我一般都是满仓的，好不容易碰上的好公司不要轻易因为价钱可能高了一点点就卖掉了。比如，很多人问我，茅台700多了，你怎么还不卖呢？这些人大多可能300多就已经卖掉了，其实一直后悔中呢！
14. 问：您曾说过最关注企业的健康度，具体是指哪方面呢？
段永平： 我们常说要更健康更长久，所以和不健康不长久相关的东西都是和健康度相关的东西。（林园说的长期可持续盈利能力）
15. 问：关于卖出的问题，比如持有伟大的公司股权在高估的时候，是该卖出还是继续持有？
段永平： 这是一个很难的问题，没有总是对的答案。老巴的观点一点点高估不应该卖，几乎每次他卖了后都证明是错的。我现在也慢慢理解老巴的观点了。找到一个伟大公司非常难，不要为一点点差价就卖掉了。
16. 问：大道说过卖股票时候两种原因:公司情况发生了变化，有更好的投资机会。如果遇到持有的股票价格高估，应该出掉么?我觉得即使价格高估也没有更好的投资机会的话，也应该留着吧，一旦卖了就买不回来了，税务上也合适。换句话说『好公司不逃顶』，能便宜买就便宜买些，大道是这样么?
段永平： 我同意好公司不逃顶。
17. 问：假如长期看好一个公司并持有其股票，也想长期持有，但是短期内股价涨太快，超过了我自己对它的估值不少，业务本身近期并没有明显变化来支撑价值的变化，我应该先卖出等以后再买回吗？
段永平： 我也想过这么做来着，谁不想赚差价啊，但这么做的结果基本上都是瞎忙半天，还少赚钱了，所以以后就不再想干这种事情了。知其不可为也很重要啊。
18. 问：高管持续减持有何见解？
段永平： 我不关心这类东西，只看公司本身。
19. 问：段总，您认为一线城市的房地产符合巴非特说的长坡厚雪吗？长坡指国家、城市的不断发展和人口的不断流入，厚雪指在限购背景下多了一层安全垫。
段永平： 我不懂房地产，对这个行业普遍高举债感到困惑。
20. 问：您会把手中的资产做资产配置分成股票和固定收益两类吗？所谓的重仓持有是指全部资产还是指用于股票投资的那部分？谢谢！
段永平： 我绝对不会去做固定收益的东西，固定收益的东西长期肯定是输给通胀的，所以长期来说是件错的事情。所谓重仓的意思就是对你自己很『重』要的仓位，这个可以自己定义。
21. 网友回顾段永平曾经说过的话：
犯了错误立即改正，再大的代价都是最小代价。（这句话让其少亏很多）
如果你问我这个公司，就意味着你还没弄明白。（明白了什么是真正的懂）
如果你是投资为什么只投资10%，如果你是投机为什么还要投10%？（明白了从心理和行为上区分到底是在投资还是投机）
段永平： 投资不怕晚，啥时候明白了都行，因为以后的日子还长着呢。
22. 问：我想学习股票投资，但是我没有任何基础知识和经验。应该怎么学习呢？除了看巴菲特之股东的信、芒格的书，还有基业长青，从优秀到卓越外，还应该学习哪些基础的知识？
段永平： 投资其实不需要学。买股票就是买公司，懂公司就可以了。等你懂的时候就懂了。能看明白老巴的东西就可以做投资了，看不懂的话就多看几遍吧。
23. 问：大道您好，想问整天看您的回答问题和巴菲特的视频能学好投资吗？或者您认为一个普通员工怎么样可以学会投资？谢谢！
段永平： 光整天看是不够的，要想实践，如果你一直在悟的话，早晚会明白的，投资开的越早越好，不要想着马上赚大钱，一定要记得老马的那句话：满满地变富。（据说2000年的一个早上，亚马逊的创始人，贝索斯给巴菲特打电话，问巴菲特：『您的投资体系这么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？』巴菲特回答说：『因为没人愿意慢慢的变富。』贝索斯突然明白，关注长期的人，比关注短期的人有巨大的竞争优势，因此更加坚定了关注长期，忽视短期的想法。）
24. 问：价值投资者除了看您的回答问题和巴菲特的《致股东的信》之外，还有必要学习什么东西吗？如果有，大概方向是怎样？如果没有，是不是剩下的就是领悟和实操了？
段永平： 我主要讲投资是什么，什么是对的事情，很少讲怎么投资，如何把事情做对，老巴的《致股东的信》应该两者都有了。在如何把事情做对上，也许有很多书可以看，但最重要的是能够看懂企业，看懂生意模式。
25. 问：段叔您好！您在日常工作生活中有哪些习惯的存在让您不断提升自己？平时看书吗？有没有好的方式推荐？
段永平： 我有想事物本质的习惯，碰到啥都会想这到底是什么？久而久之会有些好处。
26. 问：关于指数，巴菲特两个投资经理Todd和Ted，应该是很好的价值投资者，从他们加入Berkshire后的业绩和指数比还差一点点，巴菲特的近10年的投资也没有超出指数，芒格也说巴菲特以后跑赢指数的话也不会跑赢太多，还是要降低回报预期。统计上讲跑嬴指数的投资者比率只有1-2％，那么对个人投资者，投资逻辑应该是在了解自己能力的前提下如果没有信心成为那个1-2％，就买指数有信心的话，可以试一试能不能成为1-2％。对所有人来说从现在以后50年是不是跑赢指数的概率相对于50年前跑赢指数越来越低呢（巴菲特青壮年期）？或者说市场上出现便宜货的情况会比前50年越来越少呢?在假设以后巴菲特/ Todd/Ted都跑不赢多少的情况下个人投资者是不是跑嬴指数都微乎其微呢?
段永平： 我同意跑赢指数非常难，所以适当机会下应该就可以直接买指数。但这是对美股而言，其他股市我不了解。
27. 问：请问您一个估值问题，您是怎么考量茅台20PE 的估值？感觉拿捏得很到位，谢谢！
段永平： 长期来说，存银行很难有5%的利息，所以茅台长期回报能到20PE 或更好的，茅台就不贵了。
28. 问：腾讯游戏业务版权受限，海外扩展也没有很快。利润增速下降，未来十年腾讯如何支撑37倍高PE、腾讯是不是太贵了？多少利润增速才是合理的，对应腾讯现在37倍PE？
段永平： 37倍PE确实不便宜，说明大家对微信的期望很高啊。没有所谓对大家都合理的增速，因为每个人都有自己的机会成本。我觉得10年内保持15%就很好了。
29. 问：如何知道自己看懂或者没看懂某个行业或企业呢？比如茅台，刻您说过自己并不喝白酒，也没听说过您曾开过酒厂。
段永平： 没看懂的公司比较容易鉴别，就是股价一掉你就想卖，涨一点点你也想卖的那种。看懂的那种大概就是怎么涨你都不想卖，大掉时你会全力再买进的那种。
1. 问：您对创新药企业关注过吗？关注和不关注制药业的原由是什么呢？
段永平： 我从来没接触过接触过制药行业，也不打算再花时间去搞懂了。我懂的东西虽然不多，但小日子应该能过了，有时间要干些自己喜欢的事情。
2. 问：您是不是对银行有打算啦？
段永平： 没有。最近老巴提了一句，所以我开始想想，准备花几年时间想，因为银行确实不可替代，但实体银行会不会被替代还不知道呢。
3. 问：在喜欢的行业工作十多年，重复性的工作不能让我成就感。是否需要通过创业来实现人生的价值？
段永平： 创业的成功率很低，我没看过数据，但肯定比投资赚钱的比例还要低，以企业活10年计算，应该至少在5%以下。如果以成就感不够而创业的，估计成功率应该还要低很多。
4. 如何看待创业？
段永平： 如果自己都不懂自己在做什么，要让投资人相信你是不可能的。黄峥有一点特别好，会不停地问这个是什么意思，这个是什么意思，关注问题本质。
5. 问：怎么看待创业的“坚持了才有希望”和“StopDoingList”？
段永平： “StopDoing List”说的是做对的事，如果知道错了，马上要改。创业依然适用。就是对的事情一定要坚持，错的事情一定要尽快改！至于怎么做对，那是方法层面的，可以通过学习来解决。要是不知对错，就是没有是非观，那这辈子很难有成就。是非观是要自己培养、坚持的，没有shortcut。比如抽烟，很多人不戒烟不是因为不知道它不好，而是抵抗不了短期诱惑。投资中避免短期诱惑，而错过了大机会。
6. 为什么说“敢为天下后，后中争先”？
段永平： 所有的高手都是敢为天下后的，只是做的比别人更好。我们公司成功不是偶然的，坚持自己的“StopDoing List”，筛合伙人，筛供货商，慢慢地就会攒下好圈子，长期来看很有价值。
敢为天下后，指的是产品类别，是因为你猜市场的需求往往很难，但是别人已经把需求明确了，你去满足这个需求，就更确定。敢为天下后指的是产品类别，后中争先指的是做好产品的能力。或者说，敢为天下后指的是“做对的事情”，后中争先指的是“把事情做对”的能力。
7. 怎么理解“StopDoingList”？
段永平： 主要讲的是做对的事情。它不是一个skill（技巧）或者formula（公式），而是思维方式：如果发现错了，就立刻停止，因为这个时候成本是最小的。我不能告诉你对错，怎么判断对错，要自己积累。
不该骗用户，不该骗投资人，每句话都是一个promise（承诺），这你应该是知道的。你去找投资，说没生意，没skill，什么都没有，那你去找你爸。你总得有点儿什么，才能见投资人吧。如果你自己都搞不清楚要做的事，让投资人怎么相信你？
至于怎么把事情做对，要花时间去培养skillsets（就是有学习曲线的意思，要允许犯错误）。坚持“StopDoingList”，厉害是攒出来的。OPPO跟苹果比，我们在做对的事情上是一样的，但是在把事情做对上可能有些差距。但我们有积累。我们比大多数公司厉害。
“StopDoing List”没有shortcut（捷径），要靠自己去积累，去攒，去体悟。stopdoing就是发现错，就要停，时间长了就效果很明显。很多人放不下眼前的诱惑，30年后还在那儿。错了一定要停，要抵抗住短期的诱惑。
8. 你的“StopDoingList”举个例子。
段永平： 段永平：我想的都不是眼前的。我是学无线电的，但我没有干这个，因为这不是我爱干的事。当年研究生毕业时找的工作说你多少年能当处长，两年能分房子，鸡鸭鱼肉有得分。但是我没有兴趣。所以我离开了。后来去的佛山无线电八厂，当年这个只有几百人的公司招了100本科生，50个研究生。大家都不满意，很多人都想走。结果我离开两年后小霸王都做出来了，回去一看，那帮人都还在（只走了一个人）。
很多人说“我没有找到更好的机会”，其实是他们没有停止做不对的事情的勇气。所以stopdoing的意思，就是发现错了就要马上停，不然两年后，可能还是待在那个不好的地方。我一直想的是长远的事情。很多人都是在眼前的利益上打转，他30年后还会在那儿打转。很多人炒作热点，就是总是盯住短期利益，忽视长期利益。
9. 怎么找到喜欢做的事？
段永平： 你如果总是待在自己不喜欢的地方，你可能永远都不会知道自己真正喜欢什么。所以发现错的事情，就要停。多去尝试，去寻找。做自己喜欢的事，就没有加班的概念了，因为你会想尽办法工作。
10. 问：你主张不贷款，不用margin，错过了机会怎么办？
段永平： 贷款和用margin，赚的时候快，赔的时候更快。常在河边走，哪能不湿鞋，湿一回鞋就湿一辈子，为什么要冒这个险呢？有些机会总是要错过的，只要保证抓住的是对的，就足够了。我们过去的大部分竞争对手都消失了，我们还健在，道理也许就在此。
11. 问：怎么看待中国企业爱弯道超车？
段永平： Alaska有句话，shortcutis the fastest way togetlost（捷径是迷路的最快的办法。）不存在什么弯道超车的事情，关注本质最重要！不然即使超过去，也会被超回来。
12. 问：关于企业经营，我个人觉得企业裁员对于管理层来讲是个很难的事情，但有的时候又不得不做，该怎么处理这个问题呢？有没有一些大的原则？
段永平： 裁员也许是每天都该做的事情，或者说每年都要做的事情。不合适的人早点让他们离开对大家都好，不要等到不得不做的时候才做。裁员大概是最难的一件事情，尽量不要因为短期的困难去裁员。
13. 问：我经营一家公司十几年了，主要地区产品代理，没有自主品牌，公司50人左右。因为想多陪伴家人和专注于投资，所以，这几年一直在做企业文化建设，并有股份激励的打算。请问这种规模的公司，适合坚持做企业文化吗？骨干人员适合做工商注册的股份分配吗？两者的关系是怎么样的？
段永平： 企业文化来自创始人，不是做出来的。股权分配要根据你自己的情况，多了没用，少了不行哈。两者之间没必然关系。
14. 问：国内现在都在讨论并且有很多企业都在搞新零售，您怎么看？
段永平： 没太关注过这个名词，你是说像拼多多这种电商吗？目前74%的美国人民的买东西的首选已经是亚马逊了（3月21日网上看到的），所以说新零售确实很恐怖。不过这个行业非常有可能会变的赢家通吃，或者是几个大头垄断，很多企业搞的现象也许持续不了太久。
15. 问：在您的认识里，性价比不是一个好概念。而黄峥在最新的电话会议上提到，拼多多围绕着“在有趣和社交环境中传递高性价商品”的理念确立了产品的价值主张。您对这个主张会不会有疑问呢？
段永平： 我没说过性价比不是一个好概念，但我说过性价比经常是性能不够好的一个借口。平台和做产品的企业在这里可能是有点区别的。
16. 您好，对于大多数小资金投资者，如果能力圈只能看懂茅台这类蓝筹公司，但他们可能没有办法短时间让小资金的资产上台阶。是否可以参与ー些在认知范国内明显的泡沫，或者恐慌呢?比如08年金融危机，贸易战封杀的中兴通讯之类的，短时间抓住市场的错误定价。请您给小资金投资者一些建议，谢谢您
段永平： 如果你真的能抓住市场的错误定价，你就已经不是小资金了。我认为“慢慢的变富”其实是最快的办法。
17. 中国民营企业应该怎么应对贸易战的挑战？
段永平： 最主要的是取决于企业本身，做的好，有没有贸易战都无所谓。很多做的不好的企业，会拿贸易战当遮羞布。好的企业，危机来的时候，反而是机会。我们不贷款，有充裕的现金流，所以每一次危机来的时候都是机会。
18. 投资早期企业的逻辑是什么？
段永平： 我不投早期，只投上市企业。投黄峥是因为个人原因，他是我朋友，我了解他、相信他。黄峥是我知道的少见的很有悟性的人，他关注事物本质（投资中最核心是看透事物的本质，分辨什么是长期利好，什么是短期炒作，什么是正能量的概念，什么是不是主流价值观倡导的概念）。
19. 谈一谈营销方法论？
段永平： 外界有个误解，以为我们很看重营销。其实对于我们来说，营销一点儿都不重要，最重要的还是产品。没有哪家公司的失败，是因为营销失败。公司失败，本质都是因为产品的失败。当然我不是说不要营销，事实上我们营销做得很好。营销，就是用最简单的语言，把你想传播的信息传播出去（给你的用户）。我这里是要强调，营销不是本质，本质是产品。营销最重要的，就是不能瞎说。企业文化最重要。广告最多只能影响20%的人，剩下80%是靠这20%影响的。营销不好，顶多就是卖的慢一点，但是只要产品好，不论营销好坏，20年后结果都一样。
20. 现在手机（企业）有两种模式，一是小米这种先圈用户，再通过其他方式变现；二是苹果这样，靠产品本身赚钱。哪种好？
段永平： 首先，圈客户的角度，苹果比小米厉害；其次，长远来看，没有什么企业是靠便宜赚钱的。性价比，都是给自己找借口。一定要把重心聚焦在用户上，也不是我们非要做高端还是低端，只是把自己能做的事情做好了，满足了一部分人群的需求。即使苹果，也没有满足所有人。我们早年经常提性价比，直到我有一次跟一个中国通的日本人谈合作说到我们的产品性价比高时，对方很困惑地问道，什么是性价比，是“sex-price”ratio吗？我当时就愣了一下，觉得日本人的词典里似乎是没有性价比这个东西的，之后又花了很久才悟到，“性价比”实际上就是性能不够好的借口啊。我希望我们公司不会再在任何地方使用这个词了。
21. 这么多手机公司，为什么苹果最成功？
段永平： 苹果很难得，focus（聚焦）在自己做的事情上。苹果有利润之上的追求，就是做最好的产品。苹果文化的强度很强，有严格的“StopDoingList”，一定要满足用户，一定做最好的产品。（投资中要有严格的纪律，例如正常环境下不要抓热点，非极端情况下不要交易，平常忌讳时时盯盘，做中长期趋势投资等等）不要我们不和苹果比，因为1000个功能里面，有一些比苹果强，说明不了什么。就像CBA篮球打不过NBA，说我们会功夫，不是扯嘛。
22. 未来的投资／创业趋势？
段永平： 这个问题对我来说有点儿难。我个人不太关心前沿的东西，我一般比较滞后，看懂了好的公司再投。前沿的东西，是苹果这类公司关注的，我做的是找到苹果这样的公司。（普通投资者抓热点不如等回调）
23. 有没有过一些投资错误？
段永平： 投资没犯过错误，投机犯过。（投资其实也犯过，但错误很小，当时可能没想起来。）投机百度的时候被shortsqueeze（夹空）了，亏了1亿~2亿美金。我学老巴：想不通的我不碰，肯定会错失很多好机会，但是保证抓住的都是对的。
投资遵循老巴的逻辑：先看生意模式，理解企业怎么挣钱。95%的人投资都是聚焦在市场上的，这就是不懂投资。一定要聚焦在生意上。公司是要挣钱的。
24. 你来美国后，能力圈有什么提升？
段永平： 能力圈不是拿金箍棒在地上画个圈，说待在里面不要出去，外面有妖怪。能力圈是：诚实对自己，知之为知之，不知为不知。有这样的态度，然后如果能看懂一个东西，那它就是在我能力圈内，否则就不是。
苹果1万亿市值？我从来不关心这个，我只关心它赚钱的能力。买公司，是不打算卖的，除非它盈利能力改变，或者有更好的标的，自己很懂，价格又很低。
25. 问：关于孩子教育，大道您好！请问您是怎么看待表扬，您父母会表扬大道吗？
段永平： 鼓励或者赞扬小朋友的努力是必要的，确实做得好的事情也一定要赞扬或鼓掌，但尽量不要夸小朋友聪明，不要什么事都夸他们，不然小朋友以后会失落的。
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