1.屠宰业务毛利率与猪价成反比。公司屠宰业务主要是收购牧原股份等公司的生猪进行屠宰,再对外销售猪肉及猪肉制品。今年“原材料”上涨阶段业务毛利率受到压缩,但因为规模扩大,营收大幅增长,利润依旧可观。若猪肉价格进入下降阶段,毛利率又会上升,带来丰厚利润。所以猪肉降价受益。
2.公司进口业务体量接近双汇发展。目前公司主要进口地在欧洲澳洲等地区,如果中美关系恶化会受益。互动易上表示公司有美国进口资质,进口美国猪肉业务在有序办理中,所以中美关系缓和同样受益。
3.公司另辟蹊径,在3月到6月囤了19亿冻猪肉(对证监会对反馈回复已经实锤),目前猪肉涨幅在100%以上,按冻肉价格打7折,毛利润有40%以上。另外三季报显示公司母猪数上升,养殖业务在向好的方向发展。所以猪肉涨价受益。
4.公司今年年涨幅14%,猪肉板块63.2%,对标的双汇发展24.57%,深指41.35%,处于低位较为安全。
5.小日本减持。竞价交易减持的1%是为了压股票股权激励的价格,另外的1%是为了压授予日价格,目前已经完成,股价该有反弹。大宗交易的4%还没出,大宗有限售期,按时间点算,应该是为了配合明年下半年增发压价用。所以目前的时间点不需要考虑减持和压价。
6.猪肉板块随着三季度业绩预告拉了一波,而年报业绩才是猪肉业绩反转的高潮。
7.小双汇龙大肉食成长为100亿的公司比双汇发展到2000亿容易太多。
相比于其他在天上的猪股,龙大肉食业绩不差,价位更低,逻辑也硬,最重要的是不管怎么样都受益,能穿越整个猪周期。