招商银行与邮储银行2021年报分析

一、招商银行2021年财报分析

招商银行2021年营收3313亿,同比增长14%;利润1199亿,同比增长23%。招商银行非利息收入1273亿,同比增长20%。

招商银行零售客群1.7亿,管理资产超过10万亿。招商银行在数字化方面,一直走在最前沿。招商银行APP,月活1.1亿。

招商银行贷款,第一部分是个人住房贷款,1.37万亿。个人类贷款2.98万亿,占比总贷款比例53.5%。公司贷款,占比较高的是交通运输仓储和邮政业、房地产、制造业。

其他方面,招商银行近几年博实观察的变化是,业务更鼓励线上化。博实去线下办业务,相关工作人员建议能线上的尽量线上,来之前可以打个电话先咨询一下。

第二就是用人比较市场化。比如对员工的考核比较多,增加现有人员的效率。在人员结构上,持续进行优化,降低成本,增加活力。


二、邮储银行2021年报分析

邮储银行收入3187亿,同比增长11.38%;利润761亿,同比增长18.65%。

个人银行收入占比69.6%。邮储银行有网点4万个,服务个人客户6亿户。

邮储银行非利息收入220亿,同比33%。VIP客户4262万户,较上年末增长17.07% ;财富客户356万户,较上年末增长24.12%。

近三年来邮储银行科技投入累计超过272亿元。


邮储银行个人住房贷款2.16万亿,个人贷款总量为3.75万亿。个人贷款占总贷款比例62.5%。公司贷款中,交通运输仓储和邮政业,为7062亿,占比较高。但是房地产为1350亿,规模较小。

其他方面,邮储银行比较大的变化是原招商银行副行长刘建军担任行长。在个人业务、数字化、信用卡业务上,可能又会有较大的推动。

邮储银行的另外一个特点,就是在城乡和农村网点较多,覆盖面广。从年报中也可以看出,服务三农,服务城乡平衡发展,也是邮储银行的重要方向。


三、交通运输、仓储和邮政业

查阅资料,国民经济行业分类:交通运输、仓储和邮政业(GB/T 4754—2017)是一个大类。包含铁路运输业,道路运输业、水上运输业、管道运输业、多式联运和运输代理业 、装卸搬运和仓储业、邮政业。

有兴趣的朋友可以百度一下,总结一句就是,基本上修路、铁路、公路,以及港口、集装箱、机场、各种管道,物流、仓库,这些固定资产比较大的,使用周期比较长的领域都在这个类别里。


四、梦醒时分对现金流和alpha的思考

如果我睡的比较早,或者前一天睡了午觉,第二天自然醒的会比较早。


昨天晚上睡觉前,把张坤先生的相关材料看完,印象最深的是两条。1.是自由现金流。2.是去除周期影响,关注内生性alpha增长。

今早在半睡半醒间,想到银行的根本,也是自由现金流。也是去除周期影响后的alpha增长。


五、银行的贷款质量决定现金流

银行为的根本是自由现金流,其实本质上就是说,银行放出去的贷款得能收回,这才代表真正的现金流。

所以,银行的利润更多只是参考。因为如果放出去还不能收回的贷款,也可以叫利润。但是,只有贷款绝大部分能收回,才能是真正的自由现金流。

由此可见,银行真正要关注的还是每一笔贷款的质量,以及在放贷过程中的风控。


六、银行的管理能力决定alpha

如果银行业务,能在贷款端保证非常严格的风格,对贷款也就是贷款质量有严格的判断,那么这家银行应该现金流不会差。

但是银行作为金融业务,或多或少都会受到经济周期的影响。比如,当企业或个人普遍出现经营困难的时候,银行很难独善其身。尤其是规模较大的银行。肯定和整体经济关联度较高。

同时,如果是地区性强的银行,或者过于偏重于某个类型贷款客户的银行,也可能受到某个地区以及某个类型贷款客户的影响。

周期性因素对银行来说虽然难以完全避免,但是好的银行应该是可以通过严格把关,选定好的发展方向,比如全国性、行业有所侧重、用户属性有所侧重(如个人银行、农村银行)等。

银行的alhpa关键,就在于资金端,也就是吸储的成本。理论上,网点越多,人越多,吸储的范围相对越大。但是对银行来说,如何能有效的降低网点成本和数量,只用合适的人数,就是银行真正的竞争力所在。

博实近期因为一个实际业务和银行打交道,银行对于开一个新网点的标准还是非常高的。虽然他们没和博实说为什么开不了,但是博实算了一笔账。如果用10公里外的网点先覆盖当前区域,实际上是可以做到的,而且固定成本和人员并没有增加。

但如果开一个新网点,租金、人员等需要增加一倍,但是吸储量不一定能增加这么多。甚至有可能10公里外的那个网点还在早期磨合中,除非网点业务量过饱和,而且发现大量用户来自于这个新区域,在新区域开一个网点的可能性才能提高。

$招商银行(SH600036)$    $邮储银行(SH601658)$    $招商银行(03968)$   

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全部评论

博实05-18 09:12

可能是市场预期招行增速更快,所以愿意给更高估值

FCB805-18 09:11

在增速差不多的情况下,邮储更便宜些,这点比较诱人

最小的天堂电影院04-02 15:41

呵呵

博实04-02 10:48

您还和李录先生的徒弟交流过啊

回身似客04-02 10:04

当年我和李录的徒弟有过几次交流,他就说过看银行主要看在一个长周期内放出去的贷款能不能收回来!