说不同行业,赚钱模式不同,杠杆率不同,因而市盈率无法比较的人,是愚蠢,无知和自负的表现

说不同行业,赚钱模式不同,杠杆率不同,因而市盈率无法比较的人,是愚蠢,无知和自负的表现。

举个例子。2003年的大盘,40倍市盈率。当时某股神重仓买入的茅台,是静态17倍,五粮液25倍市盈率,茅台当时动态市盈率12到13倍,是大盘市盈率的3分之一左右。而现在的大盘,是10倍市盈率左右,地产行业整个是5倍左右,动态3倍左右。和当年的白酒龙头何其相似。

有人说,地产因为高杠杆,所以估值要低;白酒因为赚钱模式好,所以估值应该高。我再举两个例子。

2007年,大盘6124点的时候,茅台90倍市盈率,万科90倍,华侨城100倍市盈率。当时地产龙头估值不比茅台差。有人又说,那个是大盘整体60倍的疯癫期,不具有代表性。好,那我再举个例子。

2013年到2014年,五粮液5倍市盈率,茅台8倍市盈率。当时美国烈酒龙头帝亚吉欧25倍市盈率。当时也有人说中国因为政策打压白酒,所以估值是美国烈酒的五分之一是合理的,无法同美国烈酒估值比较。到现在,茅台五粮液5年涨了10倍,帝亚吉欧5年涨了50%。

有人又说了,低杠杆是安全的,高杠杆风险大,拿美国2008年的金融股雷曼举例子,这个我也就懒得说了,白酒公司无数破产的例子,我也可以拿来举,比如秦池,孔府宴酒。有人还是不服气,拿历年总回报率来举例子,比如茅台上市以来给股东回报200多倍,那么我拿比白酒杠杆高的地产龙头万科来举例子,万科上市以来给股东回报3000多倍,深发展3万多倍。有人还是不服气,说万科深发展90年上市30多年了,茅台上市才20年,年回报率还是比银行地产高;那么我再举恒大,融创,华夏幸福,新城过去10年的股票年均回报率,还是秒杀茅台同期回报率的。

目前,中国地产行业5倍市盈率,大盘10倍市盈率,地产龙头动态就3倍市盈率。美国地产股25倍市盈率。同2013年中美白酒行业市盈率对比何其相似。中国地产行业因为政府的监管和预防保护,所以爆发整体地产危机,房价暴跌的概率大大降低,供给侧改革又增加了龙头的市占率,所以当前地产龙头整体5倍市盈率(保利,万科,恒大,碧桂圆等),个别龙头甚至3倍,2倍市盈率(融创,保利,新城)乃是历史绝佳的投资机会。

$今日头条(TOUTIAO)$ $融创中国(01918)$ $上证指数(SH000001)$

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精彩评论

雷雷_3684208-19 09:48

恩。有的周期性行业,市盈率是不高的,这种行业一般是整个行业产品无差异,比如钢铁煤炭石油等传统资源行业,其赚钱模式不如白酒等。一个夕阳,一个美好生活。但是很多人把地产行业归为周期性强的行业,那就是不了解中国的地产行业了。地产龙头,尤其是优秀龙头,销售利润是年年增长的,行业市占率也是提高的,投资机会不比2013年的白酒差,更不比现在的白酒差。而且地产行业存货越来越值钱和白酒类似,但是高杠杆,快周转,都是比白酒龙头优势大的地方。说白了,就是好的赚钱模式还可以借鸡生蛋,可以快速周转。卖房子周期2年,白酒茅台酿酒要5年。但是毛利率,净资产收益率不如茅台。茅台600元营收,给股东的300元。地产的话,600元只能给股东60元。所以地产龙头通过整体规模做大,也可以赚到比茅台多的钱。比如现在恒大万科保利融创等,年给股东赚钱500亿到700亿,茅台大概400亿左右。

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天天向上啊啊是08-25 09:49

万科保利这些怎么是五倍市盈率呢 我这看明明是九倍呀 不会是算上未来几年业绩了吧

大尾狼08-25 09:32

五年一次?

比黄昏更黑暗08-25 08:39

基本逻辑就是现在全球风险增加。
台海如果来个军演,消费企业可以捱下去,高杠杆铁定关门。
至于为什么跌这么多?当然是市场先生作怪。

雷雷_3684208-25 08:07

融创今年在融资收紧之前借了很多钱,地价上升之前买了很多地,操作类似2016年,也类似一个炒股的人998点和1664点两次加杠杆抄底好公司。

蚩痴08-24 21:02

房价降的可能性不大,面积一二线降也难~~唯一忧虑的是融资成本的上升带来的现金流危机,但是融创有息负债3000亿,现金1300亿,一年回款几千亿。 融资收紧对龙头是好事,又可以扩张了。