科创板上市初期情况预估---晶丰明源( 688368)

$晶丰明源(SH688368)$

基本面概况:

总股份6160万,流通1408万,发行价56.68元。

主营业务为电源管理驱动类芯片的研发与销售。公司产品包括LED 照明驱动芯片、电机驱动芯片,其中LED 照明驱动芯片包括通用LED 照明驱动芯片、智能LED 照明驱动芯片。公司通用LED照明驱动芯片营收占比始终超过70%。市场占有率达到28%。

截至2018年12月31日,公司拥有专利149项,其中发明专利54项、实用新型95项,集成电路布图专利105项。

注意这是家芯片公司,不是LED公司,只是芯片多数使用在LED领域。不过芯片有很多种类,公司的这种是电源转换类,不是计算类芯片,因此技术难度没有那么高。如果更科普一些的说法,大体上可以理解为用微型化电子化的芯片实现了变压器的功能。

募资投向:

1)通用LED照明驱动芯片开发及产业化项目;

2)智能LED照明芯片开发及产业化项目;

3)产品研发及工艺升级基金。

这其中第二条智能LED照明芯片才是看点,因为未来几年内智能LED照明行业是爆发增长的态势,公司也可借机提升主业利润率。

主业收入情况:

过去三年主营增速平均15%,2018年营收达到7.67亿、净利润0.81亿。

券商观点统计:

到2021年预计营收达到11亿元、净利润1.7亿元附近。

国内对标公司:

士兰微600460、富满电子300671、圣邦股份300661、全志科技300458、上海贝岭600171

上市初期交易情况预估:

目前公司主营收入中来自通用LED驱动芯片占比八成,未来要看智能驱动芯片和电机电源驱动芯片的销售能否快速增长。总的说来,仅仅从新技术角度来说,长期来看,公司势必落入芸芸众生之中了。

不过从市场面来看,由于科创板连续走低,预计新上市的已经不敢高开太多。

综合评估如下

合理中性估值80亿

上市初期

95以内具相对安全投机机会

95 - 150元 技术性投机区,越高投机安全越低。

150-180元 观望区

180元以上 卖出区

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全部评论

风雨兼程就是我2019-10-15 14:12

80

风雨兼程就是我2019-10-15 14:12

估计要跌到8

只能路过2019-10-14 22:51

分析得不错,120-150会有,今天是低估的

犇股先生2019-10-14 11:24

$N晶丰(SH688368)$ 目前股价处于投机区底端。下跌动能不大。但由于该股质地一般,后期也难有上佳表现。随波逐流了

专干沙茶cxo2019-10-13 16:10

此公司毛利率才20%,还赶不上头部制造业的毛利率,不值得投资。