关于中国建筑与中国海外发展的几点发现

1、2012年中报,中国建筑地产部分的营业收入是200亿左右,销售额是600多亿,也就是说仅今年上半年地产业务部分储藏利润就是实现利润的2倍。
说明:多谢@欣然 的指点,已搞明白合并报表的处理方式,确实是通过少数股东权益来处理的。
2、中海地产由于精耕一二线城市的高端地产,毛利率高达40%以上,营业利润率也有30%左右,而中建地产在二三线城市的刚需产品居多,营业利润率只有12.8%。
3、2012年上半年,中国建筑的地产业务实现销售面积456 万平方米(中海地产395 万平方米,中建地产61 万平方米),中海是中建的6倍还多。
注:中国建筑占中海地产53%股权。
4、土地储备:中国建筑地产业务部分共有土地储备6571万平米(建筑面积)
其中中海地产为:3436万平米建筑面积,(权益面积3022万平米)
这么说,中建地产的土地储备约有3000万平米以上,是年开发量的30倍!只能说中建地产的后劲潜力很大。
5、注意到中国建筑2012年中报P14页的分版块经营情况,地产业务的营业利润(未扣所得税)是占到38.4%的,但其实这里面的利润,只有53%是中国建筑的,要被少数股东权益给占掉47%。也就是说综合加权处理以后,地产部分的利润其实只占到中国建筑的20%多一点。所以中国建筑其实还是只80%成色的建筑公司股票。而且中国建筑地产业务的利润占比是逐年减少的,而中国铁建这一块却是逐年提高,中国铁建地产业务利润占比貌似已经超过中国建筑了,具体没细看。
这大概也是为什么市场给中国建筑以建筑公司的估值的原因了。不好意思,中建帮大概要被踢出地产帮行列了……呵呵
6、香港的会计处理方式与内地不同,香港对于未出售的房子,也计算公允价值变动,中海地产2012年上半年这一块有20亿港币的收益。这在合并进中国建筑报表时是去除掉了的。

同时又多了一点疑问:
中国建筑地产部分2012年中报营业收入约200亿元,销售额却有600亿元,可预收账款(未结算的销售额)却只有348亿元,这还不算往年销售额与营业收入的差额部分(还挺多的,2011年就至少有200亿以上的销售额未结转为收入),难道是有大量的未放按揭贷款?不至于有那么多吧?

我对几个概念的理解:
销售额:签约合同即计入。
回款额:实际到账金额,签约后一部分按揭款需要一至两个月才到账。
营业收入:房屋销售后交房时确认收入和利润。
预收账款:回款额中未结算为营业收入,未确认利润的部分。

@一只特立独行的猪 @欣然 @草帽路飞
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sleepless2012-12-21 17:35

我仅就目前的状况来说。中建无论是规模、资源还是财力都比上建大得多,它要奋起直追,当然是很快,但是目前还没发生。作为投资标的来说,一个动作迟缓的大象,不值得花时间去研究它为什么这么慢。

那一水的鱼2012-12-21 17:29

那你觉得中建和上建,在趋势潮流到来之时,哪个投入研发的资金会多一些呢?

sleepless2012-12-21 17:25

从长期来看,这种大众性技术是没有护城河的,但是短期来看,技术储备好的公司,在技术应用的初期比较容易赚钱,而没有技术储备的公司,会受到较大冲击甚至死掉,差别还是很大的。

那一水的鱼2012-12-21 17:17

发明第一台手机的是摩托罗拉,现在最大的手机制作商是三星(销量),利润最多的是苹果。
发明第一辆汽车的是奔驰,现在产销量最大的汽车商是丰田。

那一水的鱼2012-12-21 17:14

既然没有技术障碍,那么又有哪一家公司会产生技术护城河呢?A能做的,B不能做么?