正负增长的不对称性——附答案待补充

经常看到不少企业的业绩连年增长,大致情形:营收增长20%至30%,净利润也是增长20%至30%。但仍是这一家企业,遇到不好的年景,就变成了营收倒退20%,净利润却倒退60%至80%,甚至亏损,净利润远不可能只倒退20%。什么原因呢?
第一、在增长的年头,各种固定类的开支不断加码,员工数量亦不断增加。但遇到不好的年头,这些开支不会随着营收等比例减少,剪刀差之下,导致净利润增速的倒退程度远超营收。
第二、在不好的年头,管理层更倾向于计提各种:应收账款减值、存货减值、固定资产减值、无形资产减值、商誉减值。大概是因为管理层反正是要报告坏消息的,不如将所有坏消息一并带出。
第三、如果之前的业绩成长,依靠负债规模堆积——即负债增速与营收增速差不多,甚至负债增速远超营收增速。那么在业绩倒退的时候,负债规模可能无法继续增长,各式各样的问题会随之爆出,这简直就是双份毒药。
第四、在业绩倒退的情况下,企业的员工激情不够混日子,管理层也没什么动力,经销商和客户也会叛逃,结果就是整个企业越混越差。如果业绩倒退是全行业普遍情况,那么尚有一息可搏。如果行业里其它人混的还行,只有少部分企业是越混越差,那么这样的企业很可能会一直走下坡路,直至无路可走。


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精彩评论

那一水的鱼2021-12-17 18:45

你的水平已经很高了,我替你感到高兴

价值卫士2021-12-17 18:44

买了你几本书,感觉没学到啥

空间观察员2021-12-17 18:55

哈哈哈,这回答点赞

自由之路__远走高飞2021-12-17 18:48

这小话说的666。

大猪聚宝盆2021-12-17 19:23

有多高的修养,才能有这样精彩的对答呀。

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退休的奶爸2021-12-18 10:08

这就是投资的第二层思维

原来我是豆沙包啊2021-12-18 09:30

玩法和第一点的“常规”做生意不同,“利润下降更多”本质上还是有些成本无法同比缩减?

郭大侠012021-12-18 09:08

太阳能发电

芥子微2021-12-18 09:07

企业自由现金流是评判企业增长质量的重要指标,举债增发股份配资拉动投资规模是无法长期持续的

欲飞时空2021-12-18 08:40

买入时机很重要