补充一些锡的供需分析，以后备查。
一、锡的供应：
（一）锡的储采比：
2021 年全球锡矿储量为 490 万吨，2021 年锡矿产量 30 万吨，静态储采比 16.3 年，目前年产量约38万吨，储采比约13年）；2011 年储采比为 20.1 年，2001 年则为 31.1 年，呈现逐年下降的趋势。
（二）锡矿资源分布
中国、印度尼西亚、缅甸、澳大利亚和巴西五国垄断了全球锡储量的 73%，中国锡资源储量全球占比达 22.45%，马来西亚曾经第一产锡国，随着开采过渡，退出了前几名。
（三）锡的资本开支
在过去 20 年时间里，锡价多数时间在15000-22000 美元/吨的区间内运行，在 25000 美元/吨上方运行的时间很短，许多锡新矿山的现金成本通常在15000-25000 美元/吨，锡价长期在相对较低的区间里运行降低了投资人信心，勘探资本投入及新建矿山项目投资均处于较低的水平。我国作为锡储量和产量第一大国，2017 年-2021 年锡矿资源勘探累计投资 2.47 亿元，远低于同期铜矿 44.6 亿元、铅锌矿 46.19 亿元，在主要矿种勘探投入中几近垫底，近 20 年来我国并未发现大型锡矿，具备开采价值的锡矿也是寥寥。全球锡成本中位数2万美元+，90%百分位在3.5万美元，也就是锡价格2万美元时一半企业亏损的，3.5万美元时90%企业盈利，随着锡的开采品味越来越低，锡的成本越来越高。比如印尼的已经转入海域开采（占比94%以上）
我国各种金属近5年资本性投入的情况统计如下：锡排名垫底。
（四）全球锡供应增量
统计近 5 年全球有披露信息的含锡金属矿山发现几乎全部矿山都处在勘探、可行性分析阶段，从可行性结束到矿山建设再到矿山投产一般需求 3-5 年的时间，未来锡矿待投产项目绝大多数都集中在 2025 年之后，2023 年几无新增投产项目。在 2020-2022 年投产的矿产项目中，Alphamin Bisie、Minsur B2 tailing 和 Afritinmining Uis 均已经在今年达产至满产，2023 年产量基本维持，并无增产计划。目前2023-2025年国内已知的增量只有兴业银锡的银漫矿业。全球的增量在2023-2025非常有限，基本都要在2025年以后。
印尼 2004-2005 年锡精矿产出一度接近 14 万吨，但政府管制及陆上资源枯竭，该国产量持续下降，2020 年产量在 5.3 万吨。秘鲁 2017 年锡矿处理量同比增加 5%，但金属产量却同比下降 5%，因为品位下降缘故。从马来锡业、印尼、缅甸看，锡的资源有限，很多都是几年产量就会出现直线下降，品味下降。我国的锡品味也从90 年代品位的 1.5%，到 2000 年以后下降至 1%以下，2011-2019 年锡矿采出品位在0.6%~0.7%。
2025 年前新增锡矿山约 4 座，2023-2025 年精炼锡最大复合增长率为 2.3%。
二、锡的需求分析
2023-2025 年全球锡矿复合增长率约 1.9%。预计 2023-2025 年全球锡矿分别为 31.18万吨、32.08 万吨、32.8 万吨，以 2022 年 31 万吨为基数，2023-2025 年复合增长率为 1.9%。预计 2023-2025 年全球精锡产量分别为 37.7 万吨、38.9 万吨、40.1 万吨，较 2022 年 37.5 万吨的基数复合增长率为 2.3%。
算力与光伏双加持，精锡需求空间打开
全球近 50%锡用做焊料，中国用锡占全球近 50%
据 ITA 国际锡协统计，2022 年精锡消费构成中锡焊料、锡化工、镀锡板（马口铁）是最主要的锡制产品，分别占锡消费总比 48%、17%、12%，此外，精锡还应用于铅酸电池（8%）、锡铜合金（7%），其他领域 8%。
其中：
1.依据 IDC 全球半导体市场长期展望看 2023-2025 年半导体复合增长率为 4.9%，对锡焊料消费的带动亦然。
2.根据 IEA、CPIA 等机构的统计与预测，全国光伏新增装机 2023 年 280GW-330GW，2024 年 300-360GW，2025 年 324-386GW，2027 年 379-438GW，2030 年436-516GW。悲观情形下，2023-2025 年全球光伏用锡需求增量 2000 吨/年；乐观情绪下，2023-2025 年全球光伏用锡需求增量 3000 吨/年。
3.锡化工领域用锡 2023-2025 年复合增长率约 0.6%
4.全球镀锡板（又称马口铁）用锡占精炼锡消费比为 12%，2023-2025 年镀锡板领域用锡预计能维持 4~5%的复合消费增速。
5.铅酸蓄电池下游终应用中汽车启动（启动电池）和电动车动力（动力电池）合计占比超过 70%，铅酸蓄电池耗锡 2023-2025 年复合增长率约 4%，全球铅酸蓄电池用锡占精炼锡消费比约 8%。
预计 2023-2025年精炼锡消费增长率为 3.2%。2023-2025 年全球精炼锡供需缺口分别为 0.2 万吨、0.96 万吨、2 万吨，缺口将推动锡价重心上涨。
三、综上所述，锡的供应量、消费量、价格预测：
