请教老罗:正在拜读《指数基金投资从入门到精通》,P38的2.2第5“波动率加权”显示低波动率指数近年大幅领先,而P224第7.1章节介绍应选择“高波动”等三高指数基金。究竟应该选高波动好,还是选低波动呢?
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精彩评论

身没动心已远 07-12 15:23

波动率的高低,反映了不同风格的市场走向。波动率越高,其实市场风险是越大的。但是风险偏大的市场,可能获得的潜在收益也偏高。因此P224会偏向推荐高波动的指数基金。

不过,低波动率的指数,偏向选择那些波动率小的成分股。选择低波动因子的背后逻辑是,市场价格是随机波动的,而决定长期股价走势的,最终还是业绩。那么,市场情绪带来的短期波动,对长期投资来说并没有什么帮助或者好处。我们如果选择高波动率来投资的话,通常反而会在市场亢奋的价格上买进(我们每个人都是市场的一份子,没有人能长期跑赢市场),这对长期投资是不利的。反而低波动更能凸显用业绩来说话这个事实。

不过低波动也只不过是一个因子而已,并不绝对说明低波动就必然是价值型的股票,也可能是无人问津的垃圾股。所以现在就有指数把红利因子和低波动因子做一个集合,试图避免用单一因子,用多个因子在各角度来筛选出相对合理的成分股。

从上面的解释,可以看出,高波动的指数基金,也是可以做定投的,而且在投机氛围浓厚的A股里看,长期定投的效果可能还不错。但低波动和红利的两个因子搭配出来的指数基金,也能找出价值股来做长期投资。

A股长期来看,其实都不错的,只是短期追涨杀跌的风险相当高。你可以看看现在的$标普500指数(.INX)$ 的绝对点位就跟$上证指数(SH000001)$ 差不多了,可为什么给我们的一个感觉是,A股风险高,而美股风险没那么高呢?原因就是两个市场的风格不一样。你也可以从上面的解释中,观察到这个问题的答案。

老罗话指数投资 07-12 19:41

红利这种指数估计没几个人有能力反推吧,主要红利标普的数据都很不公开,具体编制方案的细节我的都找到,想回溯都不行,我比较过市场上10个红利指数,发现标普红利历史收益率好其他指数太多了,但是有产品的才发布,反而最近2年却不行了,其他编指数的也不是傻子,为啥历史会差这么多,方法论上都基本差不多,都是红利指数,为啥差这么多,我想不明白。

不识字乱翻书 07-12 15:59

螺丝钉从来不会说这些

老罗话指数投资 07-12 15:02

所以我定投还是选择发布历史数据更长的指数作定投。这个业绩回撤的有保证。

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无良大v软文终结者 07-15 14:31

我也很怀疑标普红利,时间太短,加上雪球好多大v都疯狂推荐,我都怀疑是不是收了别人好处了。软文太多搞的我十分反感

投资猫咪 07-13 17:48

你要是在意手续费可以把500低波动转换成景顺长城量化精选,这是一只中证500量化增强基金。

Howardt 07-13 11:22

我以为你有什么高招。手续费阿。