请教老罗:正在拜读《指数基金投资从入门到精通》,P38的2.2第5“波动率加权”显示低波动率指数近年大幅领先,而P224第7.1章节介绍应选择“高波动”等三高指数基金。究竟应该选高波动好,还是选低波动呢?
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精彩评论

身没动心已远 07-12 15:23

波动率的高低,反映了不同风格的市场走向。波动率越高,其实市场风险是越大的。但是风险偏大的市场,可能获得的潜在收益也偏高。因此P224会偏向推荐高波动的指数基金。

不过,低波动率的指数,偏向选择那些波动率小的成分股。选择低波动因子的背后逻辑是,市场价格是随机波动的,而决定长期股价走势的,最终还是业绩。那么,市场情绪带来的短期波动,对长期投资来说并没有什么帮助或者好处。我们如果选择高波动率来投资的话,通常反而会在市场亢奋的价格上买进(我们每个人都是市场的一份子,没有人能长期跑赢市场),这对长期投资是不利的。反而低波动更能凸显用业绩来说话这个事实。

不过低波动也只不过是一个因子而已,并不绝对说明低波动就必然是价值型的股票,也可能是无人问津的垃圾股。所以现在就有指数把红利因子和低波动因子做一个集合,试图避免用单一因子,用多个因子在各角度来筛选出相对合理的成分股。

从上面的解释,可以看出,高波动的指数基金,也是可以做定投的,而且在投机氛围浓厚的A股里看,长期定投的效果可能还不错。但低波动和红利的两个因子搭配出来的指数基金,也能找出价值股来做长期投资。

A股长期来看,其实都不错的,只是短期追涨杀跌的风险相当高。你可以看看现在的$标普500指数(.INX)$ 的绝对点位就跟$上证指数(SH000001)$ 差不多了,可为什么给我们的一个感觉是,A股风险高,而美股风险没那么高呢?原因就是两个市场的风格不一样。你也可以从上面的解释中,观察到这个问题的答案。

老罗话指数投资 07-12 19:41

红利这种指数估计没几个人有能力反推吧,主要红利标普的数据都很不公开,具体编制方案的细节我的都找到,想回溯都不行,我比较过市场上10个红利指数,发现标普红利历史收益率好其他指数太多了,但是有产品的才发布,反而最近2年却不行了,其他编指数的也不是傻子,为啥历史会差这么多,方法论上都基本差不多,都是红利指数,为啥差这么多,我想不明白。

不识字乱翻书 07-12 15:59

螺丝钉从来不会说这些

老罗话指数投资 07-12 15:02

所以我定投还是选择发布历史数据更长的指数作定投。这个业绩回撤的有保证。

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腼腆者 07-15 14:31

我也很怀疑标普红利,时间太短,加上雪球好多大v都疯狂推荐,我都怀疑是不是收了别人好处了。软文太多搞的我十分反感

天降祥瑞2017 07-14 17:13

好股好价适度分散耐心持有

【好股】
选择市场中最优秀的(寡头企业),因为这些寡头企业都是从市场中拼杀出来的(优胜劣汰,胜者为王)生命力要高于其他一般的企业,溢价利润都会流向寡头企业(这样的公司确定性高)………………

备注:排除科技股(科技技术更新日新月异,被颠覆的周期越来越快)

【好价】
低估或者合理估值的时候买入(此点很重要),给自己留出足够的安全边际(小伞只有自己保护自己)

《注意》高市盈率高估值的时候买入的后果⬇️

案例:格力

告诫自己千万不能高市盈率买入!那样会有灾难性的后果!

1996.11.18
上市首日收盘价
【PE 】47.3
【股价】50

⬇️
⬇️
9年时间
⬇️
⬇️

2005.6.26
【PE】12.1
【股价】10.21

结论:上市首日收盘价买入用了【9年的时间】横盘不涨来消化高市盈率的问题,从PE 47.3 ➡️ PE 12.1

首先回看历史,好股票用横盘9年消化高市盈率的问题,那如是差股票的话………后果是什么…………呢?

告诫自己千万不能【高市盈率】买入!那样会有灾难性的后果!

备注:排除周期股

【适度分散】
不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里

万一踩雷了也不至于全军覆没(如分散20个优质股,有一个踩雷了,损失也就1/20百分之五)

【耐心持有】
时间是好公司的朋友,有了好公司,复利(滚财富雪球)的事情就交由好公司来帮你完成根本不用天天预测和操心大盘涨跌上下这劳心费神的事情。你是好公司的合伙人。

(复利的魅力)
一个投资者投资10万,年化收益率15%,33年后=1006万

投资猫咪 07-13 17:48

你要是在意手续费可以把500低波动转换成景顺长城量化精选,这是一只中证500量化增强基金。

天降祥瑞2017 07-13 13:16

统计股神(巴飞特)以往买入的历史数据得出一个【非常重要的秘密】

【喜诗糖果】
行业:食品
类型:优质股
买入年份:1972年
ROE:26%
买入市盈率:11.9【重点】
买入市净率:3.1
年复合收益率:16%
盈利情况:至今持有,到2007年收益达54倍(1972-2007区间时间35年)

【可口可乐】
行业:饮料
类型:优质股
买入年份:1988年
ROE:
买入市盈率:13.7【重点】
买入市净率:4.5
年复合收益率:12%
盈利情况:至今持有,到1998年收益达9倍(1988-1998区间时间10年)

【华盛顿邮报】
行业:报纸
类型:优质股
买入年份:1972年
ROE:18%
买入市盈率:10.9【重点】
买入市净率:不详
年复合收益率:11%
盈利情况:到1990(17年)收益达34倍

【富国银行】
行业:金融
类型:普通股
买入年份:1990年
ROE:24%
买入市盈率:6倍【重点】
买入市净率:1.1
年复合收益率:25%
盈利情况:至今持有,1990年到2000年收益10倍

【比亚迪】
行业:电动汽车
类型:优质股
买入年份:2008年
ROE:16.6%
买入市盈率:10.2【重点】
买入市净率:1.53
年复合收益率:
盈利情况:至今持有,收益丰厚

【中石油】
行业:能源
类型:普通股
买入年份:2003年
ROE:16.3%
买入市盈率:13.5【重点】
买入市净率:1
年复合收益率:45%
盈利情况:持有5年,收益7.3倍

【沃尔玛】
行业:连锁零售
类型:优质股
买入年份:2005年
ROE:22%
买入市盈率:20【重点】
买入市净率:3.3
年复合收益率:
盈利情况:收益丰厚,后悔买少了

【苹果公司】
行业:电子硬件
类型:优质股
买入年份:2016年
ROE:31%
买入市盈率:14.66【重点】
买入市净率:4.56
年复合收益率:
盈利情况:至今持有

【伯克希尔】
行业:纺织
类型:烟蒂股
买入年份:1965年
ROE:
买入市盈率:6.6【重点】
买入市净率:0.8
年复合收益率:
盈利情况:至今持有,收益丰厚

【大都会】
行业:传媒
类型:优质股
买入年份:1985年
ROE:26%
买入市盈率:14.4【重点】
买入市净率:
年复合收益率:23%
盈利情况:收益丰厚

【达维尔医疗】
行业:肾透医疗
类型:优质股
买入年份:2011年
ROE:17.7%
买入市盈率:17【重点】
买入市净率:3.2
年复合收益率:
盈利情况:至今持有,收益丰厚

【direcTV】
行业:信息节目
类型:优质股
买入年份:2011年
ROE:
买入市盈率:15【重点】
买入市净率:2.6
年复合收益率:
盈利情况:至今持有

【股神的秘密】据不完整数据统计,巴飞特买入:(优质股)多数控制在市盈率15以下,最高不超过20

普通股,市盈率5左右或以下

【备注】:排除周期股

从买入数据中看出来,巴飞特绝对是【择时】【抄底的】

股市里大多数时间都没有黄金,所以择时,择机是多么的重要!

Howardt 07-13 11:22

我以为你有什么高招。手续费阿。