对YY没有异议。我和Raining2000 以及股票一生 的观点都是一样的，目前情况下，如果没有政策风险的情况下。YY的发展是非常顺利的。
一、关于百度绝对垄断的地位的观点，我和Raining2000的看法有些异议。 百度目前来讲确实还是处于绝对垄断的地位，这点确实没错。但未来是否还是这样。值得观察。就我个人而言，我觉得未来百度绝对垄断的地位很可能不保。最多也只能是相对垄断，而且差距不大。原因是什么呢？ 我们可以看下cnzz的统计数据。在2012年7月 奇虎360(QIHU) 推出搜索之前，百度在PC端搜索领域的市场份额是81.57%，确实绝对垄断；在 奇虎360(QIHU) 推出搜索之后，百度在PC端搜索领域虽然仍保持领先，但份额持续下滑，上个月百度在PC端的搜索份额是59.6%；而同期360的搜索在PC端的市场份额由0，上升到上个月的26.11%，昨天，7月31日，360的最新数据接近30%，为28.35%。
pc端搜索领域的市场份额 百度 360的so.com
2012年7月 81.57% 0
2014年6月 59.6% 26.11%
短短的不到2年的时间，百度在PC端的市场份额已经大幅下滑了。
个人预计2年后,即16年，各个搜索引擎在PC端的市场份额，奇虎so.com，40%-45%，新搜狗目前是12.88, 2年后预计达到15%，（搜狐(SOHU) ， 搜狗(SOGOU)的同学不要喷我哈，号称做了10余年搜索的搜狗在与腾讯控股(00700)的搜搜合并前 PC端的市场份额不过8%，合并了搜搜的5%的份额，再加上干爹的卖力推广，微信独搜推广之下份额也不过12%点多，按照之前的历史成长速度，估计15%真不少了 ）。
为了使预测模型简化，我们抛开其他打酱油的份额小的其他所有公司，包括伟大的google （由于political等众所周知的原因，万能的谷歌(GOOG) 已退出大陆，独留香港site了 ,而现在hangkong页面都都打不开了，各位可以试试，当然前提是不翻墙，上个月谷歌PC端的份额是0.39%，忍痛忽略之），留给百度的份额只剩40-45%，与奇虎360已经奇虎相当了，呵呵。在这种情况下即使给奇虎估值在按百度的份额打个五折，市值也够360现在翻几倍了。且不说再加上游戏和企业安全的价值。
我从不期望，360的so.com能够打败百度，能取得40%左右市场份额我就很满足了。市值已经够奇虎翻倍了。
当然有人可能，或者肯定，说，这是做梦，360的so.com怎么能获得40%的PC端的市场份额。但我们从360搜索不到2年时间就获取了将近30%的份额（昨天是百分之28点多，），前两年每年15%增长（已实现），再过两年，每年增长6%的增长,以奇虎的执行力，应该还是很有可能的。毕竟相差不算太大。当然肯定不容易。
而一旦实现百度在PC端的垄断地位便威矣！
pc端搜索领域的市场份额 百度 360的so.com 新搜狗
2012年7月 81.57% 0
2014年6月 59.6% 26.11% 12.88%
2015年6月（预计） 52% 34% 14%
2016年6月（预计） 45% 40% 15%
二、关于奇虎360(QIHU) 费用和capital expenditure费用非常高的问题。 Raining2000 按你表述，好像奇虎的市场份额仿佛是买来的，且是报表做的好看。（仿佛有想说假账或做账嫌疑，没有明说，我字里行间仿佛感觉有这个意思，纯属个人感觉，如没有就算了，没有的话就是我理解错误，纯属瞎猜，且猜错了。不打嘴仗.我们都是为了分析交流对感兴趣公司的看法，如没有就是我感觉错误。）， 我按我的了解来解释一下这部分，供你参考。
奇虎费用支出很大的原因除了有竞争是一方面，但给人认为不是最主要的部分，奇虎360(QIHU) 费用支出的主要方面有：
1、奇虎在2012年下半年买了新的办公楼。在朝阳区购买总面积69205平方米的办公楼，总价13.84亿人民币（2.18亿美元），主要用于奇虎公司业务扩展和总部的主要行政办公场所。奇虎称将在未来三年用公司运营现金流和现金储备来支付，2012、2013、2014年分别支付1.42亿，7.18 亿，和5.24亿人民币。
这部分也会导致费用增加很多，但相信肯定是分成很多年amortization，购买办公大楼费用分成多年摊销，这在哪个国家的会计法中都是完全合理且非常正常的，应该不只是科技公司是这样。
2、搜索不仅是一个技术密集型行业，对于占有份额很大的公司来讲它同时也是资本密集型行业，这其实也是搜索公司的moat或护城河之一。
由于新进入了搜索行业，且份额不小。由此带来的新增的设备，宽带，人员都是很费钱的。搜索并不是像游戏一样，只要用户多钱就马上大把的来了。至少在前期并不是这样。
新增的服务器等设备及人员的费用应该是非常费钱的。但有多费钱呢，这部分费用好多公司都没有完整的公布（好多公司就像你说的是分成很多年算的，总数便没法找到）。没有找到公开的数据，不好准确测量。它是否就没法大致估算呢。答案是可以的。金融学企业估值时其中有一种方法叫可比交易法。我们就用这种方法来大致估一下。
我们可以从几个搜索失败的例子，及成功的例子的例子中大致估算下。
首先我们从去年关闭的即刻搜索或人民搜索开始吧。即刻搜索倒闭时，翻翻新闻，许多媒体报道，即刻花了2亿在成立不到2年的时间里。要知道即刻的市场份额连个位数都不到，即1%都不到。360的so.com现在的份额接近30%，以即刻搜索这么点份额所花的费用支出来计算360的so.com30%份额的费用支出该是多少呢，现在的费用支出多么？
其次，再说下曾经声势很大的腾讯控股(00700)旗下的搜索吧。吴军12年离开腾讯后不久，各大网站上爆出新闻说腾讯做搜索亏了20亿。要知道搜搜的市场份额最好的时候也不过5%，花了20亿。360的so.com现在份额接近30%，以此来推断下如果搜搜做到30%的份额该花多少费用呢？（且不说由于份额扩大数倍后，算法的复杂程度，所有服务器架构规模的复杂程度也会数量级的提升），以此来看，目前360花的多么？
再次，再说下腾讯控股(00700) 历史上第一次破天荒的慷慨的不控股的把搜搜甩给的搜狗(SOGOU) 。搜狗最近一直号称做搜索做了十余年了，想想时间都快接近百度了。看看市场份额怎么样呢？如我在上面所说，搜狗在与腾讯控股(00700)的搜搜合并前 PC端的市场份额不过8%，合并了搜搜的5%的份额，再加上干爹的卖力推广，微信独搜功能推广之下份额也不过12%点多。
当然由于搜狗不像上面的两家搜索已经关门了，因此费用很容易爆出来。搜狗一直的费用一直也是个秘密，但每年亏损是肯定的，否则搜狗也不会在前两天搜狐(SOHU) 14年q2财报上大书特书的庄严宣布：搜狗首次规模性盈利了。搜狗医疗广告的收入比例据说比百度还多。而搜狗这十余年还一直持续亏损，可见搜索需要投入的资金有多大。
看了上面的例子，可能有人还会说，你举得这些例子都不算，即刻太小，搜搜没人用，搜狗份额太小，百度是独特的，举百度的才算。好，那我们就看看百度吧。百度是2000年1月成立的，05年8月上市的，这段期间可以说是互联网发展的黄金时期，互联网用户每年至少以100%的速度增长，谷歌是在05年7月底才设立研发中心开始准备进入中国搜索市场的，
百度这段时间发展也基本上没什么激烈的竞争，份额一家独大，那么百度应该成立不久就开始大把盈利了吧。
事实上并不是这样。我们从百度上市后一个月，时任百度CFO王湛生的一次演讲中可以知道，百度在03年最后一个季度才开始盈利。原话内容见网页链接
也就是说即使是百度，它在竞争很小，低成本快速发展的时候也用了3年的时间的时间才开始盈利。前3年一直是投入期，换句话说就是费用占收入非常大的时期。
但是一旦过了这个时期，盈利便以令人吃惊的速度增长。收入更是创下了连续数十个季度同比增长超过100%。连续数年财报之好，令人咋舌。
如果奇虎的so.com能在目前28.55%的基础上，每年增长6%,在16年年中时候达到40%左右的PC端的市场份额，相信也会出现类似百度发展前期财报的情况。
我觉得@ Raining2000批评奇虎目前费比例与百度，YY比很高的说法有失偏颇，不科学，也不公平。把现在奇虎费用比例与现在的百度费用比例相比，就像拿创业型公司与成熟企业比较 财务收支结构，（指单看360搜索，还有将近一个月时间才成立2年，目前只是一年多。成立时间这么短，说创业不过分吧）。
即使拿奇虎和百度的财务比，也应该是拿百度发展前期的费用比例和现在的奇虎搜索比。这样才有可比性。这样的结论才更科学。
如果有人拿这些数据，做个比较，相信会对bidu和奇虎目前的费用问题有更深刻的理解。
因此，目前也是360搜索前期大量的投入阶段，到目前为止，虽然奇虎的费用上升的很快，但相对于360搜索份额来讲并不太多，原因是周鸿祎很谨慎的并没有大规模的购买流量，而是主要靠自身的产品倒流，使其流量的成本比较低。但即使如此，搜索也是很费钱的，这也是360昨天发布新闻说要发9个亿CB的原因之一。
同时由于360目前还要在搜索领域大规模投资，加上手游端，搜索等可能日后竞争更加激烈，我预计360在16年年年中之前，利润率不会显著改善，利润率至少不会跳跃式增长。如16年搜索能达到预计份额，利润率将会显著改善。
总结下我的观点，$欢聚时代(YY)$ ,$百度(BIDU)$ $奇虎360(QIHU)$ 都是好股票，目前来看YY最稳定，bidu目前在PC端搜索有垄断性，但未来不好说，很可能在PC端垄断地位不保。Qihu在PC端搜索份额增长很快，未来2年很有可能成为挑战bidu搜索地位的big role.届时360的市值也将数倍增长。qihu增长空间最好同时我也认同在这三个股票中奇虎的风险也最大。如果没有达到预计目标，它将不能维持现有的PE估值。就我个人而言，我坚定的看好奇虎的发展。股市有风险，投资需谨慎。
$欢聚时代(YY)$ $百度(BIDU)$ $奇虎360(QIHU)$ $腾讯控股(00700)$ $谷歌(GOOG)$ $搜狗(SOGOU)$ $搜狐(SOHU)$
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