翻开新篇章:亚马逊市值超越伯克希尔!



今年的春天,亚马逊市值超过Facebook,成为美国第六大市值公司。那时我期望就在这个盛夏,亚马逊能飞越伯克希尔。今晚,亚马逊以十亿美元左右的市值差距正式超越伯克希尔。这是科技和创新的胜利!也代表着五十岁的杰夫贝索斯在商业成就上战胜了八十岁的巴菲特。

下图为今年以来多次因为亚马逊和Facebook崛起而变化的美国最大市值公司排行榜:




既然如此,请让我将风马牛不相及的两间公司做一个比较,先不考虑合乎逻辑的问题。




显然,截止2015年度业绩,亚马逊比伯克希尔贵太多,比我国的创业板更疯狂!那么它为什么还在涨?这是不是一个巨大的泡沫?

先等一等,让笔者来讲个故事,这两位杰出的人士并非风马牛不相及,他们有一点渊源。他们的交汇点在华盛顿邮报。1950年代,巴菲特非常喜欢和尊敬华盛顿邮报创始人的遗孀格雷厄姆夫人,巴菲特后来加入华盛顿邮报的董事会,经历了水门事件,一直到格雷厄姆夫人在一次宴会中摔倒身故。巴菲特为什么喜欢华盛顿邮报?因为他曾经是个送报童,对于华盛顿邮报非常有感情。几十年后,很巧合地,贝索斯也收购了华盛顿邮报的股份,他也很喜欢这份报纸。但是,从这里面我观察到的是巴菲特和贝索斯对于华盛顿邮报所做的事非常不同,结果迥异。巴菲特是一个精神支持者,格雷厄姆的好朋友,咨询师。而贝索斯则为华盛顿邮报做了许多互联网改造,特别是当报纸变得不受欢迎的当今时代,华盛顿邮报日子也很不好过。贝索斯提了很多经营上的建议,定期参加了许多董事会,帮助华盛顿邮报做好电子化,布局移动互联网,成功地助推了该报纸的阅读数量、订阅数量以及广告收入。贝索斯让华盛顿邮报重新焕发活力。令人感慨,在不同的时代,巴菲特与贝索斯对于同一家报纸所做的事和所产生的结果完全不同,恰好体现了巴菲特的特质是一个好投资者,而贝索斯却是一个极具商业才华的经营家。他们对于华盛顿邮报的截然不同的贡献让我清楚看到这点。


巴菲特与贝索斯还在另外一个交汇点相遇:沃尔玛。亚马逊的历史就是一部与沃尔玛竞争的历史。如今,正如上面的排行榜所显示的,沃尔玛已经跌出美国最大市值前十名,别忘记巴菲特正是沃尔玛的股东。可以想象巴菲特是什么滋味。在刚结束的伯克希尔股东会上,巴菲特被问到关于亚马逊的问题,我认真听了巴菲特的这一段回答,这些内容已经写在我过去的文章。总括来说,巴菲特对于贝索斯的卓越经营能力表示钦佩和高度赞赏。巴菲特是这么坦诚地来评价他的“竞争对手”。


当然,巴菲特始终没有买入亚马逊的股票,他选择了苹果和IBM。这一点熟知巴菲特投资风格的人都能够理解。

笔者作为股东选择了亚马逊。让我们来看看往后将会发生什么,那将是十分有趣的“战争”。也可以说关乎到我能否在这只股票跑赢股神,至少到目前为止,我已经幸运地击败了他:-)

~-~

亚马逊的股东们现在很高兴。亚马逊成了一个传奇,But why?笔者写过几篇文章,让我再一次总结性地将亚马逊火箭一般大涨的逻辑梳理出来,或许更多人能够对这只股票有兴趣。

【Great Leadership】伟大的领导力

贝索斯对于亚马逊正如同乔布斯对于苹果。所谓一个公司的灵魂就是这个意思。在一些回溯研究里,我看到一些早期的东西,贝索斯很早就倾注于云服务和智能音箱Echo的研发,那些过程展现出了他是一个充满创新精神,对产品要求极为严格的领袖。今天亚马逊的成就看似辉煌灿烂,顺理成章。 不是这样,实际上全部来自于十年前、五年前的默默研发和艰苦努力,完全丝毫偶然的成功。一间公司要伟大起来,领袖是第一位的,贝索斯spark了这些火花并投资研发,才创造了这些成就。贝索斯即使在牛人辈出的美国也配得上“最伟大的创业家”这个称号,过去我们一致将这个称号给乔布斯。我相信美国科技界会不断审视并同意这个观点。

【Power of Cloud】云的威力

2015年亚马逊股价涨130%多,今年继续大涨。短短两年翻倍有余,市场很慷慨地扔出了1500亿的额外市值在这只股票,这就是给云服务的估值。目前看市场共识,云服务的估值在1000-1500亿美元之间。如果亚马逊的云服务继续增长,这个估值也将随之增长。因此,我称之为Power of Cloud一点也不过分。关于AWS,过去我的文章做了很多介绍,IT行业步入云的时代还只是开始。云服务或许最终是一个1000至1500亿美元的大市场。

【Multi-pillars Business】多支柱业务

如果亚马逊仅仅是个卖书的,仅仅是个电商,都不足以支撑它来到3000美元市值。亚马逊真正强大起来的原因在于它不断开城拓疆,不断推出新业务攻占新领域。这些业务除了云服务,还包括智能音箱Echo,阅读器等多种硬件,流媒体视频服务,音乐服务,第三方物流服务等等。因此,亚马逊的收入来源显得越来越广阔,仅仅云服务已经做到了100亿美元的收入,占据了美国市场70%的份额,成为四大支柱中的一只。亚马逊收取数千万用户的会员费高达50多亿美元,为用户提供收费订阅的流媒体视频服务在今年的第二季度才推出,并抢夺Netflix的份额,用户变现的故事会继续,这成为第三只支柱。智能音箱Echo目前被许多人看好成为第四只支柱。亚马逊也逐渐进入物流行业,向平台卖家提供物流和仓储服务,或许那将是第五只支柱。亚马逊的多支柱业务使得收入更加多元化,更加具想象力,同时公司的护城河更加深厚,整体实力更加强大。我们似乎有一点看见全盛时期的通用电气。

【Monoplized Platform & Ecosystem】垄断的平台和生态圈

垄断,我们都懂,多年前的中国移动就是垄断,它在香港的股价涨势凌厉。平台,是属于互联网时代的用词,但实际上苏宁国美就是一个卖家电的平台,在阿里京东出现之前这个平台曾经非常强大。PC互联网时代,打开电脑我们看见的蓝色windows操作系统,也是平台。Windows平台强大了整整二十年,无人能够撼动,微软也霸榜美国最大的市值公司榜单二十年。平台的意义非凡,平台就是巨大的竞争力!到了移动互联网时代,平台迅速厂长,已经发展涵盖了一层意思—ecosystem生态圈。这就是亚马逊强大的根基。亚马逊的用户不仅仅支付会员费、还买东西、看电影、听音乐、叫外卖等等,他们生活离不开这个平台&生态圈。无以伦比的商业模式,渗透至人们的生活深处,统治着消费者的需求。我们在腾讯、Facebook、阿里巴巴都看到生态圈的能量,这些股票正处于大牛市是不可避免的。

【Game Changer over Traditional Busienss】传统行业的颠覆者

事实上,美国零售行业并没有高增长,亚马逊却拿掉了别人的奶酪,比如沃尔玛,以及许许多多实体零售店,并加速了中小规模实体店的倒闭。这一点很悲剧,电商业务并没有创造增量价值,而是透过新的客户体验和降价策略,本质上是透过竞争,抢夺了原本属于别人的市场份额。没办法,谁让人类喜欢上了网络购物呢?!其实是他,发明家贝索斯,这个星球上发明电商的家伙。

【Technology & Innovation】科技与创新

如果说是什么真正让亚马逊的股价上涨,本质上,那就是科技与创新!同样的力量推升了苹果、谷歌、微软、Facebook这一批股票的上涨。这一股动力也带给美国一种国家活力。看一看亚马逊当前正在努力的科技与创新囊括了哪些?可别吃惊:
A 云服务
B 语音识别
C 人工智能
D 虚拟现实
E 物联网
F 无人机

除了无人驾驶和搜索,亚马逊的研发已经包含了未来一切重要的科技,一个也没拉下。最重要的是,这些科技之间的关系是交互影响、相互依存、促进发展的。比如云服务和物联网是相互促进的(大力进军物联网的salesforce采用了AWS),比如语音平台和人工智能以及云服务是同步发展的(Echo是人工智能的产物,同时基于云的服务)。将来所有这些技术进入商业化收入时,亚马逊将是最大的麦田收割者之一,那样的规模将是难以想象的。由于我们已经亲眼所见亚马逊在其中两至三个领域做到了全球第一,我们有理由相信亚马逊也能够在其他领域取得伟大的成就。这也是亚马逊股价当中包含的憧憬。

说到科技与创新,我想着这一连串名字:比尔盖茨、安迪格鲁夫、乔布斯、贝索斯、伊隆马斯克、拉里佩奇、扎克伯格,每一个名字后面都站着一个巨大成功的公司。我们现在回去再看一眼那个排行榜吧,再清楚不过,八家公司里面有五家是互联网科技公司!科技+创新已经攀上巅峰,这是美国股票市场二十年来的趋势,趋势是无法阻挡的。互联网科技股已经全面超越了工业科技(通用电气),金融(美国银行花旗银行),医疗科技(强生辉瑞默沙东),消费(沃尔玛宝洁可口可乐)。股票投资者必然要有所选择,我们会看见下一轮牛市出现在上述ABCEDF科技领域。

~-~

我们是否需要讲一点风险,亚马逊这只股票的风险是什么?当然,两个字 too expensive!未来的每一次业绩如果不能满足好高骛远的股东们,股价可能会暴跌。今年的一月份已经出现过一波28%的大跌,将桥水基金的Dalio也吓坏了,清仓走人了。谁也不能保证,亚马逊会继续做出炫目的业绩,买这只股票是要承担风险的。这只股票只适合追求科技,信仰科技改变人类,信仰科技带来财富,并随时准备被暴跌蹂躏的投资者。

对于个人来说,幸运地和诺奖得主席勒想到了一起,将一半的资金放在固定收益,另一半投身在股票世界冒险,这其中更是80%砸进了互联网科技股。这种心理正是:既然是来买股票的,就是要追求高收益。天使与魔鬼同时存在于内心。

~-~

Well,this is good time as well as bad time for investment.

This is a bear market also a bull market yet. You chose it.

我的下一个期望:亚马逊成为五千亿美元市值的伟大公司!



$亚马逊(AMZN)$ $伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ $Facebook(FB)$ @今日话题
雪球转发:57回复:91喜欢:186

全部评论

慢忍稳2016-10-29 17:25

的确,香港都沉沦在地产行业,通街0.3PB,真正是一个天一个地

chris_jiang20022016-09-22 22:10

亚马逊创历史新高,股价突破800美元!

我们看到,贝索斯一直在努力创造着商业奇迹,亚马逊的成长之路还未走完,云服务才刚刚开始,人工智能才刚刚开始。如果有人问谁有可能是那个万亿市值的公司?我相信亚马逊是最有潜力的争夺者之一!

$亚马逊(AMZN)$

圣斗士0012016-08-01 15:41

伯克希尔属于稳健的投资者,所以会错过很多大牛股,因为美国股市来一次雪崩,估计亚马逊也是首当其冲

阿凡提着鱼2016-07-25 16:27

美国也有庄股,亚马逊就是一个