$中国建筑(SH601668)$ 我认为中国建筑的问题已反应在股价上的几率很大。
我在去年11月左右抛售了浮亏10%的东方雨虹,原因是股价由于诸多不利因素(譬如说大环境,应收账款+存货非常高,分红比例低等)下股价下跌,因此在心烦意乱中抛售了当时9-10倍 2018年市盈率的东方雨虹。事实上东方雨虹报表上的一些瑕疵也一直存在,但今年利润依旧G高速增长的情况下,股价比我抛售时高了100%。中国建筑的几个瑕疵是现金流不稳定,应收账款比较高,工程行业利润率较低,但是和他较为稳定(虽然有待提高)的20%的派息比例,极为低估的估值,以及相对确定的明后年增长(房地产已售未结,股权激励指标)来说,这个位置是否有吸引力需要大家抛开恐惧认真思考。我是一个比较胆小的投资者,去年五粮液50左右只敢抄底买了一点,至今后悔不已,原因呢,我自认是长线投资者,现在回想那时候不敢重仓的原因也就是三季度业绩一般(其实也不差,比茅台同期好不少)和虚无缥缈的年轻人不喝酒未来可忧吧!
当然,归根到底都是因为自己研究不够深,否则东方雨虹开始就不该买,五粮液也应该有能力判断出是罕见的机会而重仓;但此外也同样有伴随股价下跌带来的莫名担心。同样对于中国建筑,大家还是尽量抛开股价多用自己的估值体系和常识想想吧。明年接近4.5倍市盈率,明年分红时略少于4%的分红收益,我想明年某个时候(可能年初可能年末)一个6倍左右2020年市盈率 (届时2020年dividend yield大约在3%左右,不算太低吧)应该不是一个很奢侈的希望。
(本人账户大约有7%是中国建筑,成本5.7)