美聯儲警告稱，如果冒險情緒低落，市場很容易遭受“重大下跌” 。目前，幾乎沒有發生這種情況的跡象。
尤其是股票似乎能夠擺脫經濟可能爆發的任何情況。增長熱嗎？銀行和運輸業都獲得了收益，就像本週所有五天一樣。招聘陷入困境？在家辦公的科技股大幅反彈，例如周五在納斯達克100指數和凱迪伍德的ARK創新ETF。激增的商品引發通貨膨脹焦慮？購買材料製造商，這是六個月來最好的一周。
“這是驚人的。無論如何，我們已經看到市場主要是上漲而不是下跌。” Aviva Investors美國股票主管Susan Schmidt在電話中說。“市場整體仍在說，我們相信業務會復蘇，我們仍在押注。”
儘管各種曲折給各種外圍指數帶來了短暫的損失，但它們都是標準普爾500指數的虛擬甘露，標準普爾500指數在10周中已經上升了第八個星期，今年迄今已上漲近13％。更令人印象深刻的是，面對許多互聯網公司以來的估值指標，該指標在面對估值指標時具有的韌性。
市場的高度不穩定嗎？考慮來自Leuthold Group的數據，該公司將今天的價格與1995年以來的平均水平進行了比較，這是一個與估值大幅上升相對應的起點。如果按照銷售和收益等指標進行繪製，則標準普爾500指數有跌37％的風險，如果出現回歸均值的情況。
儘管泡沫警告聲高漲，但股市仍在繼續上漲。對於懷疑論者來說，這是充滿風險的不穩定棲息地。其他人只是看到持續的浮力凸顯了廣泛的基礎力量，使交易者能夠找到只要經濟保持穩定就可以保持投資狀態的方法。
查爾斯·施瓦布投資管理公司（Charles Schwab Investment Management）被動股權和多資產策略首席投資官奧馬爾·阿吉拉爾（Omar Aguilar）說：“市場上的心理和行為部分是，今年動物精神非常強大。” “接種疫苗的人越多，他們對事情會向前發展並在市場上反映出來的感覺就越舒服。”
在疫苗和政策支持到位的情況下，人們正在建立共識，使遭受大流行打擊的經濟將恢復正常活動。復甦的步伐值得商bat。陰暗的景象使投資者相互競爭，加劇了股票之間的劇烈輪換。
該現像在一周內一直在顯示。財長珍妮特·耶倫（Janet Yellen）表示，為了防止經濟過熱，利率可能必須適度上升，週二，高估值科技股被拋售。儘管後來她迴避了這一點，但交易員還是從大宗商品價格上漲的線索中汲取了教訓，從而提振了周期性庫存。
週五，這種通貨再膨脹的說法受到了打擊，當時招聘數據大大低於經濟學家的預期，對經濟勢頭產生了懷疑。從而引發了被毆打的反彈留在家裡的貿易。
全年以來，投資風格之間的來回波動（價值與增長，或週期性與防禦性）一直在發揮作用。在某種程度上，對經濟軌蹟的分歧正在以前所未有的方式分割市場。看一下Russell 1000值與增長指數之間的關係。在過去的六個月中，它們的關聯度最低，為有記錄以來。換句話說，它們從未像這樣解耦。
專業投資者尚未完全接受通貨緊縮交易。根據薩維塔·蘇伯拉曼尼（Savita
Subramanian）領導的美國銀行策略師彙編的數據，儘管價值今年表現不佳，但活躍基金仍然有利於增長。它們還避免了諸如能源等通脹受益者，並避開了小型股。
另一方面，ETF交易員則採取相反的方法。彭博資訊（Bloomberg Intelligence）彙編的數據顯示，過去一年中，他們每月都傾向於採用價值策略而非增長。追踪納斯達克100指數（Nasdaq 100）的最大ETF在4月份撤回17億美元資金後經歷了贖回，並且正計劃自2019年初以來首次連續背對背每月流出。
不管偏好是什麼，投資者中普遍的傾向是：堅持股票。根據EPFR Global Inc.的數據，他們在過去13周中的12週內將資金投入了美國股票基金。
約翰·漢考克投資管理公司（John Hancock Investment Management）的首席首席投資策略師馬特·米斯金（Matt Miskin）表示：“隨著全球增長前景的複蘇和全球增長的改善，您可以在許多其他地方發現公司大幅增長的收益並看到良好的收益恢復。” “這就是投資者現在專用於其資本的地方。” $创新ETF-ARK(ARKK)$ $特斯拉(TSLA)$ $百度(BIDU)$