梧星予

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投资日记

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继续印证推理——行政去产趋势不可逆，超调代替市场化增产： 云南省一季度末能繁母猪282.62万头，较去年末284.63万头季度环比下降0.7%；云南保有量目标为285万头，去年底已达到。 $新五丰(SH600975)$ $天康生物(SZ002100)$ $唐人神(SZ002567)$

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出栏成本下降速率逐季加快，到三季度成本较年初应该有非常明显的下降。
而且，原材料成本还有进一步下降趋势。
网页链接$新五丰(SH600975)$ $天康生物(SZ002100)$ $唐人神(SZ002567)$

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回复@寻找周期底部: 光闷头想确实不好想啊，交流使人进步：按照猪企有自己的饲料产能需要有原料库存算，一季度出栏猪按用1个月的便宜料；二季度出栏猪平均用4个月的便宜料，三季度出栏猪用7个月的便宜料，成本下降速率应该会逐季加快，而且新买原材料和库存也会平均下成本，逐月降本。去年四季度降...

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这轮欧美货币政策劈叉，还是源于加息时借贷方式和财政政策效果导致的经济周期不同步，下半年欧洲日本重启降息，对美联储来说25年的降息预期也很难维持。
全球新兴市场的压力仍有较长时间，强势美元无疑。
今明两年找一些内生性、结构性的行业为主，

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以每个季度2-3毛的速率，今年中高成本的猪企叠加产能利用率提高平均降本1-1.5块左右。不考虑疫病的前提下。因为以出栏成本来看，今年二季度饲料开始平稳，那么最低出栏成本理论上是在明年一季度的报表中全部体现。所以今年一些预期产能利用提高+饲料成本下降的中高成本的猪企，还是很有机会从三季...

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二季度出栏生猪的饲料成本，从去年四季度开始算，逐级下降，也就是二季度出栏成本环比一季度还是会下降至少2毛的成本，
但是二季度的当期完全成本基本上环比一季度的降幅，以发哥最新饲料价格来估计，也就一毛的空间。饲料价格没有大幅下降的前提下，原材料降本体现在二季度出生的猪上就会停止...

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钢联：
“从各地市出栏量占比情况看，出栏前三地市为茂名，湛江与肇庆，且出栏量偏多地市主要分布于粤西及粤北。 而本轮强降雨天气主要集中在珠三角、粤东及粤北等地市，尽管对粤西这一大产区影响有限，但粤北或将是雨后疫病传播的重灾区且有可能引发新一轮疫病传播小高潮。
一方面此区域...

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生猪价格周环比下跌0.9%，出栏均重升至126.67公斤。本周六，全国生猪价格14.95元/公斤，周环比下跌0.9%，生猪养殖行业继续亏损。涌益咨询（4.12-4.18）：全国90公斤内生猪出栏占比3.42%，周环比下降0.26个百分点；全国出栏生猪均重126.67公斤，周环比上升0.64公斤，同比上升4.62公斤；175kg、200kg...

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看降本速率如何了，原材料降本尾声，剩下的靠纯内功了。
$新五丰(SH600975)$ $天康生物(SZ002100)$ $唐人神(SZ002567)$

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中大猪存栏量下降3%，存栏整体下降5.2%，去年同期中大猪占比在64%左右。 所以小猪仔猪同比下降9.1%，四季度出栏量供给下降9.1%。如果均重增加3%。肉量供给下降6%左右。

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这两天农哥在会上答记者问：
1.为更好适应生猪稳产保供工作的新情况新要求，前段时间，nyb印发了《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》（以下简称《方案》），将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头。同时，《方案》优化了地方生猪稳产保供责任落实，完善了监测预警、生产引...

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回复@寻找周期底部: 饲料成本下降带来的肥猪育肥阶段也盈利，肥猪头均盈利大于标猪。市场都会往肥猪去压栏，而标猪市场短缺，所以现在缺标猪但不缺肉，标猪顶着肥猪跌不下来，所以市场均重降不下来。那么未来半年的出栏均重很可能不低于128kg，128*40850=522.9，129*40850=527，都大于23年同期519....

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现在就看中高成本低扩张的降本，谁降本快谁下一反转。看看唐一季度是否顺利16.5的成本。相信资产定价的逻辑性和严谨性。
$唐人神(SZ002567)$

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回复@寻找周期底部: 最先说5、6反转观点的时候，大多数人反应不多来的，我也没反应过来。。确实125是我很保守的预计，5、6月大肥出栏我觉得130能摸到，3季度如果猪价有所抬高，那么预期反转带来的养大猪和便宜饲料确实很有可能让未来半年的均重保持在126-128，如果按127算，出栏吨肉应该是518.8，...

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23年一季度末存栏43094×未来半年出栏均重120.5＝519.3
24年一季度末存栏40850×未来半年出栏均重125.0＝510.6
出栏吨重同比只下降1.7%≈2%
一季度出栏量同比下降2.2%，猪肉产量只下降0.4%，一季度出栏均重只有123
远月确实斜率太高@寻找周期底部$新五丰(SH600975)$ $天康生物(SZ0...

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去年底350.1万头，一季度末340万头，保有量目标345万头。你猜为什么往下超调？继续验证～ $新五丰(SH600975)$ $唐人神(SZ002567)$ $天康生物(SZ002100)$

行政去产代替市场化（二）

网页链接 第一篇讨论了行政代替市场化，今天的计哥数据充分验证，没有任何道理可以让计哥更惰性的数据一个季度在猪价反弹+高仔猪价格下，去产3.6%/150万头，只有自上而下的调控。
接下来就引申到第二步，我们还是假设二季...

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6月前3900之下很有可能，意味着25年一季度的猪价已经定了，淡季盈利。
剩下的要看下半年行政去产对市场主要参与者的产能压制是否延续。如果我们按照4050（104%）当做年底高猪价的增产后能繁，也就意味着明年下半年对应的出栏量，与去年底4142对应的今年下半年出栏量，减少了50-90万头能繁对应...

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计哥3.6%的去产？牛啊，农哥主刀手开始干活了！$唐人神(SZ002567)$ $新五丰(SH600975)$ $天康生物(SZ002100)$

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你猜2月的广东101.1%正常预警，在3月高猪价+高仔猪价背景下，为何会降？
相信资产定价的严谨和逻辑性，尽人事。
@重vajib 球友提供
$新五丰(SH600975)$ $唐人神(SZ002567)$ $天康生物(SZ002100)$