市场底什么时候出现?

跌麻了 写一篇鸡汤文

3月15号金稳会带动已经出现流动性危机的市场大幅反弹,被认为是政策底的确立,之后市场出现很多关于市场底的观点,如市场底会比政策底更低一些,比如低10%,市场底在政策底后2个月或者3个月等。

这个观点我觉得是错误的,因为市场底什么时候出现跟政策底出现的时间并没有必然关系,就好像跌的多也许是未来跌得少的理由,但绝对不是上涨的理由。

出现政策底一般意味着两件事:

1. 确实是底部了,领导都看不下去了,市场情绪都要崩溃了

2. 经济确实很差,必须要政策加大力度调节。

因此政策底出现大幅反弹再持续回调是合理的,大幅反弹反映的是情绪和流动性的修复,之后的持续回调反映的是经济确实很差。

顺着这个逻辑终结市场持续回调的应当是对经济预期的转变,即市场普遍预见到经济见底回升后,市场回调结束。

因此我们要引入一个概念:盈利底。

一般情况下市场会提前反应经济,因此市场底先于盈利底的出现,一般提前1个季度左右,但如果市场与经济和政策(重点)特别悲观,也会出现市场底滞后于盈利底,但一个季度的数据足以让市场意识到经济已经回暖。


于是问题来到了:盈利底什么时候出现?

GDP主要由投资、消费、净出口三部分组成,当下出口的占比较小,并且海外复工复产对国内的出口有明显的竞争,因此主要靠投资和消费,而消费尤其是对GDP短期增长贡献较大的可选消费更多是一个结果,只能帮助经济延续回暖趋势,帮助经济增长扭转颓势的只能是投资。

兵马未动粮草先行,投资发力融资先行,判断投资何时发力带动经济回暖在于融资何时回暖,我们要引入另一个概念:信用底

一般常用社融增速见底作为信用底,3月份社融增速再次抬升也许证实了2021年11月为信用底,根据西部政策的统计测算,信用底一般领先盈利底7-9个月。


综上,假设2021年11月为信用底,那盈利底会在2022年5-7月出现。当下市场对经济的悲观程度和悲观原因与2018年(内外交困)类似,因此市场底可能会与盈利底同期出现,即在5-7月出现

如果出现一些重大的事件,能够让市场相信经济拐点即将出现可能市场底会提前出现,如上海等城市复工复产进度超预期

盲猜市场底在6月出现,如果上海复工复产进度预期则在5月出现

以上部分鸡汤性质偏多,不过今天跌完上证指数的动态市盈率已经到了11.5倍,从技术角度看也即将到年线的支撑位,资产终有价,现在确实是很底部了,与其把精力放在什么时候才能不跌了,不如好好想想接下来买什么

我相信今年GDP5.5的目标还是能达成的,更相信哪怕最终实现不了,也不会在上半年就放弃努力。在过去的27年里,我国GDP目标仅有1998年没有完成(亚洲金融危机),也只是略差一点,我们财政的发力点还有很多,没有必要现在就对经济失去信心。


华西证券整理的2008年以来政策底、市场底、盈利底的总结分析

@今日话题    #沪指失守3000点#    $沪深300(SH000300)$    $贵州茅台(SH600519)$    $腾讯控股(00700)$   

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精彩评论

姚浩鹏04-25 23:21

所谓市场底在政策底后的几个月实质上是因为预期实实在在被扭转了,如果政策没有扭转预期就不会有市场底千万别教条主义

全部评论

NEHCECI05-17 08:42

选股玩不转,只能买买基金,

伯言202005-16 22:00

这玩意都是算命,还是选股吧

NEHCECI05-16 21:59

星石月报盲猜市场底大概率二季度,市场底会先于盈利底出现。。都在算命,希望早日到右侧。

金毛小可爱05-16 01:47

市场底就是之前,过去了已经

猫猫sw05-16 01:10

同意,底没磨够时间,上去阻力就大。