期货交易跟股票交易是负和博弈,但CTA不是,CTA只是一种期货交易策略。当然有做的好的有做的不好的,跟股票一样,强吃弱。但这是不是幸存者偏差差那就见仁见智了。
2. 指数增强策略的规模增长太快,而策略重合度高,导致整个行业的超额收益有明显的收敛趋势,简单说就是超额收益会越来越低,而主动管理虽然也有规模影响业绩的问题,但总有规模还不太大的产品仍然有比较强的收益创造能力,而指数增强是全行业超额收益收敛。
3.作为基准的中证500指数,估值已经处于中上的水平,虽然离15的高点还有段距离,但是相较于2019年1月的低点已经估值持续上涨2年,投资性价比不一定最合适。
市场中性是目前机构最喜欢的策略,最大回撤往往控制在5%以内,年化收益8%-12%左右。这个策略不是不好,只是作为个人投资者而言,我不需要回撤控制的这么低,而我也觉得年化收益太低了点,值得强调的是。市场中性策略收益=指数增强策略收益--对冲成本。因此也会伴随指数增强策略的超额收益收敛而收益降低,另外对冲成本见仁见智吧,目前较高,但据说以后会降低。
指数增强和市场中性策略基本上是主流的量化私募都有的策略
我会选择CTA策略的理由:
1.CTA策略的标的主要是期货,与组合内的股票产品收益相关性低,增强组合的稳健性。
2.CTA策略的的收益风险我更喜欢,CTA不同产品根据CTA策略与现金管理部分的不同比例呈现的收益风险不相同。我比较偏好的3:7或者4:6的比例,大概年化收益在15%左右,最大回撤控制在10%以内。
3.明年我认为大宗商品的价格波动会比较大(是涨是跌我不知道),这是有利于CTA策略获得收益的环境。
市场上做CTA的量化私募相对不多,比较知名的有千象、黑翼、洛书等。
因此如果我的私募投资组合,目标收益在20%,最大回撤控制在15%以内,在量化私募配置上只会选择CTA策略。
在整体组合上倾向于 后卫选一个CTA策略 中军选一个投研体系成熟、收益确定性强的大私募,然后前锋选几个规模50亿以内,最好30亿以内的进攻性私募。
又到了年度重新审视持仓的时候了,大家如果有比较不错的私募或者公募基金,请推荐给我
$希瓦小牛3号(P000532)$ $千象 9 期(P000660)$ @雪球私募 @今日话题 @蛋卷基金
期货交易跟股票交易是负和博弈,但CTA不是,CTA只是一种期货交易策略。当然有做的好的有做的不好的,跟股票一样,强吃弱。但这是不是幸存者偏差差那就见仁见智了。