披着熊皮的美女 三元达:你的筹码被谁买走了?

我们在讨论市场时经常会提到某些现象看不懂!熊市或者震荡市里某些个股该涨不涨,该跌不跌。


其实自己的账户最重要,所以个股是重点,特别是那些看不懂的个股。需要抽丝拨茧,从现象中分析本质,猜测到涨跌背后的真相,这才能跑赢大市。比如中小板有一家公司叫$三元达(SZ002417)$。这家公司在2013年和2014年连续两年亏损从而“披星戴帽”,2015财年通过出售资产股权等方式获得正收益并摘帽,但2016年第三季度报告依然亏损增加,看来今年堪忧。


其实,$三元达(SZ002417)$上市之初的主要产品是无线网络优化覆盖设备,听上去也很“高大上”,但该行业竞争激烈,公司无奈败下阵来。原大股东早在2015年已经将股权以11元/股转让给个人投资者,即P2P企业红岭创投的老板周世平。由于种种原因,市场原先期望的红岭创投借壳上市已经被否,换来的是定向增发方案,主要投向一家刚设立的商业保理公司。不过,公司已经终止了该增发项目。目前没有变化,但公司的股价最高曾经涨到20.88元,今天收盘价仍有16.57元。


这样的股价我们看不懂,但某些已经亏损的公司其股价或许更高,所以看不懂是正常的,真正看不懂的应该是大股东周世平的增持。去年周世平花了近4个亿的个人资金,接受了原股东转让的3600万股。在定增方案中,周世平个人将拿下1.24亿股,预期耗资11.47亿元,现在这笔钱不需要了。


毕竟上市公司不是一言堂。虽然周世平是公司实际控制人,可能是持股比例过低,周世平开始连续增持。从2016年6月30日开始到9月30日为止,除了两次大宗交易外,其他都是通过二级市场竞价交易进行增持,目前已经累计增持了2537万股,增持均价最高达19.98元。这些增持的花费不会低于4亿元,这样周世平个人已经为公司股权的投入超过了8个亿,这还没有算上无期限借给公司的4000万元。通常大股东增持都发生在公司股价有可能被低估的时候,那么这家公司哪里被低估了?


一家上市公司在发生变革的时候通常是悄悄进行的,只要事情的演变没有触及必须公告的红线,那么所有的变化市场就无法得知,因此看不懂才是合理的。我们做股权分析,最重要的公开数据是股东人数。一般来说,股东人数减少,代表有主力介入。


上图是三元达最新股东人数统计


三元达历年每季度股东人数统计

2016年6月~9月三元达股价持续上涨,周世平持续买入,最近3个月股价下跌,反而没有买入公告,不禁让人遐想连篇?


周世平有无持续增持的动机呢?周世平以实际控制人的身份,于2015年获得三元达13.3%的股份确实不足以让人那么有底气。而定增之术向来是巩固控制权的法宝。在成为三元达实控人的同时,周世平拟以现金方式认购部分非公开发行股份。这里的部分股份其实是大部分股份,拟非公开发行股份数量不超过 138,378,378 股,其中周世平认购 124,540,540 股。如此一来,可以使得自己的股权达到39.31%,巩固了控股权。 当时预期再耗资11.47亿元,目前周世平只花了4亿多元增持上市公司股票。公众的眼里该有杆秤了吧?


毕竟,周世平目前已经拥有22.73%的股权,假如再增持较多股票,就会轻易触及公告红线。那么问题来了,按第三季度报告计算,20%的股东已经离开了三元达,现在到底是谁在持续买入?也许,2017年第一季度报告,会给我们揭开这个谜底。

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