金龙鱼的合理市值应该是贵州茅台的两到三倍

贵州茅台无疑是A股最好的公司之一,但茅台有三个弱点,使其发展有天花板。

其一,茅台酒离不开茅台镇。茅台酒的发酵离不开茅台镇特殊的赤水河河谷高温高湿多年形成的细菌微生物环境,离开了这个环境,别的地方生产的都达不到那个酱香味道。但茅台镇可用生产白酒的土地是有限的,扩大产能受到限制。

其二,茅台酒的原料只能选用赤水河两岸一定范围内的红高粱。只有这个区域内的红高粱才能酿造出茅台酒,而这个区域面积也是有限的,茅台酒的原料来源也限制了茅台酒的产能。有人不相信,一个明显的例子,老干妈用河南产的便宜辣椒做原料,结果导致味道变差,销量下降,后来不得不重新又使用贵州原产红辣椒。一方水土养一方人,一方水土也成就一批地方土特产。

其三,茅台酒国企控股,体制机制不够灵活,在应对市场变化,推进市场化改革上阻力重重。一个明显的例子,就是饱受市场诟病的提价问题。以53度飞天茅台酒500毫升为例,茅台酒出厂价969元,市场指导价1499元,目前实际市场销售价格大致在3000元左右。那么出厂价到市场价之间相差两千多元的差价,这个钱被谁赚走了?这个钱大头肯定被中间商赚走了。中间商成为了茅台市场化改革的一个巨大阻力。

上面的三点原因决定了茅台虽然是A股一家非常优秀的企业,但它的市值却是有天花板的,到一定市值后,上涨空间有限。

从常识看,金龙鱼比茅台有三个明显优势:

其一,茅台酒是可选消费,金龙鱼的相关产品是必选消费,酒不是人人都喝,但饭必须人人都吃。

其二,茅台酒的产品相对单一,主要是白酒。金龙鱼属于平台型企业,产品可以大规模扩展,未来市场前景广阔。

其三,茅台属于国企控股,体制机制不够灵活,企业市场化程度还有待进一步提高。以前任茅台董事长袁国仁为代表的各类腐败案件层出不穷就说明了这点。金龙鱼私企加外资控股,经过了长期市场充分激烈竞争脱颖而出,企业管理世界一流水准,企业文化优良充满进取力。

从已经公布的三季报看,金龙鱼营业收入1399.93亿,同比增长11.71%,净利润50.90亿,同比增长45.88%。三季报贵州茅台,营业收入695.75亿,同比增长10.31%,净利润338.27亿,同比增长11.07%。从以上数据对比可以发现,营业收入金龙鱼是贵州茅台的两倍,净利润茅台是金龙鱼的六倍多,净利润增长率金龙鱼是贵州茅台的四倍多。金龙鱼的营业收入增长率稍高于贵州茅台。但考虑到金龙鱼未来三年对中国大陆的投资总额将超过过去三十年的总和,金龙鱼未来若干年的营业收入将呈现高增长态势,净利润增长率也将随之保持高增长态势,而茅台的营业收入、净利润大幅增长的可能性不大。以发展的眼光看,贵州茅台的发展不及金龙鱼的未来发展,贵州茅台的发展空间有限,而金龙鱼的发展空间无限。据此保守估计,金龙鱼的市值应该是贵州茅台市值的两到三倍才算合理。

目前贵州茅台的总市值是2.61万亿,对应金龙鱼的合理市值应该在5.22万亿至7.83万亿之间。上个收盘日,金龙鱼股价为131.99元,市值7156亿。对标茅台,金龙鱼目前合理股价应该在959.12元至1444.22元之间。

所以,现在的金龙鱼仍然是极度低估,对比现在的价格至少还有7倍至11倍上涨空间。

如果说茅台是流动的黄金,那么金龙鱼就是永恒的钻石,黄金有价,而钻石无价

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精彩评论

鬼三哥01-24 13:22

几个菜喝这样

风雪无阻6v301-24 13:27

难道是吃油多了堵住了脑子!?

大唐神探狄仁杰01-24 13:36

护士加大电流

45皆空01-24 19:59

但凡有一颗花生米,也不至于醉成这样

希望钻石01-24 13:23

完完全全赞同这个看法!茅台带给人们的是不健康,金龙鱼带给人的是健康。就凭这一点,市值就应该在茅台之上。A股以后的神话由金龙鱼来演驿。

全部评论

一树云烟04-19 08:27

不必开骂,我觉得至少有八分道理,总比有个说自己从140开始喝空全龙鱼的人分折得好,那人如果真懂,怎么不在50元开始唱空呢?现实是,波动很正常、见仁见智。

自然主义L04-19 00:51

我赞成你的观点,全仓持有金龙鱼,坚决加仓,永不减仓。

我的偶像是巴菲特04-17 11:30

我在很多文章中都反复声明过,个人观点不构成投资建议,投资有风险入市需谨慎,自己对自己的投资负责,我就是看好金龙鱼,现在依然看好,咋啦,这也违法啦?

唯心主义思考04-17 10:15

金龙鱼为什么最近跌的那么厉害 因为你这样的和庄联手的人没有得到法律的审判

木木8j804-11 23:22

茅台的天花板是 爱喝烈酒的有钱老人慢慢的走了 年轻人对健康不利的烈酒有明确的认知