移动阿尔法

付和徐的大作也是我拜读频率最高的两位。敦和比较有趣的是有时他们内部观点不尽相同 当然我个人更偏小庆总的多些查看全文

所以策略基本只看招商、天风、中金这三家。中信、中泰、海通这些只知道唱多。1~2个月的前提是US10Y先稳住，然后我们这里出口占比高的上市公司可以借光下美国疫情后复苏，把盈利做上去。通过ROE的预期差带动股价反弹。但还需盯着下半年国内流动性是否会收紧，老美那边印钱，通胀是输出到其他国家的查看全文

荀的这篇策略主要着眼于分子，但恰恰分母是今年最大的变数。分子仅是少数几个板块，而分母却是整个市场。市场内最大的增量资金来自北上，最近一直在流出。可能是基于如下几个原因：1、中美利差缩小；2、美国复苏强劲，增速上调；3、美元相对于其他货币升值，人民币也不例外；4、下半年，国内流动性...查看全文

$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ 美联储会议纪要一针安慰剂下去，各大指数又开始飙了。查看全文

坤坤持股的基本逻辑是，假设有无限量供应的货币，如果有盘下100%某公司股权的机会放在你面前，你会买什么样的公司，但条件是买下的公司不能立马出手。估计选来选去还是高端白酒酱油榨菜这些，把原来的管理层都赶走，换波资质平平的人来照样可以经营100年的公司。所以买他的基金最好也是N年不要去看...查看全文

对于创新药和这些CXO，很多也用DCF，只不过是rDCF, risk-adjusted DCF, 基于现有业务和未来业务管道pipeline的不同阶段，根据同行的可比数据，给予不同阶段某个概率，叠加估值。我宁可做房地产的rNAV估值也不想去碰这些创新药公司的估值，当然最省心的还是消费类。这也是为何投行里资格老运气好的...查看全文

这个怎么说呢，卖方不像买方那种靠资产配置、投资组合，看看净值上去就行。它们的业务非常多元化，自营只是其中一小块。像高盛的IPO和衍生品的收入也非常高。当然后面的全对，但核对标点符号这些都是小朋友干的活，大佬们负责高尔夫香槟拉deal。真正的牛人都喜欢去交易，好的年份交易赚的比CXO 都...查看全文

回复@耐力投资: 沙特约旦搞不出核弹，伊朗说不定真的能搞出来，以色列肯定不干，美国当然要搞它。而且伊斯兰主要分两派，两派之间斗的更厉害，这个历史遗留问题解不开，相对来说，西方会站在较为温和的一方。伊朗表面是民主选举，其实背后政教合一，大家都差不多。当然竖靶子谁都会竖，伊朗作为靶...查看全文

是的，美债收益率速率钝化后，抱团股迅速迎来第二春，但还是偏贵。下一波暴跌可能要到美国那边经济真的复苏，通胀带动US10Y一下打到3%的过程中。但这是小概率的，即使有我预计也是短暂的。货币只能解决短期的流动性问题，结构性的动不了。就像强心针可以复苏，但健康成长绝不能靠它。值得关注的是...查看全文

这位韩先生似乎有点小激动，这些现象的背后都有自洽的逻辑，没人会对你说，但对生意的本质还需要自己花时间去慢慢体会。如果只看财务指标去炒股，那投资股票真成了地球上最简单的活了。查看全文

所以好久不碰地产股了，要论转移利润的方法和效率，10个养猪的也比不上一家做房地产的，三傻不是白叫的。查看全文

大部分东亚人和一小部分美洲原住民的ABCC11基因产生了AA的变异，而其他地方的人种还是GG或者GA，这个变异大概发生在4万年前。//@JZee:回复@forcode:韩国人中几乎没有这种基因，而中国人腋臭的还是挺多的。结论是，中国人的祖先真的是韩国人查看全文

回复@Aplee: 但空军不错，据说是德国人训练的，所以搞沉英国几艘军舰的基本都是阿根廷空军，可惜后来法国不卖飞鱼给他们了。否则沉船榜的list会更长。//@Aplee:回复@曹大勇:没有这事，阿海军也惧怕英军不敢应战吧，感觉阿根廷整个民族跟意呆利有的一拼，拉丁裔居多，谈情说爱可以，真刀真枪全怂[大...查看全文

抱团只是表象，背后是优质资产稀缺性和资金成本被人为压低。现在资金成本反弹，原来的那些优质资产基本都是长久期的，当然要跌了，很正常的，跌到什么程度看供需两端。市场一致预期美债收益率到2点几，那么估值几乎腰斩，加上15%正常涨幅，那么35%左右跌幅会达到短暂的均衡点。拿白酒举例，好点的...查看全文

赌周末拜登的财政刺激，这次好像加码了哇，据说10万亿 (chui niu)，然后订单可以源源不断流入中国。但大宗的反应还不够积极，铜才涨了这么点。查看全文

美债收益率是影响美股，特别是纳斯达克 (仅限当前) 的重要因素，但不是唯一因素。美国经济的复苏预期和美元的强弱 (比烂和避险需求)，也关系到全球资本回流美国做多美国资产。所以千万不能简单的单因子线性思维，分子和分母都要看，而且分母里也不单只有无风险收益率这么一个简单的因子。再下去，...查看全文

薅经营贷的羊毛，包叔最近的鸡和猴的文章值得一读。从长远看，其实没事的，货币超发，到时候租金上涨，租售比自然就下来了。真正的价投是赌国运，看什么市盈率，一看PE就着了相。查看全文

回复@不远的将来: 银行哪有这么好相与的。一般一块地一个项目公司，拍地的钱自己来，银行不会借你钱去拍地。拍到后，才有可能申请开发贷，这个贷那个贷慢慢把钱顶出来，上面设过红线，项目公司自有资本2/3，当然每个地方各有不同。最早那笔一般是集团财务公司名股实债进去，也可能用房地产基金或者...查看全文

这不是中国一个国家的问题，全世界大部分国家几乎都是如此。整体平均劳动报酬增速远远低于资本增值的速度，单靠目前的高端产业也没用。中国还有更大的问题就是老龄化，人口红利慢慢消失，未富先老，而M2/GDP却越来越大，是否会有明斯基时刻，who knows. 也难怪坤坤们只愿意买白酒。滞胀，对K型下面...查看全文

不但要看分母也要看分子，美国的分母虽然升高，但分子的向上拐点出来了，加上预期流动性放松继续放松，所以不跌反涨。而国内先走一步，已经享受了分子+和分母-在去年，所以今年分子增速下调叠加分母急剧上升，因此跌的比美股多很正常。除非你分子的增速超强，压过分母，或者你不说稳流动性了，继续...查看全文