这篇文章是我今天上午的成果。我本人持有兴业银行，对于银行比较关注，过去看书有一些灵感，今天终于实现了。我构建了一个PB-ROE策略，用于挑选银行股，需要说明的是，我并不像很多大V那样深刻了解个股的基本面，但是选股策略建立在一定的逻辑上，感觉还是有一定参考价值的。
灵感的起源在于，先前读过一本书，书中提到成功银行的特点：强大的资本基础、净资产收益率、效率比率、净利息利润率、强大的收入、市净率。作者是外国人，上述个别指标可能由于表述原因，我甚至都不太理解。但是，净资产收益率和市净率我是知道的，于是我自然而然想到了PB-ROE模型。
这也构成了我的第一个逻辑：选择ROE高、PB低的银行股。
我的理解是，经常提到的净息差等很多指标带来的影响，最终都要反映到ROE上，净资产收益率代表了银行的盈利能力，不管中间各项指标怎么折腾，我就在终点等着它。另外，结合PB，选出既有出色盈利能力，又相对低估的股票是合理的思路。
我分别取最新、2020年报、近三年的PB和ROE数据，制作散点图，如下图所示。最新数据取2021Q3的ROE 和昨天的PB。
上述三张图中，我在筛选时，做了一个人为的设定：ROE要高于所有银行的中位数（两轴相交位置设置为中位ROE），因为我个人理解，一家银行的盈利能力相对于估值更为重要，如果都没有高于中位数，只能说太平庸，这种标的即便是漏掉，我也认了。因此，我只需取图中二象限+一象限的左上部分。
筛选结果：
最新：北京银行、长沙银行、南京银行、成都银行、贵阳银行、江苏银行、兴业银行、建设银行、重庆银行、邮储银行、渝农商行、上海银行、农业银行、青农商行、沪农商行、工商银行。
2020年报：贵阳银行、兴业银行、江苏银行、成都银行、建设银行、农业银行、南京银行、上海银行、邮储银行、长沙银行、工商银行。
三年平均：贵阳银行、长沙银行、南京银行、成都银行、兴业银行、农业银行、江苏银行、浦发银行、工商银行、建设银行、浙商银行、上海银行、邮储银行。
最新、2020年报、三年平均分别代表了当下、近1年、近3年三个维度下的结果，我取三个结果都入选的银行，虽然可能会错杀一些标的，但更为稳妥。
最终筛选结果为：贵阳银行、长沙银行、南京银行、成都银行、兴业银行、江苏银行、工商银行、建设银行、上海银行、邮储银行，共10个。
上述方法有一个致命的缺陷，那就是有些银行不良计提严重不足，虚增了ROE，因此，我的第二个逻辑是：我需要根据不良贷款拨备覆盖率将这一漏洞补齐，过滤掉浑水摸鱼的标的。
根据上表，南京银行、上海银行近三年来拨备覆盖率增速为负，淘汰；贵阳银行虽为正，但近两年拨备覆盖率逐年下滑，淘汰。其余7家银行，长沙银行、工商银行、建设银行增速为正，但幅度一般，质地相对平庸。
成都银行、兴业银行、江苏银行、邮储银行增速较快，这说明在大幅提高拨备的同时，仍能保持相对较高的ROE，且估值较低。因此，这四家银行是我心目中的备选银行。
需要说明的是，我投资不习惯买高估值标的，这种方法是适合我的。招商银行和宁波银行按这种方法被pass，我知道它们很出色，但我无法判断其估值是否合适。
深知自己对于银行研究不深，雪球上银行大牛很多，有不足之处请包涵。