稳健低波动:其实从名字就可以看到,大部分多是科创板或者创业板基金,本身这类股票波动率较比较大。其实一个基金是否稳健,与其相信基金经理,我更相信仓位的安全垫效应,所以这一堆封闭基金中,我发现了科创银华,长期仓位低于70%,“仓位低的基金实际股票折价更大”——这个原理有机会可以再讲讲——低仓位的科创银华更符合我们选择短期到期型基金波动率更小的要求。
套利型Vs进攻型:当然我说的低仓位基金更适合折价率套利型选手,如果是进攻型选手可以直接选一个高仓位,高折价率的封闭基金,譬如表观折价率超过7%,年化折价率接近12%,22年9月低到期的创业广发基金。如果2月至9月这半年多,创业板有不错反弹,那么创业广发有额外7%的加成收益。
其实也怨不得现在封闭基金表观折价率低,分析近几个月的市场波动和折价率变化,发现近期折价率缩小主要是用于低价波动保护,也就是说近几个月快速下跌市场环境下,大部分封闭基金的表现都是价格下跌幅度远小于净值下跌幅度,之间的差值就是折价率减少部分,从科创银华和创业广发的案例看,大约价格比净值少跌了5%左右。
总结:在表观折价率因为近期市场下跌,而出现整体下降情况下,短到期年限+高年化折价率可能是现阶段比较好的封闭基金投资选择。稳健型选择低仓位的科创银华,激进型选择高表观折价率的创业广发。