港股大幅下跌,终结or暂歇?

【市场背景】

1.10月19日午盘,港股突然大幅跳水,恒生指数(28159.09,-552.67,-1.92%)盘中最多跌1.98%,内银股、香港地产股、汽车股等板块集体下跌,腾讯、香港交易所(217.6,-5.20,-2.33%)也大幅下挫。

2.截至收盘,恒生指数跌1.92%,报28159.09点;国企指数跌2.28%,报11357.45点,红筹指数跌1.55%,报4334.35点,大市成交1165.15亿港元。

3.事实上,港股周一刚刚创下十年新高,恒生指数高见28798点。早盘也颇为平淡,跳水之前波幅仅有120余点。从数据来看,沪港通(13094.61,13094.61,0.00%)南向105亿元额度,剩余86.92亿元,流入18.08亿元。深港通南向105亿元额度,剩余98.27亿元,流入6.73亿元。

【研究君投资思考】

从近几日的A股和港股走势来看,波动较为引人关注,尤其是在今日港股大幅度下挫后,相信投资者对市场的困惑会集中在,趋势是终结还是暂歇?

针对港股的大幅度下跌,我们认为:

1、获利了结是主导原因

最近几个交易日A股的弱势及今天港股的明显回调,从市场消息来看,并未看到什么特别的触发因素。综合来看,背后潜在的原因可能是多方面的:

1)港股前期强势,不少强势的股票在今天的回调中下跌较多,获利了结的特征明显;

2)有媒体报道,几位金融部委负责人都在强调去杠杆和加强金融监管,有投资者对这些表述及未来的金融相关政策演变及其对增长环境的影响偏谨慎,这在一定程度上或许导致部分资金的预期发生改变;

3)今天披露的增长数据,符合已经被调高的一致预期,但其中房地产销售放缓较为明显,有投资者担心地产放缓对更广泛的增长的影响,事实上这个担心也是合乎逻辑,毕竟房地产作为支柱产业,影响面很广;

4)今年以来,不少投资者在无论是A股还是港股都有较为不错的收益,在进入四季度恐高心理越来越重、不确定性略有上升的背景下,倾向于获利了结的投资者在增多,等等。

2.健康的回调是必要的

1)从宏观数据,尤其是从三季度的数据来看,尽管数据在月度之间会有些波动,但大的潜在增长趋势依然稳健。考虑到中国资本开支周期一旦启动会有惯性、房地产库存处于近年低位及今年以来地产领域的一些长效措施引入、外围复苏相对平稳,我们预计未来6-12个月的增长趋势依然是稳健的。虽然房地产市场的预期在不断下降,但是这种预期的下降,对于整个市场,尤其是整体经济来说,是避免硬着陆,对于未来经济增长,可以更加平稳。

2)从具体的估值来看,目前A股港股估值相比低位都有些回升,但总体上还处于不高的水平。流动性环境来看,虽然有去杠杆导致的“紧货币”担心,但潜在通胀预期的回升,使得总体实际利率仍有下降的可能,支持流动性的活跃。

3)所以综合来看,我们认为当前的回调是健康的,如果继续回调更多,将会为未来潜在的上涨积蓄更大的动能。所以继续保持良好的心态,耐心等待好的机会出现。

来源微信公众号:澄泓财经(id:chenghongcaijing)

@今日话题 @徒步投资笔记 

·  已收录至专栏  ·
澄泓研究的原创专栏
237篇文章, 13649人关注
进入专栏