锂电材料龙头那么多,该配置哪一只?

锂电池板块的高景气度,已经取得市场的共识,近两个月整个板块多只龙头股价已创新高。但是,股价不可能一直往上涨,总会有回调,如果有回调,我们应该选择上车哪个细分领域的哪只龙头个股呢?
本文告诉您答案。

锂电池中游材料端总共包括5个大的细分领域,分别是前驱体,正极,负极,隔膜,电解液。我们选取这5个细分领域的龙头企业总共8只,把他们放到一起进行对比分析。这8只个股分别是:前驱体龙头中伟股份;正极龙头容百科技当升科技;负极龙头璞泰来;隔膜龙头星源材质恩捷股份;电解液龙头新宙邦天赐材料

第一步,看他们的最近涨幅情况。


从涨幅来看,60日涨幅最大的是前驱体龙头中伟股份,和正极龙头容百科技。其次是天赐材料星源材质璞泰来恩捷股份。而当升科技新宙邦从年初至今,股价是下降的。


第二步,看他们的净资产收益率。


以2020年的指标来看,中伟股份的净资产收益率最高,其次是天赐材料恩捷股份璞泰来,他们的ROE都大于15%。
最低的是星源材质容百科技,ROE小于5%。处于中等级别的是新宙邦当升科技,ROE保持在12%左右。

综合各细分领域龙头的ROE看,隔膜、电解液、负极的净资产收益率普遍较高,而正极的ROE很低。因此如果按照ROE高低来配置的话,尽量配置隔膜、电解液和负极板块。而正极板块的配置权重应该往后靠。

根据ROE的高低来选个股的话,依次的选择是:中伟股份天赐材料恩捷股份璞泰来新宙邦当升科技


第三步,对比他们的净利润率。 


一般情况下,公司的净利率越高越好,以2020年度的数据来看,净利率大于10%,且从高到低的是,恩捷股份新宙邦璞泰来当升科技天赐材料星源材质

从板块来看,净利率比较高的细分领域是:隔膜、电解液和负极。 净利率非常低的是正极和前驱体。 因此从净利率高低来进行配置的话,应该尽量配置隔膜、电解液和负极板块,而不要去配置正极和前驱体。


第四步:看公司的资产负债率。


从公司的资产负债率情况可以看出公司的经营杠杆。在没有风险的情况下,适当的杠杆有利于公司ROE的提升。

从图表中可以看到,除了中伟股份的资产负债率大于60%,其余公司的资产负债率都小于50%。
这就可以解释,为什么中伟股份的净利率低但是ROE却很高,是由于公司通过放大杠杆提升负债比率从而提升了公司的ROE。

反过来,也可以推导出,容百科技的ROE、净利率、和负债率都很低,以后在经营中可以通过提高负债率来提升公司的ROE。其余些高ROE、高净利率、同时低负债率的公司,也可以在后续经营中通过提升负债率将公司的ROE提升到更高水平。

相同情况下,我们偏向于选择高ROE,高净利率,低负债率的公司。再综合考虑板块下来,综合权重比较好的选择依次为:
恩捷股份天赐材料璞泰来新宙邦星源材质


第五步,看估值和业绩预测。


股价反应的是未来的预期,一般预期增速越大,市场给予的估值也越高。

3年复合增速从高到低的是:容百科技中伟股份星源材质恩捷股份当升科技天赐材料新宙邦,璞泰来。从这里可以解释为什么今年容百科技和中伟股份的涨幅最大了,由于他们是次新股,且对应的三年复合增速最高。

衡量目前的股价是否合理,可以通过PEG的值来看。
将市盈率(TTM)与未来三年的预测复合增速相比,得到PEG。目前PEG大于2的有:中伟股份,璞泰来,恩捷股份,天赐材料。

通过前面四步我们可以选择出确定性更高的个股,第五步可以帮助判断目前的股价是否合理。
等下次有回调,根据前面四步的分析,我们应该最好先配置隔膜、负极和电解液龙头。
从数据来看,他们三个板块的商业模式更佳。至于具体的商业模式是怎么样,后续我们再详细分析。

 $中伟股份(SZ300919)$   $容百科技(SH688005)$   $恩捷股份(SZ002812)$   #布油突破70美能源股大涨#   

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精彩评论

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KK6cs06-03 19:21

主要是你说的那几个好的,如果前期没上车,现在进是绝对高点,当升科技因为定增,反而涨的少,至少这个是安全的,如果3个月之前,肯定都会优先配置中伟,和天赐

ww婠儿06-03 13:25

lit5b06-03 12:06

天赐最近涨的太猛了…适合进去吗

龙头情报局06-03 08:29

这篇文章主要讲的是锂电材料。锂电池的上游。锂是更上一级的原材料。

dreamadmin06-02 22:52

锂电池唯独没有锂