涉及到雪球的发展，投资理念，资产配置，海外投资
主持人：还是跟在花椒前收看我们直播的朋友打个招呼，这里是2016雪球嘉年华VIP媒体嘉宾采访间的直播，现在请到的是雪球创始人CEO方先生。
今天采访间非常冷，我们投资人的热情还是非常高涨的，我们跟雪球也是很多年的老朋友了。也是四年看着“雪球嘉年华”一步步走过来，想问一下第一个问题，今年的活动跟往年有什么不同？您自己有什么感受？
方三文：今年的活动其实总体上你看我们分不同的主场，有主场，主要是上市公司的人在讲，我们也有分场，或者是私募的、公募的在讲。跟这个东西匹配的，是我们的雪球在这一个行业的商业模式也好、产业布局也好，基本上已经完备了。
主持人：说到公司发展，现在的雪球是2016年之前的雪球从公司层面有什么变化？
方三文：我觉得总体上两个角度吧，一个就是我们投资的社群在发展，用户数在持续地增加，越来越强大。目前我觉得在谈投资交流这一块，我觉得我们的市场上从品牌的影响力、用户，我们都是领先的。跟这个相匹配的商业模式也是完善的，这可能是跟2016年之前最大的区别。
主持人：从产品上来讲，刚才您介绍了很多产品，现在的雪球跟2016年之前的雪球有什么不同的变化？
方三文：不同的变化核心是我们从社区往交易越走越深了，过去的话，我们只能比较泛地谈投资的理念，现在我们谈的很多是积极的交易策略。
我举个例子，昨天我自己在雪球上，我也有一个实盘交易的账户，昨天早上我就卖出了两支ETF，一支是标普500的ETF，一个是纳斯达克100的ETF，为什么卖出这个东西呢？是因为昨天上午开盘以后，这个标普500的涨幅一度超过了7%，理论上来讲，标普500也好，纳斯达克100也好，它挂钩的是标普和纳斯达克的指数，现在风平浪静，一天这么大的涨幅是没有道理的，国内的投资者不知道出于什么样的原因，交易出了这样一个结果，我觉得这个情绪化是没有道理的，我就把这个东西卖掉，卖掉了以后，我同步就把这个交易发布在雪球里面，大家会有人进来讨论，所以我们一方面是在做交易，另一方面是在讨论具体的交易。
主持人：果然，因为我观察到很多我的朋友，也是从雪球上开始，从一个新人慢慢地深入讨论。我相信在花椒前可能很多也是新的投资人，对于这些新人，你觉得他们应该如何去判断自己适合怎样的投资理财方式？给大家一些建议。
方三文：我觉得是这样的，要验证自己到底有没有投资能力，这个事情是只有自己去试了才知道，但是答案其实是很清楚的，绝大多数人通过选股择时去获取收益，这条路是走不通的。所以在这个事情里面，我们可以分成两个方向来看，一方面自己去分析股市、分析行业、分析交易的方法，可以给人带来很多的乐趣，这个东西是有价值的。
但是另外一方面，你要真的在这个市场上挣到钱，还是得承认我刚才说的这个问题，绝大多数人在选股择时上创造超额收益是不现实的，如果你承认自己没有这种能力，做资产配置、买大类资产，一般来说你反而就能够挣到钱。这个东西是一个非常有趣的，你退一步反而是进步，但是你要往前走，反而走不通。
主持人：可能大多数人没有这个意识
方三文：投资这个事情非常有趣。以前格雷厄姆就说过，普通人只要方法正确，获得平均收益其实是很容易的，他所说的很容易，基本说就是我刚才说的承认自己没有选股的能力。
但是要在这个基础上再往前走，要像巴菲特这样有选股能力，那是一条类似于像攀登珠峰这样的道路，只有极少数的人才可以。所以对大多数人来说，现实的搞法是选一座不那么高的山去爬，而并不是说看到珠穆朗玛峰这个很漂亮，我要去爬，这是大多数人是爬不上去的。
主持人：雪球针对大多数人会推出哪些新的产品？
方三文：我们推出了很多，首先我们利用社区进行投资者交流。很多的交流得出具体的结论，做出了具体的策略，我们提供了场内交易的功能。场内你也可以很方便地交易，包括A股的、美股的大量交易，你可以采用这个工具来完成这个投资策略。你也可以通过场外申赎，公募资金的投资策略，比如说股债平衡的策略，已经帮大家把方案做好了。而且这个投资方案的风险收益比大概是怎么样，你都可以看到。你通过跟别的用户讨论，你也可以更深入地了解这个策略，最后如果你认可这个策略你就可以申购。当然对于有些人，他认为私募基金是更好的投资产品，你也可以投资阳光的私募，甚至你觉得这些私募都不错，那五个人讲得都不错，他们的产品过去表现也都不错，我还是不知道该买哪一只，我们提供更一揽子的FOF方案，我们在不同的策略之间做配置总可以了吧。
主持人：希望这个对在花椒收看我们直播的朋友有所帮助，再简单介绍一下这里是2016“雪球嘉年华”VIP媒体采访间，现在接受我们采访的是雪球的创始人CEO方三文先生，接下来的时间交给媒体朋友。
记者：我是中国日报的记者，我不知道您对智能投顾，机器人这样有什么看法？咱们的企业也陆陆续续开始布局这种，也属于互联网企业，您对这个前景怎么看呢？
方三文：我觉得首先可能智能投顾的定义现在目前来说并不是那么清晰。从我的角度来说，可能就是把计算机的计算能力，以及互联网的链接的能力应用到投资方面。在这方面我觉得我们可能需要建立起一个对智能投顾的预期。如果你寄希望于智能投顾的某一个策略，是超额收益源源不断地供应者，这个东西可能注定是会失望。
计算机的计算能力和互联网的链接能力在投资方面肯定有非常高的价值。我觉得计算机的计算能力在投资上面的价值是什么呢？一个它可以通过计算、数据的回溯帮大家找到更合理的资产配置的方案，找到更好的风险收益比。
同时，计算机的冷血无情，可以应用到交易的执行上去，比如说有些策略是需要止损或者什么的，人做这个是非常困难的，计算机就无所谓，他根本不知道是啥，这个东西可以。计算机的计算能力总体上一是它能够帮我们在资产配置方案里面找到最佳的风险收益比；二是在执行的时候它能够做到更精准。
互联网的连接能力能够重塑各个产品和管理能力之间新的关系，可能摆脱传统的销售模式。
这个智能投顾总的来说是这样。
记者：像国外一些知名的公司也进入这些市场，我们国内现在是怎么样？
方三文：国内这个市场肯定是非常好的，因为刚才说的这两个东西，它都是有非常大的价值，这个东西比如说所谓的计算最佳的风险收益比也好，过去主要是服务机构客户。现在这个东西我们用互联网来做的，它其实是把过去的机构客户才能获得的这个服务零售化，变成普通的个人投资者他也能够使用到。所以我觉得它的前景应该是非常好的。
记者：我想问一下今天FOF开闸以后，咱们跟基金公司那边有合作吗？
方三文：我们那个FOF不是跟基金公司合作，我们那个FOF主要是投资私募基金。这个我们要做两个事情，第一个我们这边发行越来越多的私募基金产品，我们要对它进行研究，我们研究者首先看它有没有持续的超额利润的获取的能力。第二，我们还看它这个超额利润是怎么来的，它的具体的投资和它的披露的投资策略是不是匹配的，这个东西是否可持续。我们的FOF基金会持续增加在这里面的投资，另外一头就是我们要用这个FOF募集更多的资金，对一些投资私募有困难的人，我们让他可以投资这个FOF，可能募集的过程开始的时候是高净值的个人投资者，慢慢发展发展可能也会有机构的资金。一方面越来越多私募的产品，另外一方面有越来越多的资金，才能持续地滚动起来。
记者：方总您好，雪球也是我们国内比较早地从社区开始切入，到现在基本上已经成为一个投资类的，或者是更方便用户去做一个资产配置的平台。刚才讲到国外的智能投顾，国外可投资的资产的品类相对国内更多。我想知道如果雪球在尝试建立一个一体化的，或者是一站式的资产配置的平台的话，还会遇到哪些相对来说是一些发展的难点，是不是会考虑海外的一些战略？
方三文：难点可能在两个方面：一，没好的策略；二，没好的资产品类做支撑。现在最困难的是第二，第一那么多资管公司和券商在做，主要是第二个，资产品类是有比较大的制约，总体上现在也是在飞速地改善。你看仅仅A股市场上除了股票，ETF的种类也在丰富，甚至像比如说类似于天弘这样的基金公司，他推出容易宝这个系列，做各种各样的行业ETF。
我们最近推出蛋卷“八仙过海”，八是八个资产大类，就说你资产的大类已经在逐步地丰富，国内的就在逐步地丰富。国外其实也是很多都引进进来。在A股的场内市场上能够买到包括标普500的，纳斯达克100的，德国30的，还有包括原油、黄金都有了，其实是在逐步丰富的过程中，我觉得是可以期待，只要有用户需求，最后这些产品供应都不是问题，一定可以开发出来。现在最缺乏的是做空类的东西，做空总体上因为中国的投资者，以及中国的监管部门对做空这个事情认知分歧还是非常大，所以对这个品类现在的发展有点约束。但是我觉得大家对这个事情的看待肯定会越来越开放。
记者：雪球在产业链上是如何定位自己的？
方三文：我们在金融资产方面自己不生产，都是通过专业的机构来生产，基金公司、券商这些资产管理公司，是他们来生产。我们实际上主要来做的还是在用户需求这一端。
记者：不涉及资产的生产，只是相当于是资产的分发渠道？
方三文：对，是个连接吧。
记者：咱们雪球现在胃口越来越大，用户也是积累得越来越多，未来的发展方向是什么？
方三文：这个事情是这样的，我们的战略方向首先还是要做好，要把它真正地变成中国的投资者跟资产之间的一个连接，大家能够在这边做资产配置，实现自己投资的目的。在这个过程中，我们的公司也能够实现我们规模化的利润。实现了这个之后，下一步是一个结果，我们不可能以后面的结果为我们的目标，我们只能以前面那个为目标。我们为客户提供足够多的价值，我们的公司也在这个过程中获得足够多的价值。
记者：现在每天通过雪球的日交易额大概会有多少？
方三文：分各个角度，证券交易的话，是亿的量级，公募基金交易是千万的量级。
主持人：我还有一个问题，其实看到现在最近人民币贬值，在这个大环境下您怎么去建议投资人的资产配比？尤其是在一些有能力进行全球化资产配置的人，有什么建议？
方三文：我觉得是这样，首先所谓的人民币贬值还是升值这个东西是动态的，不要因为它在一年里面贬了4%—5%个点就认为它就会一直贬下去，这个东西真的说不清楚，大家尽量不要在这个事情上押注，你真的有很多钱你配置一些非人民币资产还是可以的，你去押注是非常危险的，要配置，不要押注。
第二个，就觉得人民币贬值的影响被大家严重化了，事实上人民币汇率的波动，对大部分人利益的影响是非常小的，你说人民币相对美元的汇率有一些波动。但大家想一想加币、澳币，经常一年波动50%的，你看那些人不过日子了吗？其实人家根本不在乎，因为大部分的消费者在国内，汇率的影响不是那么大。相反，我倒觉得你因为这个东西去特别激进地应对，可能结果反而是糟糕的。
我觉得有两种结果：一，你对这个押注可能押错了，你以为它贬值，它哪天开始升值也说不清楚；二，如果用激进的手段去做资产配置的话，甚至有的人直接去炒汇的话，资产价格波动产生的损失大于你的汇兑损失。我觉得淡定一点好。
主持人：回到第二个问题，对那些有能力进行全球资产配置的投资人来说有什么建议？抛开人民币短期快速贬值这个话题，长远来看。
方三文：我觉得长远来看，比如说最近有一种说法，川普上台开始，大家也觉得川普上台全球化要逆转，要走民族主义的道路，各国都要闭关锁国了，英国也脱欧了。
我觉得现代科技的发展，尤其是互联网的发展，已经使这个世界至少在经济方面，各个国家更紧密地联系在一起，经济上的全球化这个趋势我觉得不是所谓的英国脱欧，不是说什么川普上台所能逆转的，我觉得全球化还是一个非常明显的趋势。
在这个时间里面，我们如果要做全球化的话，首先我对这个事情是乐观的，我们可以更超越我们单一的中国去配置资产，这个是可以的，配置的资产里面，可能总体上长远地看，股票还是最好的资产。
主持人：怎么说？
方三文：这个东西不用怎么说，股票长期的收益率都是最高的，如果对波动的承受能力是足够的话，我觉得做一个全球化的股票配置，长期来看是可以获得超额回报的。
主持人：得到了一个比较好的建议。
记者：房地产投资呢？
方三文：房地产投资呢，提不出什么具体的建议，目前你看最近汇率会有很大变动，其实有一个非常重要的原因，是中国超富裕人群在卖出中国房产把资产搬到国外。什么是超富裕人群呢？比如说在一线城市拥有多套房的，这些人手里比较有钱，第二，他总体上有一个全球化的眼光，他跑到美国一看，原来我卖北京一套公寓可以在美国买栋别墅啊，那我为什么这样干呢。这个是比较自然的一个思路。但是我就觉得直接持有房产，对绝大多数人来说，其实是一个可能带来的麻烦超过你个人的收益。你说北京有几套房子出租，一会儿家具坏了，一会儿又怎么样，你在国外有一套房子出租怎么办？你自己不能管理，管理方要拿走一部分收益，我觉得要投资房子的话，可以通过房地产信托来投资房产，可能对于钱不是非常多的人来说，可能更加现实。
主持人：谢谢方总，我们今天就先到这儿。
方三文：谢谢。