回复@一滩臭水: 赞，求接龙//@一滩臭水:回复@不明真相的群众:伯克希尔哈撒韦公司

伯克希尔哈撒韦公司的所有股东：

    伯克希尔公司2013年全年的利润为342亿美元。这些收入是我们减去在购买marmon和iscar公司少量股份时产生的18亿的税收（这18亿从经济角度来看没什么意义，这个我等会会解释）之后的。减去那些费用后，我们所有的股票包括a级和b级的账面价值上涨了18.2%。在过去的49年里（从我们掌管这个公司开始），账面价值从19美元涨到134973美元，平均每年上涨19.7%。

    在上一页里，我们列出了我们每年具体的表现：每年伯克希尔哈撒韦公司账面价值的变化与标准500普尔指数之间的对比。当然重要的是内在价值。但是那个是非常主观的，而作为一个较粗糙的指标票面价值是有用的。（关于内在价值的讨论在我们的“所有者操作手册”第103-108页。在过去30年里，这些原则在我们的报告里都会被提到，我们希望不管是老的投资者还是新的投资者都能去亲自读一下）

    就像我一直强调的那样，伯克希尔的内在价值远远超过他的账面价值。而且，他们之间的差别在近几年拉得越来越大。这也就是为什么我们在2012年决定以票面价值的1.2倍回购股份。在那个水平购买继续持有者是有利的因为每股的内在价值超过票面价值很多。我们在2013年为什么没有买是因为在2013年价格没有降到1.2倍这个标准以下。如果降到了那个水平，我们会继续买。

    查理芒格和我两个人都认为伯克希尔股票的内在价格和内在价值都会超过标准普尔指数当市场下跌或是缓慢上涨的时候。但是如果市场像2013年那么强的话我们估计我们可能达不到目标。在过去49年里，我有10年没有跑过大盘，伴随着有一次亏损发生在标准普尔指数上涨超过15%。

    在2007年至2013年这个股票市场周期里面，我们的表现好于标准普尔指数。在未来的类似的周期里，我们想一直保持下去。如果我们失败了，我们也就没有收入了。实际上，如果那样子你完全可以买指数基金那样子你将会有标准普尔的成绩。

伯克希尔的一年

    在实际操作前，基本上所有的事情都往好的方面发展。在某些方面特别好，让我一一讲给大家。

    我们完成了两个大的并购交易，花了大约180亿美元去收购了nv能源和大量的H.J.HEINZ的股份。这两个公司非常适合我们，并且这两个公司从现在开始将会繁荣1个世纪。

    在收购Heinz的时候，我们创在了一种合作方式，在以后类似的收购中有可能被伯克希尔继续使用。我们在这个过程中与3g资本合作，3g公司是我的朋友Jorge Paulo Lemann领导的。他的一些非常具有天分的合作者Bernardo Hees, 将成为Heinz的ceo, Alex Behring，将成为董事长，他们将对heinz的运作负责。