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不错,银行的净资产以现金为主,所以pb为1基本上比开银行还便宜了。一个挣钱的实体一般是不会以净资产出售的。而目前银行的固定资产一直是在做折旧反映在账面上,pb为1,基本等于买银行,送公司实体还加办公楼。
确切地说,E会下降而且会下降的很厉害:看看出产E的资产质量,再看看这些资产赖以产生收入的渠道:出口、投资(占七成权重)和13亿人的消费的下降趋势就知道,E会下降的很厉害。
对于银行股,其实大家的分歧就在这个E会不会变,认为会变的那就不买,认为不会变的,那当然是个机会
很抱歉的是,我认为E会变,90年代老巴投资富国银行的时候PE也是5,不过2年后它的PE变成了50多。
我们的银行股会不会这样呢,我真不知道,看自己的判断
其实事物往往分两面来看,银行未来的E很有可能会下降,而中小板创业板未来的E则很有可能会上升,所以现阶段以P/E估值来作为投资依据未必准备,首先银行股是否真被大幅低估了实在不好说,而另一方面创业板的估值是否真如很多股评家所言充满泡沫也很难说清楚。
总的来说,未来银行股在政府和市场的双重作用下可能会出让部分收益,因此行业整体的E可能会呈现出温和下降的形态,而银行股的估值修复也会在一定程度上受到收益下降作用的中和,所以股价不太可能出现大幅度的抬升,对应指数的升幅也可能不如之前那么猛烈。而与之相对应的中小板创业板未来则可能会随着国内经济的慢慢恢复而出现E逐渐上升的情形 (不同行业的上升幅度可能不同),所以现有的估值水平也可能会受到收益增加的提振,所以可能会在股价上升的同时出现估值下降的现象。