对标的价值判断，本来就需要理性的思考，尊重商业规律，就做到以上两点没有反人性能成吗？人性不喜欢动脑子，人性相信眼睛看到的。归根到底还是突破了人性。

哪动脑子可是反人性的，因为能量消耗最低，但人家老巴喜欢动脑子，喜欢追求事物本质。没有去哥大，他一样会理解价值投资，因为哪是股票的本质。

这个观点把股市中对人性的斗争更深一步进行了解读，甚至可以说是颠覆。为什么可以这样说呢，举个例子，如果今天有个很特别的机会，能以每平米一万元以内的价格（足够便宜的价格），在北京东西三环内买入2000年以后的商品房一套（还算优质的企业），那么买入之后，不管什么GDP，CPI波动，出口数据不好，失业率高,房价是否下跌.......，你的心里应该是坦然的，不需要坚持，因为这套房子的内在价值在你心中是有个估值的。

我是同意这个观点的。尽管总是说投资中性情很重要，但俗话又说江山易改……因此，如果说与人性弱点作斗争是“行”的层面，那么我觉得先做到“知”就是一个重要的先决条件。老巴的理性也不全是先天的，如果他年轻时读的不是哥伦比亚大学而是其它别的什么学校，今天我们看到的是否还会是一样的老巴还真不好说。

低估多少才算安全边际？50%，还是20%？估值是艺术问题。

对。