大概在上世纪80年代，我们老家村子里的一位台胞回乡探亲。亲友闲聊不免打听一下海峡两岸的生活水平和物价。他说的汽车、电器的价格，让乡亲们都有了立即游泳过海的冲动;但他接下来说了一下蔬菜的价格，把大家拽了回来，我清楚地记得是8块，没有换算成人民币，光这个8就够了。大家都知道，汽车电器是可以不买的，蔬菜可是一天都少不了。
这其实是所谓改革开放之前，或者中国大陆加入WTO之前，典型的境内外物价场景：
中国大陆工业品贵，劳动力、农产品、资产便宜。
境外工业品便宜，劳动力、农产品、资产贵。
中国大陆公派出国的人员，天天吃方便面，为的是攒下外汇买回一台彩电。台湾香港的低阶男人，也可以娶到优质的大陆妹。
人民币与美元的汇价，很长时间是3.7：1.但这个价格是没有意义的，黑市的汇价可以超过10：1。
这个物价格局的背景，是当时无论工业品、劳动力还是资本，都是无法垮境流通。
变化是什么时候开始的呢？是从中国南方沿海开办出口加工厂开始的，也就是说从所谓“改革开放”开始的。
最先开始流通的是劳动力，准确地说是应用于制造业的劳动力。劳动力的流通可以说是“半流通”，因为生产场地还是在中国，只是生产出来销到全球去，这就是如所谓“世界工厂”或者“中国制造”。中国的廉价劳动力为全世界制造工业品，这导致全球工业品的价格下降、中国农民的劳动力价格上升。全球工业品购买者和中国农民，都从这个流通中受惠。
加入wto，变化更大。主要是关税下降，工业品开始了全流通时代。对于中国人而言，一个明显的变化是汽车、电器这些工业品便宜了很多，与发达国家的价格接轨，所以看起来人民币“对外升值了”。
加工业的劳动力可以看作是流通了，但是还有一部分劳动力是不能全球流通的，就是应用于服务业和农业的劳动力。所以国外服务业价格不受“中国服务”冲击。中国游客在国外商场购物的时候可以豪气干云，但走进餐馆嚣张气焰就大为收敛，就是这个原因。
全球工厂对劳动力的吸纳，导致中国这个最大的劳动力供应市场，供求关系也在慢慢发生变化，服务业和农业方面的劳动力供应量减少，结果就是中国国内服务业和农产品价格上涨。
资本的流通才刚刚开始，到现在，个人外汇兑换是有额度的，机构外汇兑换是要审批的。中国长期外汇顺差，货币越积越多，但可投资的渠道单一，导致可投资的主要资产品种房产和股票相比境外市场有很高的溢价。
正在这个时候，发生了一个“消费升级”的现象。中国人在基础工业品方面的需求基本满足，更多的消费转移到服务业和资产。而服务业和资产正好因为供求关系涨价，更给中国人造成了人民币“对内贬值”的感受。
所以“升值”和“贬值”的感受都是真实的，但对外升值和对内贬值都是幻像，真像是对工业品升值，对服务业和资产贬值。升贬不一是产品、劳动力和资本不同的流通状况决定的。在国内市场上，工业品价格也是一再下降，所以人民币并没有“贬值”。
这对投资有什么意义呢？
首先投资的核心是买便宜货。如果境外的资产估值便宜过境内，我们应该买进境外的资产，比如在海外上市的中国公司的股票。
更重要的是我们可以畅想一下全流通时代的场景。
凡是估值有落差，最后趋势都是水往低处流。
工业品已经全流通了，结果是价格走低供应充分，说明全流通有助于消费者福利。
如果资产全流通，结果肯定是本土资产估值水平下降。
劳动力是最难全流通的，如果全流通就没国界了，所以在我们想像力能及的范围内，劳动力还会是半流通的格局，中国还是全球最大的劳动力供应基地，虽然价格会上升，但看不到替代者，所以也不用太看衰劳动密集型产业。
注：这不是什么专家分析，纯粹作者个人的生活经验和感受。