//@仓又加错-Leo: 正好前几天和一个VC的合伙人聊到这个话题，直接搬过来。
价值投资的话，其实股票市场和干VC一样，都是投好公司，长期持有，区别在于VC是赔率优先，股票是胜率优先。
VC投中早期公司，公司经营还存在巨大的不确定性因素，那为什么还投呢？是因为这些公司虽然现在不赚钱，甚至赚钱还连个影子都没有，通过判断市场空间、产品和创业团队，觉得这家公司未来可能可以赚到很多很多钱，虽然这个“可能”的可能性极低，即胜率极低，但赔率极高，通过极为分散的仓位——通常一个基金的portfolio上有几十甚至上百家公司——来获利。
股票市场投的一般都是成熟企业，公司产品在市场上基本站稳，接近盈利或者稳定盈利，未来继续赚钱的可能性非常大，即胜率很高，但正因为是成熟企业，增长也就不如中早期企业那么快，赔率一般，通过适当分散——portfolio上可能只需要几只或者十几只股票——就能赚钱。
价投主要通过胜率赚钱，所以没有的业务就当作无。
风投主要通过赔率赚钱，所以可能有的业务就当作有。
也有一些企业，在发展的中期就上市了，比如2年前的pdd和现在的造车新势力，可以把它当作风投，风投信其有，暂且相信他们能干成，用一个较低的仓位去投。
又有一些企业，原有的业务已成熟，同时又在孵化新业务，不妨原有一个业务当作价投去投，新业务当作风投去投，新业务估值上给折扣。

那天我俩还聊到回撤，顺便说一下“回撤”，我认为VC的特点是一级市场报价更新速度很慢，股票时时刻刻更新报价才有“回撤”这个现象产生。这也是VC和股票的重要区别之一。