原标题：港股抄底机会来临，如何投资港股基金？
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由于港股估值处于历史低位，加之深港通年内开通的预期，令港股基金受到越来越多投资者关注。然而，很多投资者对港股基金仍知之甚少，在这里，我们对国内港股基金进行盘点对比，帮助大家如何选购港股基金。
根据wind数据，市场上明确投资于港股且仅投资港股的公募基金，共有22只（同一基金不同份额分别计算）。
数据来源：wind，2016.5.27*华宝兴业香港上市中国中小盘基金，目前处于发行募集期。在以上的22只港股基金中，场内交易产品（ETP）由于具备持仓透明（被动产品）、费率低、可T+0交易等优势，比场外主动基金更易受到投资的青睐。我们对场内全市场港股ETP进行统计，已成立并运作的港股ETP共有8只。其中仅南方香港优选是主动管理基金，其余 7只基金，均为被动指数基金。
7只港股被动ETP统计如下：
两只分级基金：银华H股分级、汇添富恒生分级，分别跟踪恒生国企指数和恒生指数。
一只LOF：嘉实恒生国企指数LOF
四只ETF：包括两只QDII-ETF，分别是易方达H股ETF和华夏恒生ETF；两只沪港通ETF，分别是华夏沪港通恒生ETF和南方恒生ETF。
在本文中，我们将从规模增长、流动性、费率水平、跟踪标的指数等方面全面对比，以使大家对港股基金更加了解。1规模增长2014年末，所有港股ETP的总规模不过17.8亿元。仅仅两年多的时间，规模已十倍增长，2016年一季末达到173.6亿元。特别是A股经历去年6月股灾后，更多资金转而投向估值便宜又相对熟悉的香港H股市场。
2流动性二级市场流动性是ETP的生命，尤其当跟踪的标的指数雷同，流动性就成为核心竞争力。下表基金按日均成交额排序。
数据来源：wind，截至2016.5.26自2015年1月19日开始，沪深两地交易所允许跨境基金场内T+0回转交易。由于国内交易时间与港股市场大部分重合，该机制对活跃港股ETP二级市场交易尤为必要。值得注意的是，两只QDII港股分级基金，成交更活跃的却是各自的B份额。分级B通过产品本身的机制提供杠杆，投资门槛小于两融等其它方式，受到部分散户投资者欢迎。但同时，分级B相对复杂，有其独特的风险，投资者需要做好功课。3费率水平对于ETP而言，投资者主要通过二级市场交易，此处不考虑申赎费率，而是比较管理费率和托管费率。以下按两项费率合计排序。
数据来源：wind以上费率差异较大但符合规律，即管理费率主动基金高于被动基金；托管费率QDII大于沪港通、分级高于LOF高于ETF。因此，沪港通ETF成为费率最低的品种。4跟踪标的指数在所有港股ETP中，跟踪恒生国企指数的基金规模占到总规模的83%，其次是恒生指数。目前市场上所有港股指数ETP，均投资于这两个指数。不过，这两个指数的共性是均代表大盘风格，银行等金融行业占比过高。如果看好香港上市中资股，同时希望选择中小市值公司，指数行业分布更为均衡，国内是否会有相关ETP可供选择呢？在这里我们推荐目前正在募集的华宝兴业标普香港上市中国中小盘指数基金LOF（501021，场内简称“香港中小”）。中小盘指数VS恒生指数、恒生国企指数：
中小盘具备较多优势：（1）行业权重分布更为均衡
来源：标普道琼斯指数（2）估值处于低位
数据来源：标普道琼斯指数、恒生指数、万得，截至2016年4月29日。香港中国中小盘指数市盈率和市净率处于较低水平，仅略高于恒生国企。但恒生国企成分股中银行、保险等金融机构占比较高，而该行业估值普遍较低（如恒生国企中银行股占比41%，市盈率仅4.9倍）。标的指数自2010年以来收益率大部分时间内优于恒生中国企业指数，而波动率相似。
数据来源：wind
香港股市是以机构投资者为主的市场，主要关注和配置大盘股，中小盘股票缺乏研究覆盖，价值容易低估。深港通有望年内落地，同时港股通投资者门槛可能降低，将有助于为香港中国中小盘股票提供增量资金，合理提升股票估值。
数据来源：彭博，万得，港交所(数据截止2016年4月27日）；*：截止2016年3月。（3）方便的套利机会
香港中小盘在上交所一级市场可申赎，二级市场可买卖，一、二级市场之间因申赎净值与买卖价格的差异存在套利机会。二级市场买入、卖出基金份额与股票买卖一样便捷。当二级市场市价明显高于净值时，存在溢价套利机会；当二级市场市价明显低于净值时，存在折价套利机会。
香港中小盘是上交所上市LOF基金，支持T+0交易（日内回转交易）。买入当天可确认，卖出后资金当即可用。由于香港与国内属于同一时区，交易时间大部分重合，投资者可于日内进行低买高卖波段操作。如何投资香港中小盘基金呢？
（1）场外申购：可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接申购，代码501021。场外申购的份额只可选择场外赎回。如需场内卖出，要先进行跨系统转托管至场内，再卖出。
（2）场内申购：该基金在上交所上市交易，场内简称“香港中小”。场内申购需要通过在券商处开立上交所A股账户，输入基金代码501021进行。申购价格为当日的基金净值（不同于大多数QDII基金于T+2日公布T日净值，该基金于T+1日公布T日净值）。场内申购的份额可以卖出或场内赎回。
（3）场内买入：就像买入股票那样直接输入501021买入，价格为实时交易价格。场内买入的份额可以卖出或赎回。
