初二,今年干点啥?

对我来说,寡淡的春节,没意思。

波澜起伏的鼠年已过,我在打脸与交学费的反复折磨中熬过。辛丑牛年,摸摸还没有消肿的脸,继续。

第一季度,国内没什么数据指引,或许要等到两会才能一窥庙堂的心思,3月份PMI还早,大家都是炒炒预期。我瞎说说,大家随便听听。

我有一段时间没有做股票,也还能忽悠几句。股票定价还是在框架下:1.宏观经济,涉及到库存周期,后面再瞎聊聊。2.流动性,我相信流动性的拐点已经/正在出现。3.风险偏好,集体情绪不容易猜测,报团也不知道几何。

宏观经济的话,以当下库存周期来讲,不少宏观首席已有分析,我也基本赞同。国内经济高点大概在一/二季度,欧美大约晚半年,当然这要看欧美国家疫苗注射的进度和实际效果。因为欧美的产能缺口和库存水平,会明显影响到我们的出口强度和持续性,只好持续跟踪出口数据以及美国和欧盟的库存数据,这个也不好猜。

2020年虽然多了2—3月的被动补库和4—6的被动去库,从库存周期的强度和持续时间上看,我以为主动补库存已经到了后半段。但是这并不代表经济就会转向疲软,欧美国家主动补库存带动的出口,依然会支撑中国的经济。直到中、美、欧共振去库存,经济才会明显下行。

今年的经济会很不错,通货膨胀也会起来。

但是这不应该做为投资的依据,

因为:“已经被广泛预期的信息,并不会对资产价格产生额外的冲击。”这一点我花了很久才体会到。

比如说:因为今年通胀再去做多黄金,这个事情并不靠谱。黄金的走势将取决于新增的边际变量,而不是“已经放了的水”。

低位的商品有一些还是很有机会,毕竟需求在恢复,比如PTA,乙二醇,都是历史的价格低位附近。大家都知道今年PTA和乙二醇的新增产能不少,但是我猜这已经被Price In,不宜因为这个而看空,夏天大炼化企业随便检修检修,PTA或许就能来一波。

而高位的商品,我看并不宜做空,比如铜,它可以继续冲一冲或者在高位震荡很长的时间,对期货而言可能来回被打嘴巴子,对股票而言则可以释放利润。周期是一定存在的,关键还是节奏。

说起通货膨胀,我个人猜测有一类商品还挺有机会:农产品。农产品受益于实际通胀,但并不会像黄金一样提前很多并且充分的反应到价格中,实际上目前的黄金价格已经隐含了2%以上的通胀水平。

一说农产品,就想起我的本行:饲料。

以目前的消息反馈,今年冬天的非瘟疫情又非常严重,甚至比去年还要严重,我想很多人并没有意识到。我并不想说任何猪股,脸疼!只是冬季生猪的损失很可能并没有被计入价格,也就是说:1.今年的猪价也许比想象的要好。2.玉米和豆粕短期而言可能过于乐观了,或许会走个耐克型。

玉米必然是缺的,国际库存也非常低,没什么回旋余地。国内80%的玉米用于饲料,其中50%是养猪。随着原油价格的恢复,淀粉糖和乙醇对玉米都会有一定的支撑作用。

说起原油,我看好但是并不是特别好,因为目前原油的上涨很大程度上是依靠沙特的自残式减产维持,这个状态真不好说能持续多久,而且欧佩克也不是铁板一块,页岩油也在跃跃欲试。

豆粕的需求其实主要是鸡,蛋鸡和肉鸡消耗加一起超过50%,今年的鸡存栏应是略少于去年,猪多一些,巴西大豆增产阿根廷略减产,综合来看稳中偏强但没有玉米强。

还有一个我挺看好的农产品是白糖。需求有确定性的恢复,供给上巴西的糖产量一定是下降,因为原油价格上涨提高制醇比,泰国减产较严重,欧洲略减产,印度看补贴,目前补贴水平并不足以刺激大量出口。我们国内的糖价就比较蛋疼,国际原糖一直涨,国内就是趴着不动,这跟进口政策关系非常大,除了白糖还有糖浆。

总体看来,我还是挺看好白糖的,再盘整盘整来一波就好了。

本来想说说鸡蛋,下半年应该会不错,也许可以再续火箭弹雄风!只是这个蛋碎的品种实在是让我蛋疼。

说了不少,没啥章法,主要是考虑商品价格,对应的股票标的不多,随口一说,随便一听。

$中粮糖业(SH600737)$

$金龙鱼(SZ300999)$

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全部评论

陈玉城02-15 17:47

谢谢分享

蓝色天鹅绒02-15 00:02

ta是很便宜 总感觉是价值陷阱

成长的逻辑02-14 12:11

好的,谢谢兄。感觉丁二醇这个品种中期可能更好点!新春快乐

星辰云雨梦02-14 11:16

这个还真不了解,多少有一些影响,不过应该也不大,PTA新投产能也是不少,个人感觉。

成长的逻辑02-14 09:57

谢谢兄,如何看河南顺达50万吨复产的影响