全球都在大放水＞未来必定通货膨胀＞大宗商品必然涨价＞买周期股
这个逻辑在雪球很流行，可能主要是09—11 年全球大放水的记忆，但是这个逻辑不完全正确。
首先，经济周期、周期性行业、周期股，这三个是不同的概念，不能混为一谈。其次，大宗商品的价格变动核心永远是供求关系。
大宗商品可以分为好几类，包括且不限于贵金属、有色基本金属、黑色系、化工品、农产品，同时每一类又具体分为若干品种，所以不能笼统的讲大宗商品，就算同一类商品的不同品种，其价格走势也有很大不同。更何况每个周期性行业都有产业链的位置和上下游之分，更要仔细辨别。
全球大放水，确实会推高贵金属的价格，这没什么问题。黄金可以理解成无利息的债券，其收益率与实际通货膨胀率成正比。
09年—11年的中国4万亿，和大宗商品的猛烈上涨，与现在有很大的不同。当时的放水，快速的拉动了投资（基建和民间），形成了非常强大的需求，而产能短期不能满足这种爆发性的需求，才促成了各种金属/工业品的暴涨。同时大家一起上产能也导致了后来的产能严重过剩，以及16/17年的供给侧改革。
目前来看，全球放水，并不能产生上次一样的爆发性需求，绝大多数行业遵循本身的供求关系，稍有强化而已。不过除了黄金/白银，有一个行业是受益通货膨胀的：农产品。尤其是粮食和油脂，而棉花和橡胶更多的是工业属性，大家可以看看09—10年的豆油/菜油（供求相对稳定），涨的一骑绝尘（棉花/橡胶涨的很夸张，供求错配严重）。
有色金属（尤其铜），也有一定的金融属性，不过核心逻辑还是供求关系。我举另外一个大类的例子：化工。化工品类极其复杂，包括且不限于石油化工的烯烃C2、C3、C4产业链，芳烃（苯）产业链，聚酯产业链、氯碱化工、精细化工以及轻工。如果抱着全球放水或者基建/房地产投资拉动需求的想法，而无差别买入化工股的话，可能会凉凉。
（数据来源东方证券赵辰）
大多数化工品，未来三年的产量增速都相当快，而消费是不可能增长这么多的，因此大多数化工品未来3年都是产能过剩，没什么行业反转的大机会。尤其夸张的聚碳酸酯（PC），和聚酯产业链的对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇，实在是看不出有什么机会。
非要让我选两个的话，我认为烧碱和纯碱还有反转的预期，未来三年产能增速很低，现在的开工率也相对较高，随着下游的氧化铝和玻璃新增产能投产，很可能拉动烧碱和纯碱价格反转，现在尚需时日等待。
化工品大多数没什么机会，那么换一个角度考虑，它们的下游却存在机会。比如聚酯产业链的巨量新增产能，未来3年PTA的价格很难涨起来（产业资本会到期货市场套保），涤纶长丝的价格很可能处在低位。假如未来外贸出口逐渐回暖，那么纺织行业就会迎来机会，这种传统而冷门的股票，有时候也会有意想不到的收获。比如刚刚发布半年报的华峰氨纶，业绩就很好，因为它的上游原料聚氨酯一降再降，万华股东不乐意，华峰股东的脸上却笑出了花。