$宁波银行(SZ002142)$ 吹保险黄金10年的神棍出来走两步，连一个城商行宁波银行都跑不赢，好意思说自己黄金10年？只有一个平安的涨幅追得上宁波银行（很快就会给宁波银行超越，我保证！）。还要给银行股甩开几年？更别说房地产股了，摆个3-4线地产 时代中国 都秒杀全部保险。
雪球上需要更多的真话，拒絶大忽悠！！
有人还搞了个 保险黄金10年，结果恒生指数都跑不赢，建议改名，青铜10年
作者：村长Taylor泰勒
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闲人老胡2019-03-29 01:12
《股市真规则:世界顶级评级机构的投资真经》
第十八章 资产管理和保险业
像银行业一样，资产管理公司和保险公司也是用别人的钱赚钱的。资产管理公司难以置信地赚钱。而保险行业是极度竞争的行业，它很难打造持久的竞争优势。
人寿保险行业
一般来说，人寿保险行业很少有引人注目的投资机会。
寿险101账户
人寿保险公司的发展受到它复杂的产品和长期财务报表的限制：当一家保险公司销售保险单时，它并不真正知道怎么定价。
人寿保险公司的财务报表的特点：
两个主要科目：投资和延迟获得费用。
人寿保险公司关键的驱动器
人寿保险是成熟的、慢速增长的生意，它的产品容易被替代。容易进入，但一旦进入，却很难退出。
也许人寿保险是一个典型的没有竞争优势的生意。
对一家保险公司来说，它很少能够以高于平均年收益率的速度增长。
检查一家公司提供的混合保险产品，至关重要。此外，还要了解一家人寿保险公司有哪些类型的年金业务也非常重要。
人寿保险公司以很低的毛利率经营。要寻找那些ROE持续高于资金成本的公司。
有形账面价值是美国人寿保险公司估值的另外一个关键指标。
有有形账面价值对人寿保险公司估值是最安全的，主要原因有两个：未来收益不可预测，历史数据有限。
成功的人寿保险公司的特点：
l 谨慎的保费增长率。以降低风险定价来赢得保险收入是个危险的游戏。
l ROE持续高于股本成本
l 高的信用等级
l 多样化的投资组合和经过检验的风险管理文化：90%的人寿保险公司的资产投资在固定收益证券上。好的保险公司会控制等级较高的风险。
财产和灾害保险行业
财产保险通过转移风险给美国经济带来了巨大的利益。
不幸的是，对于投资者而言，财产保险公司的收益率非常糟糕。销售净利率《5%，ROE《9%。
财产保险公司怎么赚钱
保险公司通过建立多样化的风险组合，赚取较低的利润。
保险公司也享有一种独特的商业优势，其收到的保费通常超过需要理赔的金额。而且，在赔付之前，保险公司可以使用保费的资金赚取投资收益。
投资收益取决于：市场表现，资产配置和占用时间。
财产保险公司的101账户
保费收入
三项费用：
损失费用
佣金费用
营业费用
三项费用相加产生一个综合比例。它是保险公司关键的承保利益指标。
保险公司的综合比例短期多次超过105%，意味着保险公司的竞争地位较弱。
投资收益是一个决定性的关键利润，因为它抵消了承保损失。
保险公司的主要资产是投资。
你应该寻找投资股票不超过30%的保险公司。
此外，还有预售的保费收入。
对保险公司来说，在一个巨大的不断增长的客户基础上持续不断地赚取承保利益是最好不过的了。
财产保险公司的主要驱动力
财产保险公司面临着困难的情况。定价能力低下有两个重要原因：进入壁垒低，产品同质化。
不可预见费用。一家保险公司最重要的费用是不可控or不可预见的。理赔费用通常消耗掉公司保费收入的70%+。
例如，通货膨胀是一项特殊的挑战。还有保险诈骗。
对保险公司来说，不可预见的费用的膨胀特别令人头疼。因为保险公司定价时缺乏安全边际，损失费用的变化蚕食利润，增加准备金。
其他挑战：其他公司的低价竞争威胁。
保险业务的周期性。保险是一项成熟的业务，长期与GDP同步增长。保险行业还表现出较强的周期性。这种周期性起因于定价和投资收益。
经过数年降价之后，保险公司常常对市场收益率下降，或者重大事件带来的严重损失准备不足。
规章。保险公司还面临着许多的规章制约。
保险公司还对客户的游说非常敏感。
成功的财产保险公司的特点：
有竞争优势的财产保险公司比较少见：可怜的收益+持续的价格竞争。明智的管理团队创造一定的竞争优势：
1. 低成本的经营者：在一个进行价格竞争的行业里，最低成本的提供者通常享有最高的利润：成本最小化+拒绝无利可图的业务。
2. 战略性的收购者：
3. 专业保险公司
4. 有财务实力的记录。
5. 拥有理性的，有相当比例个人资产投资的公司管理团队//@afa68:回复@静逸投资:巴菲特为什么不爱时间周期更长的寿险？网页链接
王梓木:巴菲特青睐财险而非寿险 后者是负债 网页链接巴菲特为什么不买寿险 网页链接
wi7092019-03-25 22:30
这六七年除了小创版估值提高了，不光保险，所有的蓝筹公司的估值都低了，我想主要该是两方面的原因吧，第一是以前的估值太高，第二，这些年世界主流，主要指美股，科技类的公司因为技术的原因，涨的最多，是市场主流，A股也有样学样了，不同的是，人家长的是利润，我们涨的是市盈率，是时代和A股本身的原因。不知道老兄有何怎么认为的？愿听
承重者2019-03-23 20:15
喵个股漂亮2019-03-23 12:21
//okok74: 你说的有道理。作为保险业长期投资者，是需要反思。为什么保险业的EV和剩余边际的突飞猛进，却被估值同样猛烈下降而对冲。这个版本有点类似2012年之后企业银行。未来将要发生什么？