一 . 写在前面：
我并不持有Tesla、蔚来或者理想，但是我认可新能源汽车的发展趋势，长远来看，智能汽车的确是变革性的，把它说成解放用户的双手和时间，拓宽了生活空间或者成为生成工具，是基本成立的。
作为model 3车主，曾经试驾过未来ES6、理想ONE、taycan等车，纯电驱动的智能汽车的驾乘体验，在加速响应、智能交互、云端更新、自动驾驶方面，远远优于燃油车，这是事实。
关于Tesla、蔚来理想小鹏的估值，本文不做讨论，但是我基本的观点是，造车真的很难，要保持冷静，还是那句话，恭喜那些在低价上车的朋友，你们眼光毒，敢下注，但是还没上车的同学，上车的时机需要三思，看好，也要做好长线和资金准备。
二. 先来看企业的使命和愿景
从使命和愿景，总能看到一家公司的初心。很有意思的是，Tesla、蔚来和理想的使命和愿景，都深深的打着他们创始人的烙印。
Elon Musk 是个梦想家，他从一开始就是要解决清洁能源问题，从能源源头到产品生命周期的能源消耗，都是以可持续方案为大前提的。
蔚来，聚焦在用户体验和生活方式，因为李斌从一开始就讲，要重新定义汽车用户体验，从智能产品的使用到宾至如归的服务，都贯穿始终，他和蔚来正是这么做的。
理想，最直接，就是要造更好的智能电动车。不讲大布局，直接回归造车本质，从一款车出发，追求极致的效率，选择增程式也是，一定要快速直达的满足用户需求。
蔚来和理想，其实是Tesla的跟随者，之所以他们没有过多的提清洁能源，是因为这件事建立在在电比油更清洁的共识上的，it goes without saying。但Elon Musk在推进清洁能源使用上是认真的，Tesla Impact Report有大量的描述。（还没来得及深入阅读，还有就是电池的生产产生的污染也是一个值得探讨的问题） 从这个角度来讲，理想放弃增程式，改为纯电，我认为是迟早的事情。
三. 品牌和产品
不得不承认，Tesla是新能源汽车行业的领军者，是占据用户心智的首选，并且Elon Musk的产品线将要集齐，全系车型出击。
蔚来最大的优势，在用户运营。ES8、ES6已经在相当一部分用户群体中积累了很好的口碑，他们忠诚度很高。
蔚来，从一开始就要塑造高端品牌，四五十万的SUV；理想ONE性价比最高。在目标人群想，蔚来和理想还是很有差异化的。下图是蔚来和理想官方对车型的市场定位，可以看到，因为没有里程焦虑，理想ONE压根就是在跟一众燃油车对比，实际上理想ONE的目标市场可能非常大，虽然豪华程度还不够，但是驾驶体验可以超过比它贵很多的BBA的SUV，随着车的质量和使用体验的提升，不光汉兰达车主，有可能BBA车主也会换到理想ONE阵营。
而在纯电高端SUV市场，蔚来的ES8和ES6，是相当有竞争力的，再加上蔚来倡导的worry free的服务，车主忠诚度相当高。从现在看，传统车商的纯电SUV，没一个能打的。能对蔚来产生威胁的，就是model y，model y已经开放预订，预计在明年交付。但因为model y内饰简单，虽然在品牌认知和性能可能优于蔚来，但蔚来ES8ES6豪华的配置，不错的NP也相当有吸引力，他们可能争得会比较激烈。
四. 里程焦虑如何解决
里程焦虑，是真实存在的问题。
Tesla是用超充，因为公司有十多个Tesla的慢充，按照公司的车桩比，基本够用，有排队的时候就等下一天，每周充2-3次即可，在此之前我一直用超充，在北京78成的情况还是可以找到位置的，充的不慢，个把小时就够了，在车里还可以听听歌，打把王者。但是，随着model 3和model y的销量提升，超充堵车的情况也可能出现，这也是Tesla要面临的问题。
蔚来，换电很特别，多种方式，我本身不是蔚来车主，不知道现在方便程度如何，车主可以现身说一下；我猜想应该跟Tesla差不多，在城市道路，只要是不长途，应该没有太大的问题，但是也不是真正的worry free，我想可能还是要费一些周折的。
理想ONE，基本上不存在里程焦虑问题。理想认为，充电基础设施是目前中国新能源市场的瓶颈，具体表现在停车位不足、很多停车位不具备家装条件、老小区电压不足，2019年底只有25%家庭具有家装条件，新能源汽车保有量和快充比例17.7：1，等等。理想干脆选择了增程式，而蔚来则花费了很大精力投入到nio power设施的构建，这当然需要很大的资金。
五. 公司战略
双方的战略在技术创新上几乎不可避免的一致，三电系统、智能化、自动驾驶；而差异是，理想在车型上短期仍然集中在大型SUV，而蔚来会继续丰富车型，理想仍然追求卓越的运营和成本的改善，蔚来则寻求所谓“能源包”和“服务包”的更多货币化机会。
六. 制造
蔚来
蔚来自己研发生产电机和储能系统，其他部件来自采购，江淮工厂负责整装。
南京AMTEC用来电机motors、电驱动系统EDSs和试生产，昆山生产逆变器inverters，常熟生成储能系统ESS。
ES8从160个供应商购买1700个零件。其中，Mobileye B.V.，Mobileye 自动驾驶芯片；CATL 宁德时代，电池；Continental，空气悬挂系统和刹车；Bosch博世，提供iBooster(独立于真空的机电制动助力器，这是电动汽车和驾驶员辅助系统的关键部件)和ADAS硬件(传感器和雷达)；ThyssenKrupp，转向系统；Novelis，用于ES8铝制车身面板的铝线圈；
采购部件中，大部分是有蛮多选择，但铝和电池包选择项并不多，这意味着，铝和电池的技术质量应该集中在少数头部公司。
其他合作伙伴，百度，爱奇艺，搜索引擎，地图底图和技术；腾讯，腾讯云，QQ音乐，科恩实验室的文本语音转换功能；
从这里来看，造车真的是太难了，自主研发要持续投入，供应链不能出问题，产能要跟得上。
理想：目前的生产能力是20JPH(每小时工作)或每年10万台，如果增加机械和生产线安装，可以扩大到40JPH或20万台/年。
七. 销量
（2020对3家预估都是铆足了劲向上）反正就是气势如虹，销量一直攀升，但是理想从2019年Q4开始交付，蔚来从2018年Q2开始交付，2020年预计理想交付量将达到蔚来的60-70%，从这个角度讲，理想是真的快，效率很高。但蔚来和理想跟Tesla的差距是显而易见的。
八. 财务数据节选
8.1 资产负债组成
蔚来是真缺钱，和Tesla一样，造车就是重资产公司，（固定资产+土地使用权+租赁资产）比重在30-50%+，2019年Q2开始到2020年Q2前，蔚来资产缩水，现金吃紧，尤其2019的Q3Q4，极度缺钱，有意思的是，这直接反映在了蔚来股价上。2020年Q2，突然间有钱了，现金占比竟然到了47%，这当然是4.29，来自合肥的70亿人民币投资，这真的是救命的钱。
再看理想
从资产类别来看，算上使用权资产，重资产占比35%，而Tesla是45%，蔚来在得到这笔巨额投资之前也是50%左右，可见理想相对另两家公司要稍微“轻”一点。
负债组成
蔚来负债占大头的几个项目：长期借款（31%）、应付账款（19%）、短期借款（19%）、应计负债（16%），都反应了蔚来真的是烧钱。
8.2 资产负债率
蔚来这负债率太高了，理想在风险控制上做的最优。
8.3 收入、毛利、净利润
蔚来在2020Q2实现毛利转正，理想在2020年Q1实现了毛利润转正，并且亏损降幅很大，again，快于蔚来。照这个趋势，理想净利率转正可能也会非常快的到来。
8.4 车均收入和成本
这里的收入和成本是指仅汽车销售。
总的来说，我认为，Tesla、蔚来和理想的产品，都相当优秀，新势力蔚来和理想在产品质量、产能爬坡都有自身的很大的挑战，并且依赖电池和基础充电设施的发展，总体是向上的，这个行业无疑是时间的朋友，但是造车不是个简单的事儿，投资需谨慎。
最后对于估值，真的很复杂，朋友们可以参照仓老师 @仓又加错-Leo 最新的发帖。