中国建筑的估值

中建全资子公司中海集团。

中海集团分别控股三家香港上市公司。

1、中海发展51.23%,对应市值1600亿港元,折算人民币1449亿。

2、中建国际64.66%,对应市值248亿港元,折算人民币215亿。

3、中海物业56.02%。对应66亿港元,折算人民币57亿。

中建的目前的市值是2392亿,减去1449亿=943亿。

也就是说除去地产的业务,建筑类业务估值943亿。

943亿减去中建国际215亿=728亿估值。

中国建筑的利润占比:地产46%,基建52%,2018年净利润382亿。建筑业务贡献198亿利润。其中中建国际2018年净利润45亿港元,折算人民币39亿元。198亿减去39亿=159亿净利润。

728除以159亿=4.57。

综上所述,中国建筑的建筑业务只给了4.57倍的估值。而香港给的中建国际8.47倍估值。单论建筑业务,大陆比香港还要便宜近50%,匪夷所思啊。上次说到建筑类的估值对标万喜,万喜是18倍估值。我们给12倍OK?那么单纯的建筑业务(扣除香港中建国际)也要2000亿市值。2000亿+中建国际(215亿)+中海发展(1449亿)+中海物业(57亿)=3721亿。那么中国建筑的合理估值价格是10元左右,低估了55%以上。这是在没有计算中海地产是否会提升的估值的基础上得出的结论,实际上中海地产近年来的销售增速也是很快的,大部分项目今年也开始进入结算期。算上这一块,估值也会提升更多。

PB估值,目前PB是近5年的历史最低位,1.02倍PB,仅仅一年前PB还在1.7倍。ROE15%,动态PB0.86倍(破净)。如果以1.5倍PB作为合理估值,那么合理价格是9.9元,与上述的市值估值方法一致。

说点题外话,中国建筑这种股除了既具耐心的价值投资者可以驾驭,很多人是驾驭不了,因为很多人不甘寂寞,心动外面的花花世界。不甘心这种常年ROE15%+,分红3%的慢股(历史上也曾涨的让人瞠目结舌,没有什么是一成不变的)。最后说明的是作为战略配置股,中建值得拥有。价值会迟到,但不会缺席。$中国建筑(SH601668)$

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长征之路05-16 22:38

赞同!

五间双无下天05-16 20:57

喜欢搞3P

云淡风轻盈05-16 18:51

中国建筑150多亿的研发费用多少人相信?赚的钱是财务造假吗?港资都割肉走了!怀疑买了问题股,假股票了!

peakzhs05-16 17:26

86证券习友路05-16 17:25

B股票是?