回复@一只特立独行的猪: 中国建筑目前主要估值体现在地产业务,而地产业务增加营收是需要大的资本开支,不管是自有的还是占有产业链或是借款,我认为高资本占用虽然实体形态很轻,但还是一种成本很高的重资产,就是你必须循环这样玩下去,不能停。我还是喜欢用刨除冗余现金之后的总资产周转率来衡量模式的轻重//@一只特立独行的猪:回复@财长:格力这个比例在13,中建在33左右……中建的存货基本都是土地储备,而不是贬值折旧的设备……所以其是轻资产模式,增加营收并不需要过大的资本开支,建筑业务现金流很好,之所以总体不好,是因为拿这些现金流去做土地周转用,也就是供给利润率更好的地产业务。