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作者：打新君
出品：打新必读
公司介绍$小熊电器(SZ002959)$
小熊电器诞生于2006年，是萌家电的创造者，也是萌生活的践行者，致力于为用户提供轻松、愉悦、可分享的品质生活。萌的品牌基因，令小熊不仅带给人轻松、愉悦使用体验，更让人、家电、生活有机融合，实现萌生活。小熊电器以萌家电为定位，坚持以用户为中心，以产品为核心，形成了完备的研发、生产与销售体系。核心品类酸奶机、电炖盅、养生壶、加湿器、电热饭盒、煮蛋器、豆芽机等长期占据市场重要地位。公司拥有经验丰富的研发团队和营销团队，多年来坚持不懈地提升自主研发能力，以出色的技术成就、卓然的产品品质，先后斩获300多项国家专利，引领小家电行业的产品创新。
公司创意小家电产品包括厨房小家电、生活小家电及其他小家电，其中细分品酸奶机、电动打蛋器、电热饭盒、加湿器、多士炉、煮蛋器/蒸蛋器等产品2017 年在天猫商城热销品牌榜排名第一。2017 年，公司荣获浙江日报报业集团和淘宝天下联合颁发的“金麦奖-2017 年度品质类大奖-家电类”和“金麦奖-最佳跨界合作品牌”；同年，公司获得了人民日报社颁发的“中国品牌奖”，此外，“小熊”注册商标被国家工商行政管理总局认定为驰名商标。
公司产品主要以“小熊”为自主核心品牌在国内市场进行销售，竞争对手包括美的集团、九阳股份、苏泊尔、天际股份和新宝股份等。
小熊电器核心题材
要点1：所属板块电商概念 广东板块 家电行业
要点2：经营范围研发、设计、加工、制造、销售:家用电器、电子产品及其配件,妇婴童用品,日用品;国内商业、物资供销业;货物或技术进出口业务(国家禁止或涉及行政审批的货物和技术进出口除外);信息服务业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
要点3：小家电运用互联网大数据进行创意小家电研发、设计、生产和销售,并在产品销售渠道与互联网深度融合的“创意小家电+互联网”企业。
要点4：电气机械和器材制造业 根据中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012年修订),本公司隶属于制造业(C)下属的电气机械和器材制造业(C38)。
要点5：品牌优势 公司多个细分产品如酸奶机、电动打蛋器、电热饭盒、多士炉、加湿器等产品2017年和2018年在天猫商城热销品牌榜排名第一。品牌知名度和美誉度逐年提升,“小熊”品牌被广大消费者熟知及认可,拥有一大批忠实用户。
要点6：销售渠道优势 目前公司与天猫商城、京东商城、唯品会和苏宁易购等主流电商平台均建立了良好的合作关系。同时,经过多年的发展,公司已打造了一支经验丰富的电商运营团队,该团队在品牌推广、营销策划、仓储物流、售后客服等方面具备出色的开拓创新、组织决策和执行能力,带领公司不断适应电子商务市场变化,巩固线上渠道优势。
要点7：产品质量优势 公司建立了完善的质量控制制度和有效的运行体系;同时,公司产品通过多项国内和国外的产品测试和认证,如欧洲CE认证、日本PSE认证、韩国KC认证和CB认证等,产品可销往全球多个国家和地区。
要点8：股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。
要点9：自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。
要点10：稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。
财务状况
16-19年一季度，公司营收依次录得10.54亿、16.47亿、20.41亿和6.30亿，分别同比增长45.50%、56.17%、23.96%和34.63%。扣非净利润依次录得1.09亿、1.44亿、1.79亿和0.56亿，分别同比增长51.13%、31.96%、24.22%和34.91%。近几年毛利率在33%左右。
费用方面。销售费用18年2.86亿，同比增长15.74%；管理费用0.72亿，同比增长26.65%；财务费用0.03亿，基数并不大。
ROE方面。16-18年依次录得130.31%、75.77%和50.55%。趋势主要受负债率和周转率拖累。
风险点
“萌”系市场空间能够养多大的一头“熊”，市场空间暂未可知，能者得之。
结论
目前在电商领域，以“萌系”家电为主打的企业并不多，公司的精准的市场定位使其获得了独特的竞争优势，硬是在白电行业大格局已定的情况下切出了一块属于自己的蛋糕——萌系小家电。公司在互联网平台的年轻人中获得了巨大的市场，业绩稳定增长，现金流很好，唯一需要注意的是美的这样的巨头在未来对其的竞争压力，建议重点关注。
免责申明：以上内容仅供参考，不作为买卖依据，据此操作，盈亏自负！
来源：打新必读 图文/ 打新君
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