公司点评
$因赛集团(SZ300781)$ $上证指数(SH000001)$
因赛集团创始于2002年,为知名的综合型品牌管理与整合营销传播代理服务集团。为互联网、通信、消费电子、汽车、家用电器、金融、日化、文化旅游、家居、医疗保健、房地产等众多行业的客户提供专业及优质的品牌管理、数字营销、公关传播、媒介代理等品牌管理与整合营销传播综合服务，服务内容主要包括：品牌战略规划与管理、整合营销传播策划与创意、广告策划与创意设计、影视策划与制作、品牌视觉设计、空间视觉设计与制作、卖场终端设计与制作、公关传播策划与执行、媒体策划与购买、数字互动营销、智能数字营销、自媒体整体运营等全方位、一站式服务。
因赛集团核心题材
要点1：所属板块广东板块 文化传媒
要点2：经营范围企业形象策划服务;会议及展览服务;公司礼仪服务;公共关系服务;市场营销策划服务;策划创意服务;广告业;网络技术的研究、开发;数据处理和存储服务;信息技术咨询服务;软件开发。
要点3：营销传播业务范围涵盖品牌管理、数字营销、公关传播及媒介代理等四类服务。
要点4：商务服务业发行人所处行业属于整合营销传播服务行业。按照中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012年修订)的定义,公司所处行业属于“租赁与商务服务业”(L)中的“商务服务业”(L72)。
要点5：专业服务优势公司的创始人王建朝和李明是中国较早从事广告和营销传播专业服务工作的行业专家,在品牌管理与整合营销传播策划创意领域积累了深厚的实战经验和专业声望。其中,王建朝在1995年至2000年期间曾经在世界知名的跨国广告集团奥美广告公司任职调研与企划总监,负责品牌战略规划与营销传播策划工作。李明在1986年进入广告行业,是中国最早一批在广告创意设计领域的优秀人才之一,曾被《现代广告》评选为中国广告业首届十大创意总监,是广州4A广告代理商协会的发起人之一。
要点6：客户资源优势发行人在各个行业长期服务的客户都属于该行业的龙头企业和市场领导品牌,如华为、腾讯、美的集团、中国移动、华帝股份、TCL集团等。报告期内发行人与主要战略大客户的合作关系持续稳定,不存在主要客户流失的情况。以2018年为例,发行人与毛利额贡献前十大客户的平均合作年限高达8.3年,与腾讯、华为、陆风汽车、美的集团等前十大优质客户的合作年限分别为11年、14年、14年、14年。
要点7：人才团队优势发行人的中高层经营管理骨干由近60位专业人才组成,他们都是公司持股平台的合伙人,均拥有丰富的行业实战经验,其中28人任业务事业群和专业子公司总经理及副总经理,23人任策划、创意、客户、技术总监,有38位已经在广告行业从业10年以上。
要点8：股利分配在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。
要点9：自愿锁定股份自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。
要点10：稳定股价措施公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。
财务状况
15-18年，公司营收依次录得1.83亿、2.99亿、3.34亿和4.23亿，分别同比增长-15.51%、63.53%、11.77%和26.85%。扣非净利润依次录得0.33亿、0.38亿、0.46亿和0.61亿，分别同比增长12.41%、15.90%、20.18%和33.47%。近几年毛利率在41%左右。
风险点
有道报道称，因赛集团净利润滞涨，依靠媒介代理“平进平出”强拉收入，“媒介代理”业务看上去更像公司用来拉动营业收入的“调节器”。2016年公司客户云视广告代理投放的简一陶瓷大理石瓷砖广告收入为4716.98万元，同时公司采购成本也为4716.98万元。等于说公司通过零利润投放广告增加了4716.98万元的当期营业收入，占到了当期营业收入的15.7%。
因赛集团盈利水平偏低，无核心技术及研发团队，仅有100多万元生产设备，经营上依赖大客户，持续经营能力存在很多疑问，另外，因赛集团控股子公司的股权转让仍然迷雾重重，股权转让存在“关联交易”及“虚假交易”嫌疑，因赛集团涉嫌故意隐瞒与交易方存在关联的问题。
7.结论
一家品牌管理与营销创意公司，宏观向下的大环境下，企业广告开支收缩明显，今后几年公司业绩存在一定压力。建议一般关注即可。
免责申明：以上内容仅供参考，不作为买卖依据，据此操作，盈亏自负！
来源：打新必读 图文/ 打新君
最权威的新股开板预测
打新君个人微信：nsnsoo