今天继续践行股息率模式，买入一家公司--海利尔，海利尔药业集团主要从事农药制剂、农药中间体、农药原药和水溶性肥料的研发、生产和销售。属于农药行业第一梯队公司。目前股息率5.94%，带着大家分析一下。这一只是第二个股息率组合建仓的第20只，至此本组合建仓完毕。
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股息率组合
分散：
做股息率组合，不会特别深入研究某一家企业，而是选取一批股息率较高的公司做一个组合，组合最少要包含十只股票，并且要分散到不同的行业中去，某个行业的占比最好不要超过20%。以小鱼为例，前一阵在雪球建立了第一个组合，由20只股票组成，等权配置，行业配置最多的是电力设备3只15%左右，还有银行也是3只15%左右。
分散配置的好处是不需要深研，仓位均衡，每一只都不是很多，即使某一只股票出现了大幅下跌，对组合整体的影响也比较小。
小鱼股息率组合A：网页链接
小鱼股息率组合B：网页链接
小鱼践行股息率模式的时间还比较短，雪球第一个股息率组合建立也就三个多月，成绩一般，我预计绝大部分时间跑赢沪深300没多大问题，而且波动率会偏低。
选股：
持续多年的高分红，证明了这家公司经营稳健、赚到的都是真金白银，而且都实实在在把现金分到股东手里，管理层有信心有能力在大额分红后，不需要保留过多现金的基础上将企业经营好。同时呢，股息率策略也排除了那些会计师左右腾挪制造账面高额利润的企业。我认为这是高股息策略最核心的东西，只通过这一条就能筛选出来一大批优质企业，而不用像传统的价值投资那样，选择一两个、两三个行业，自上到下，自下到上方方面面都深入研究，咱这个不用，抓住主要矛盾就好。
波动小，回撤小：
股息率策略选取股息率在4%以上的个股做成一个组合。高股息本身就代表了这只股票处于较为低估的阶段，经过观察，大多处于历史估值底部区域，所以向下的空间有限。我这两个组合做的时间虽然比较短，但是已经体现出了抗跌性，跌幅只有同期沪深300的一半。
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海 利 尔
践行股息率投资模式，极大概率不会买贵，我自己也非常放心，而且是分散买入一揽子股票，个股对组合整体影响有限，好啦给大家说说这次买入。我只是做个案例演示，大家不要据此买卖，责任自负。
1、分红的持续性和稳定性
下图是海利尔近十年的分红，最近十年连续分红7年，海利尔从2016年开始到现在已经有连续七年的分红历史。16年-20年海利尔的分红比较保守，分红率只有十几个百分点，感觉略胜于无。21年和22年连续两年大比例分红，分红率大幅提升到了75%。
观察下最近五年的分红率分别为：14%，16%，18%，76%，74%。近两年的分红率大幅上升，让小鱼预估未来的分红率出现了一定的障碍，感觉不是很好估算，保守起见分红率预估为50%。
2、股息率
去年海利尔分红3.4亿元，我今天买入的价格是16.89元，对应市值57.43亿元，对应股息率为3.4/57.43=5.92%。
最近6个月有5家券商对海利尔的业绩进行了预测，参与研究海利尔的机构算不上多，对行业研究、公司研究准确性相对一般。券商研究机构对海利尔未来三年的净利润预测有一定的参考性。2023年预测净利润的平均值为6.96亿元，2024年预测净利润8.94亿元。
我们按照50%的分红率计算，未来一两年取一个相对保守的净利润6亿元，2023年的预计分红为6亿元*50%=3亿元。对应现在买入价格的股息率为3/57.43=5.22%，这个股息率依然还是非常有竞争力的。
如果我们再保守一点，2023年的分红只有2.5亿元，那么对应的股息率为：2.5/57.43=4.3%，依然是超过4%的。所以啊，小鱼认为从这个位置买入性价比还不错。
3、基本面
最新周期，一季度营收增长2.5%，扣非净利润增长7.4%，数据还行，正增长。
下边第二张图示偿债能力的几个指标，海利尔的资产负债率为46%，对于重资产/制造业行业来说，这个负债率比较优质了，流动比率1.3，短期看也不错。
4、技术面
技术面小鱼主要利用的是股票的四个周期理论，这个理论来自于《笑傲牛熊》、和《股票魔法师》两本书，这两本书定义了股票的四个阶段：
第一阶段底部盘整；
第二阶段上涨；
第三阶段顶部盘整；
第四阶段下跌。
举个不那么恰当的栗子，如果每个阶段都是一年的话，整个一个周期下来是四年，我们只在第一阶段底部盘整和第二阶段上涨初期买入股票，是不是能够显著提高资金利用效率呢。
从K线上看，海利尔在2022年11月-2023年3月初这段时间，处于顶部盘整阶段。之后开始极速下跌，目前依然处于下跌阶段，K线还没有走平的迹象，为什么在这里买入呢，因为K线呈现出了一个区间震荡的走势，目前再次跌到区间的下沿。
而且啊，现在的买入价格在150/200均线以下比较远的位置，在我看来，买的价格不算贵。
最后的最后，大家别忘了分散，比如分散到20只股票，行业配置上限20%，今天就这样吧。
买的不多，贴上交易图
未来计划：第二个股息率组合截止到今天已建仓20只，这个组合建仓完毕。我计划在雪球上就建这两个示范组合就够啦，后续如果买入新的标的不会加在组合之中，只有组合中的标的获利卖出之后，才会加入一只新的。
有小伙伴问，为什么你总有资金买买买，其实都是卖出其他品种换到这里的，或者是工资等其他收入。从去年以来小鱼就有意识地控制仓位，一直保留至少10%以上的现金仓位。因此一直有资金买买买。
本文完