学习下
一、可转债投资策略
2021年2月9日我发表了一篇文章:投资策略再升级,讲解了可转债投资的重磅升级后的策略,当时做了一个转债组合,参考如下链接。下面说说策略的几个要点:
雪球小鱼抄底可转债组合地址:
1、投资机会等级划分
以所有可转债为一个标的池,按照可转债价格中位数划分为几个等级,见下表,当价格中位数在110元以内的时候就到了比较好的投资机会,我把它定义为四星级的投资机会;当价格中位数在100元以内的时候就到了非常好的投资机会,我把它定义为五星级的投资机会;
2021年2月8日那天可转债价格中位数为100.4元,到了本轮最低位置,我在那天买入10万元可转债,并在雪球建立了一个组合,目前盈利60%左右,现在来看当时确实把握住了这次机会。
今天(2023年3月13日)可转债中位数122,可转债中位数处于顶部区域,属于一星级别,属于估值偏高阶段,目前并不是大规模投资可转债的好时候。小鱼采用的是周定投的形式加仓可转债。
2、筛选标准
价格小于100元,正股PB≥1.3,溢价率≤40%,企业处于盈利状态。
(1).价格<=100元,从源头上控制可转债的买入价格,防止出现过大的回撤,这是最根本的;
(2).正股PB>=1.3,为未来的下调转股价预留空间,因为绝大多数可转债合同中都包含了这样一个条款,下调后的转股价不能低于每股净资产。
(3).溢价率<40%,不算低,主要了为了能够筛选出足够多的标的;
(4).企业处于盈利状态,查看最新的财报净利润为正,才是我的目标。通过这个基本面指标把那些正股亏损的排除掉,通常正股亏损的可转债表现通常不佳。
当然了符合以上四个指标的可转债现在很少,只有在可转债熊市的时候出现,小鱼在去年和今年也更新了一些进阶版的可转债投资策略,通过新的策略买入了十几只。
更新后的可转债投资策略:
1、较短的到期时间,把到期时间由低到高排序,到期时间越短越好,管理层促转股的意愿会比较强,从买入到获利了结等待的时间会比较短。
2、到期收益率为正,然后找到期收益率为正的转债,到期收益率为正,保证了最差的情况到期也能收回本金,风险相对较小。
3、最新周期盈利为正,盈利为正,确保正股基本面能说得过去,不会存在明显问题。
4、排除掉金融类转债,如银行、券商等大规模的转债,这种转债正股的PB通常都低于1倍,很难下调转股价。而且溢价率通常又很高,所以要排除掉。
二、获利了结
汉得转债超过130元以上有好长时间了,我一直想在140元~150元这个区间卖掉,也一直在观察中,今天在144.24元卖出,也算是目前比较高的价格了。因为只有50张,也没有那么多讲究直接就全部清仓了,如果持有100张或以上,我会分批次卖出。
可转债的走势大部分时间都是平平无奇,近乎一条直线,短期因为下调转股价,或者公司有重大利好拉升正股股价,转债也会有一波上升势头,一举突破130元大关,达到卖出条件。
大家千万注意,我在文章中写到买入卖出那些转债,都是基于摊大饼的形式,从去年下半年开始,小鱼通过每周定投的方式不断加仓可转债,目前持有可转债34只,而且还在不断增加中,每一只的仓位全部都在5%以下,大家千万不要把一两只转债买成重仓,切记。
可转债操作流程:
这只转债的操作也没有做太多基本面的分析,流程就是:
达到条件->买入持有->达到条件->卖出获利
利用券商APP条件单功能,最高点回落8元,且可转债卖出价格>130元,满足这两个条件就执行自动卖出。自动化条件单工具交易不用人工盯盘,还能多赚一点,非常不错。
卖出策略优化:
之前也写过我的可转债卖出策略优化,等到可转债价格涨到140元以上分批次卖出,确实比之前138元回落8元卖出方式获利多,但是这种方式对自身的要求较高,花费的精力较大。
2020年初小鱼精研可转债以来,已获利了结的三十只可转债,总盈利近12万元。
三、后续的买入
近期花王转债和永鼎转债两只脉冲式上涨,做了一次波段操作卖出,以后如有机会再接回来。还有就是这次清仓汉得转债,总计大概卖出了约2万元的可转债,由于我要保持可转债的仓位,所以本次卖出获得的两万资金,还会把仓位加上来,具体加仓操作都在明天的周二定投。
本文完