最近十来个交易日可转债市场跌幅不小，所以今天加仓的两只性价比相比一周前有很大的提高，给大家说说。
一、资产配置和转债估值
小鱼深入学习和实践投资，并写作文章已经有四年多时间啦，大概从18年下半年开始的，从初期的无知无畏，到现在我是越来越保守，对波动，对回撤的耐受力不断降低，所以啊，我会慢慢增加债权类资产，减少总体组合的波动和回撤。其中可转债就是我配置债权类资产的主力品种。
可转债有其自身优质特点，面值附近购买，到期收益率为正时购买，绝大多数时候是能够保本的，而且在存续期内有个看涨期权，能够取得不弱于股票的投资收益，而且还是在保本的前提下。您说这不就是bug的存在嘛。
得益于股市的回暖，小鱼今年的浮亏减少了许多，目前的股债比情况如下。大家可以看到可转债仓位占比达到了18%，预计春节前能达到20%以上。
小鱼一般都是通过可转债中位数来衡量整个可转债市场的估值，这段时间中位数估值有所下降，最高价发生在8月16日达到了131元，今天（2022年12月21日）中位数价格为116.76元。
好长时间没有贴我的可转债市场估值标准啦，见下图，目前可转债市场中位数价格116.76元在115~120元区间，处于二星级别，116.7元已经很接近115元啦，如果落在115元以内就属于三星级别。目前差不多算是合理估值。
二、加仓两只转债
本次买入的两个标的大丰转债和未来转债，我是通过把剩余时间从低到高排序，然后选到期收益率为正的，那么排在前面的就是大丰转债和未来转债。
策略的三个关键指标：
较短的到期时间+到期收益率为正+最新周期盈利为正，较短的到期时间，管理层促转股的意愿会比较强，从买入到获利了结等待的时间可能会较短。到期收益率为正，保证了最差的情况到期也能收回本金，风险小。盈利为正，确保正股基本面能说得过去，不会存在明显问题。
1、大丰转债
1).主营业务
大丰实业是国内文体旅产业集成方案解决商，智能舞台领域龙头。大丰实业设立于2002年，前身为余姚市视听器材厂，致力成长为全球领先的文体旅产业整体集成方案解决商，集文体旅创新科技和文体旅赋能服务于一体的平台企业。
公司从事文体科技装备、数字艺术科技和轨道交通装备等业务，拥有行业领先的创意、研发、试制、生产和检测基地（或研究院），综合实力雄厚。尤其在智能舞台领域，通过多年品牌服务积累和技术创新沉淀，公司已成为行业龙头。
大丰实业的几个主营业务都还不错啊，毛利率都很好。
2).安全性
连续多年净利润为正，大体在2亿~3亿之间，最近两三年利润还有所增长呢，前三季度实现净利润2.325亿元。其他指标不再多说。
3).结论：
溢价率是真的不高，只有54%，现在市场上的可转债溢价率100%以上的太多啦；
PB=1.765,还有很大的下调转股价空间；
到期收益率为正主要是因为到期赎回价有116元，转债价格114元左右，在我买的可转债中不算低；
规模6.3亿，也不大；
剩余年限还有2.26年，算是相当低了，上市公司未来促转股的意愿会越来越高。
正股基本面优秀，今年前三季度盈利2.325亿。
2、未来转债
1).主营业务
德尔未来的主营业务是地板和定制家具产品，属于房地产的下游行业，这两个业务在收入中的占比超过95%；前两大业务毛利率在20%以上看起来还行 。另外公司还有一个石墨烯行业的子公司，和大热的新能源有一定的关系，不过在营收中占比很小，大家只要知道有这个事就行，未来可能蹭上“新能源”的热点。
2).安全性
疫情这三年2020-2022年，有两年不太好，今年前三季度盈利也是大幅下降，好在还是正收益。
正因为他的归母净利润不太好看，我又看了下他的现金流情况。去年和今年前三季度的净现金流为正，而且净现比和收现比都高于100%，说明公司确实收到了真金白银，外部拖欠很少或者没有。这一点很好。
3).结论：
溢价率不高只有80%多点，算是不太高的一个；
PB=2,还有很大的下调转股价空间；
到期收益率为正，而且有1.51%之多，主要还是得益于到期赎回价有120元，转债价格117元附近，几乎是小鱼买入价格最高的可转债；
规模6.3亿，而且剩余年限只有2.28年，一下“妖”起来，突飞猛进的涨起来的概率很大啊；
3、资金来源
加仓这200张可转债的2万多来自现金。
本文完