douhun:抓住成长股的暴利,我的四大法则与指标


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提要:
@douhun 看来:A股本质是零和博弈,要想清楚自己的比较优势。来股市真的不为理财,都是为了发财,怎么才能赚大钱?十年十倍的成长股究竟该怎么玩? 详戳>>>>>
雪球达人秀,夜空中最亮的星(ZH084505)
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达人秀组合篇  $夜空中最亮的星(ZH084505)$
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【投资起源】
问:您什么时候入市的,是什么样的机缘让您步入股市的?
douhun:我2006年上大学,一开始学的工科,2008年金融危机让我开始关心经济也关注到股市,后来通过学校社团认识了些金融专业的校友,然后2008年12月稀里糊涂入市了,现在看时机非常好。
头几年的收益不大好算,资金量不大,赚的有时候就花掉了。13年以后资金量增大,又恰逢三年中小创大牛市,年化收益率超过100%,这三年至少赚了10倍。
我可能入市时机比较好,应该说一开始就处于盈利状态,但真正赚大钱是14年和15年,这一方面得益于大牛市,另一方面也是个人研究和交易水平不断积累之后的爆发。

问:我注意到您雪球贴子[链接:https://xueqiu.com/6746605430/73738097 ]中晒了一个账户的曲线,走势很漂亮:那是您的账户吗?单位允许个人炒股?
Douhun: 主账号是融资融券无法用同花顺软件同步收益率曲线,不过这个账户收益率和主账户很接近,和我的雪球组合收益率也高度同步的。允许。

问:这么高收益,实事求是的讲,感觉不像真的。
douhun:欢迎质疑,引发讨论挺好的。我一直都是玩成长股,因为都在成长股做投机,根本也亏不了钱。赚了十倍没有吹牛。

问:有认识亏很多的人吗?群众想看这样的。
douhun:哈哈。有亏75%的。我有个朋友,15年4月入市,到现在亏掉200多万。
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问:您的朋友也亏这么多的?没带人发财?
douhun:他准备让我接管,没给我,因为我之前不吹牛,他并不知道我做的如何,他是新股民,自己也有想法,当然自己玩。频繁交易,也不存在解套问题。

“A股本质是零和博弈,想清楚自己的比较优势”

问:您的投资目标是怎样的?您觉得在股市实现财务自由靠谱吗?
douhun:2013年开始我给自己定的目标是每年50%以上,通常来看是很难实现的,结果14、15年的投资收益率远超预期,导致这三年实际年化收益率超过100%,当然不可能每年都这么好做,16年就很不乐观,大概率是小年,今年能做到30%就知足了。
炒股这行当看似门槛很低,大爷大妈谈起股票都能眉飞色舞,实则门槛极高,机构投资者的专业性和信息优势超乎你想象,如果不是规模和各种交易限制,绝对收益率秒杀大部分散户。所谓术业有专攻,我觉得对于大部分人而言,想通过股市实现财务自由非常不靠谱。
A股本质上是零和博弈,你赚的无非是别人亏的,如果你想靠股市实现财务自由,一定要想想和别人相比自己的优势在哪里。
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“炒股不为理财,为发财,怎么才能赚大钱?靠这两点!”

问:您怎么看炒股投资这件事?
douhun:我认为来股市真的不为理财,我们都为了发财,怎么才能赚大钱?一个是靠预期差,就是发现别人未发现之处,比如行业基本面数据或者挖掘到公司的早期价值,然后等大家都认可的时候兑现他;另一个就是当行业基本面趋势和个股走势共振的时候,抓住确定性机会敢于重仓集中持股。身边赚大钱的也基本如此,至今没有发现靠交易或者均衡配置能赚大钱的。投资的本质,在我看来就是公司的成长,相信复利的威力。

问:您工作几年了,什么样的工作,工作对您的投资有什么影响?
douhun:我13年金融专业研究生毕业,然后去了私募机构做研究员,这段经历对我的投资体系形成起重要作用,如果我这几年不是在机构,如果没有前辈点拨,也许根本就到不了现在的水平。也劝一些刚毕业就想专职炒股的朋友们,尽量去专业机构锻炼一下,高人太多了。

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【投资历程】“成长,成长,还是成长”

问:在您的投资生涯中,有哪些让您投资思维发生重大转变或印象深刻事,您的投资之路可以划分为几个主要时期 ?
douhun :我感觉基本可以分为三个时期:2009年到2011年,买卖股票比较随意,对公司谈不上有什么研究而且没有偏好,资金量比较少,赚钱了多花点亏了也没大碍。
2012年到2013年,开始逐渐偏好成长股投资,会花大量时间对公司进行深入研究,像汤臣倍健、红日药业、网宿科技、掌趣科技这些经典的成长股早期都买过,但由于喜欢交易,常常在成长股上做短线。
2014年到2015年,去私募机构做研究员,然后开始管钱,恰逢大牛市,取得一些成绩。这两年应该说无论是做研究还是做交易都更有章法,输赢明明白白。
我个人偏好成长股投资,一直都沿着这条道路摸索,应该说这两年对公司行业对商业逻辑的认识有了很大的飞跃,到底什么样的生意有空间,什么样的公司有未来?除了努力学习交流,投资真的挺靠阅历的,量变到质变,急也没用。另外这两年也更加紧跟市场的热点,注重资金管理和风控,我发现紧跟热点有利于持股,就是当你的组合和市场在一个方向一个节奏的时候,那种感觉真的非常好。
投资这几年,我觉得最难忘的肯定是15年的股灾了,动不动就千股跌停,净值大幅回撤,每天感觉都在打打杀杀,惊心动魄,国家队救市何等悲壮,这段经历对参与者来说都是一种历练,有的人消沉下去了,有的人提升了,泾渭分明。

问:2015年的收益如何?6月~9月的大股灾,对您的投资思维和思考方面有什么影响?回撤大、回撤小?什么原因?当时主要持有那些品种?
douhun :2015年全年收益率大概300%。6到9月的股灾我最大回撤也将近30%,这是以前从没发生过的,当时主要持有中小创股票,跌起来非常凶猛,不过后来通过调仓换股借反弹又创新高了。
股灾给我最深的经验教训就是一定要有风控,首先你要时刻去衡量收益风险比,指数到5000点附近的时候稍有经验的股民都知道此刻收益风险比很低,根本不值得的重仓博弈,但没几个人能做到减仓清仓;其次,要不断的将你的组合和市场指数比较,如果你的组合一直弱于市场或者不能新高也是要坚决控制仓位。


【投资理念体系】“抓住成长股暴利,四大原则与四大指标”

问:您觉得自己是什么类型的投资者?偏向哪种风格?
douhun:我非常偏好成长股投资,因为成长代表未来代表希望,唯有成长才能穿越牛熊。但也不排斥周期股,如果你抓住了景气上行周期,爆发力比成长股还猛。我唯独排斥价值股,因为价值股往往意味着低收益和煎熬。
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问:能讲讲您是怎么投资成长股投资吗?
douhun:a.成长股投资真正的暴利来源是发现公司的早期价值,挖掘并持有到成熟期或者泡沫期兑现,但投资小公司必然面临盈利不稳定,基本面确定性差的问题,我的做法是用行业的确定性去克服,买景气行业的龙头公司胜算会大大提高。
b.永远对热门行业保持关注度。成长股投资不是说等定期财报出来然后去同比环比比较财务数据就能做好,这样早慢人一拍,很多时候财务数据还没有起色股价已经扶摇直上,我的做法是永远对热门行业保持关注度,不要排斥炒作,先沉下心去研究基本面,高速成长的公司大概率出在热门行业。
c.投资成长股的时候估值和成长性匹配非常重要,不是说看对公司就能赚钱。除了少数高科技行业,大部分行业都难以实现爆发式增长,意味着给予估值的时候要非常谨慎,这里说的估值包括常规的PE、PB、PEG等也包括市值比较。15年很多成长股曾经到过很离谱的估值,但这不是常态,你以为赚的是公司成长的钱其实赚的是市场波动的钱,如果没认清这点最后肯定又还回去了。
除此之外,我认为挑选成长股特别是超级成长股还有些硬性指标,比如:
1.公司业绩处于爆发期,内生增速在50%以上,最好是逐季环比还有增长。
2.成长逻辑简单易懂说服力强,主要产品或者服务市场空间广阔,两三年内应看不到天花板。
3.市值小,100亿以内最佳,如果市值过大应相应调低估值预期。
4.标的公司未被市场熟知和讨论,存在预期差。

问:具体而言,您是如何筛选投资标的?有比较偏爱的行业吗?
douhun:我选股大致分为技术面选股和基本面选股,技术面选股很简单,用软件搜索一下最近创新高的股票,走势偏强的股票等等。
基本面选股主要还是看当前的景气行业,要知道公司的确定性是很难把握的,这时候尽量用行业的确定性来克服,在一个景气行业淘到好公司的概率大大提升。
至于景气行业怎么判断,平时要多看看报纸、新闻,看看券商研究报告,多逛逛雪球哈哈。


“用景气行业的确定性,弥补公司的不确定性”

问:对于外生性成长和内生性增长,你是如何看待的?
douhun:小公司会面临盈利不稳定,前景不确定的问题,如果确定性高也就是大家都看明白了,估值必然给的很到位,对于初期的公司只能是大胆假设然后去跟踪去求证。除此之外,我还会用行业的确定性去克服公司的不确定性,处在景气行业的公司会好把握的多。
我对挑选成长股其实有一点洁癖,有点排斥外生性成长,这种公司对我来说跟次新股没啥区别,不会去预期什么,一个重组预案出来开板之后算算如果还有空间就搞,没有就拉倒。

“要了解你的对手盘是怎么玩的”

问: 您貌似对技术分析也有研究?
douhun:我认为技术分析非常有用,什么形态分析、技术指标、趋势分析,波浪理论都得学学。尤其是在A股,因为散户都喜欢看这个,你主要赚散户的钱,所以就很有必要了解你的对手在玩什么。
纯粹的技术分析或者趋势投资我认为是死胡同,毕竟每个股票后面是公司啊,同样的走势会演化出不一样的结果,如果没有扎实的基本面分析做价值判断,技术分析没什么意义。
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【投研体系】“依靠群众做跟踪:新财富强悍策略团队报告+雪球球友讨论”

问:在买入一只股票或投资标的前,您会做哪些准备?
douhun:一定要深入研究基本面,至少找一篇深度报告研究研究,尽量再找一两个同行业公司比较一下,如果你是机构,当然还可以找卖方研究员聊一聊。
除此之外,技术面的走势也要好好揣摩,基本面和技术面走势是否共振很重要,决定了你是否要立即买入,如果技术面走势一般般,其实可以先跟踪着等他走好,同时继续收集基本面的信息。

问:如何追踪和研究标的,维护与更新股票池的?
douhun:如果选股是从自上而下的角度,我通常会持续跟踪上一年新财富排名靠前的策略研究团队,对他们近期提到的重点行业去找相关的行业研究报告,对反复提及的个股或者走势略强的个股进行重点研究。
另外像雪球这样的财经社区也是非常重要的信息来源,球友不经意间提及的个股都会引起我的兴趣,由于本身看图能力非常强,瞄一眼走势基本能排除大部分平庸的公司。就是靠这样日积月累形成自己的股票池,对于重点的公司会定期更新基本面信息。

问:您平时主要看哪些市场信息?目前研究主要偏向哪些方面?
douhun:我平时有空就看盘,对宏观政策、经济数据以及全球市场动态都保持关注。目前的精力主要还是放在景气行业的研究上面,我不喜欢潜伏,喜欢乘风破浪。


“研究景气行业公司,事半功倍”

问:如何平衡学习投资与工作生活时间的?
douhun:对一般散户而言,精力应该主要放在公司研究上面,而且最好去研究当前景气行业的公司,一定会事半功倍。千万别让投资占据你的生活,术业有专攻,如果这样还不如交给专业机构打理。
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“把A股当作一个大熊市反弹?”

问:您对A股市场的投资逻辑怎么看?
douhun:A股市场是一个圈钱市,二级市场投资者整体回报是负的,也就是说你挣的钱其实就是别人输的钱,博弈显得尤为重要。记得有个朋友说过,如果把A股当做熊市反弹来做,你永远都是赚钱的,尽量别对指数长牛有什么奢望。所以我倾向于做确定性的收益不喜欢长期持股,如果不是长期持股其实炒成长还是炒趋势区别不大的,今朝有酒今朝醉,赚到钱就行了,都别太认真。

【交易体系】“符合预期就多拿会儿,不符合就止盈止损”

问:看好一个投资品种,一般如何建仓以及加仓?被套会补仓吗?
douhun:要想交易做得好,那技术分析要融会贯通,什么趋势分析、技术指标、波浪理论都得会。一个看好的股票,如果大盘没什么问题,在关键位置我会一把重仓,然后涨起来了就顺势加仓,我对长线短线仓位没有什么区分,一般走势符合预期就变成长线了,不符合可能就短线止盈止损了。被套不存在补仓的问题,一般会严格按照技术分析处理。

“担忧买到弱势股,大部分时候是买的太多,买的太早”

问:重仓股如果表现一直弱于大盘,您一般如何处理?
douhun:我一般会先减仓,然后冷静下来去琢磨基本面,找机会跟别人沟通,看看到底是分析出了问题还是市场没有挖掘到公司的价值,是不是太冷门了或者price in了,都搞清楚了再买回不迟。
我一般还是做组合,对个股短期走势还是有一定容忍度的,当然如果走势持续弱于大盘,那必须考虑做些处理。
就我的经验来说,深入分析过然后重仓的公司大概率最后都没问题,某一阶段表现弱于大盘常常都是因为你买的太多买的太早。
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问:如何避免买入太早呢?
douhun:需要结合技术面和基本面。技术面如果处于较大级别的调整期,你即使十分看好也要控制买入的节奏;基本面近期如果没有催化剂,比如订单、财报等等,买入也可以更从容些。

问:您在止盈止损卖出方面是如何做的?
douhun:止损主要靠技术分析,止盈有几种情况,或者是达到基本面的目标位,或者是达到技术面的目标位,或者是同期大盘非常弱势,出于风控的要求。


“看确定性收益,不看持有时间长短”

问:您持股周期一般多长?会随手交易吗?如果没有,那您是如何杜绝随手交易的?
douhun:持股周期一般不超过3个月,出于积累确定性收益的要求,我一般喜欢做最确定的一段收益。前几年会随手交易,现在做交易很有纪律,这个很难杜绝,只能靠经验,时间久了你就会发现有些交易是没意义的,自然就不会继续了。

问:花大力气研究,持有时间却不长,这划得来吗?
douhun:持有时间长不长,不重要,买入不是为了持有是为了获得较确定的收益。本来你对标的未来6个月收益率预期是30%,结果1个月就实现了,而且通过研究你确信此时向上空间有限,收益风险比大大下降,当然可以获利了结。
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【风险控制】“投资的三大风险及其应对策略”

问:对于投资的风险您是如何理解的?在风险控制的方面您是如何做的?
douhun:股票的风险来源于很多方面,比如公司本身的经营风险,市场的系统性风险,还有最近的流动性风险。
公司层面的风险,一般很容易跟踪到,君子不立危墙之下,遇到有瑕疵公司尽量远离就是。
市场风险方面,首先你要时刻去衡量收益风险比,市场不利的时候一定要控制仓位,其次要不断的将你的组合和市场指数比较,如果你的组合一直弱于市场也是要先控制仓位。
另外就是持仓集中度的问题,仁者见仁智者见智,但我一般不会把50%以上的仓位押在一个票上,不仅仅是风控的考虑,因为持仓如此集中,一个股票的走势就会主导你整体净值走势,无形中造成巨大压力,会影响你心态。

问:对盈利回撤会有所控制吗?
douhun:我对回撤控制有非常严苛的要求,一般不会超过5%,当然过去一年也是被股灾搞郁闷了,出现了30%的回撤,主要以前没遇到这种状况。
如果集中持股做成长股投资,我觉得15%左右的回撤也是可以容忍的,因为本身成长股投资就是高弹性,只要你的回撤总体上和预期回报率是匹配的就没必要为了规避回撤而去交易,不过这个看个人习惯了。

问:您提到在一只个股上没吃过大亏,主要是靠做组合,您是如何资组合的?
douhun:通常我的组合有5到8只股票,以成长股为主,而出于风控的要求再看好的公司也尽量不超过50%仓位,这样其实也是给自己减压,有利于持股。另外,一般来讲如果我没有找到特别核心的成长股标的,总体仓位不会超过50%,也就是说交易性机会或者平庸的公司都是不值得重仓的。
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“如何判断买入位置合适:衡量风险收益比——股价向上的空间很大向下的空间有限”

问:基本面良好的股票,买入后持续下跌,也会做止损?
douhun:如果是像我一样成熟的投资者,应该知道在合适的位置去买合适的仓位,所以基本不存在基本面良好买入后持续下跌被套的情况,如果出现这种情况我建议是尊重市场,尽量不要加码买入,应该择机止损。

问:合适的位置合适的仓位,怎么判断呢?感觉有点虚。
douhun:不虚啊。其实就是衡量收益风险比,只有收益风险比很高的时候,才可以重仓,简单说就是股价向上的空间很大向下的空间有限的时候才能加大仓位。另外,如果买入后股价走势跟预期严重不符,要结合技术进行处理。

问:您使用杠杆吗?有没有爆仓过?或使用杠杆发生过很难忘的事情?
douhun:我有使用融资业务,一般不超过1.5倍杠杆,没有爆仓的经历。股灾的时候第一次下跌我是带了点杠杆的,心有余悸,总的来说劝大家尽量不要用杠杆,双刃剑。
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【投资修养】“持股能力很重要”

问:投资是一场反人性的事情,您是如何控制情绪和锻炼心态的?
douhun:出现极端情绪的时候找人交谈或者转移注意力,其实说白了还是阅历,经历多了你自然临场不乱。

问:您觉得自己哪个方面还比较薄弱,需要加强的?
douhun:持股能力。大牛股涨两三倍,我可能也就赚到50%,很少持股周期超过3个月,我有个同事曾经格力电器拿五年赚了十几倍,非常佩服,一定要加强。

问:推荐三本您觉得最值得推荐的,并说明您的理由。
douhun:《证券投资学》,非常实用的教材,入门必看,
《股票趋势技术分析》  经典,趋势分析必看
《艾略特波浪理论》    五上三落,股市的语言,必学

问:貌似推荐的都是技术分析的书啊。
douhun:证券投资学已经涵盖基本面分析的内容,入门足够了,其实基本面分析看书没什么看的。不如多看看行业研究报告、公司报告以及球友的总结,对商业逻辑多揣摩,这个东西是靠阅历靠积累。
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[往期回顾]对成长股同样有研究的达人:

@金融菌 :做好这些事,钱少也能炒好股
https://xueqiu.com/1876906471/74098611
@漪漪  :碾压专业投资者,我的三把尖刀https://xueqiu.com/1876906471/73905503
@摸啊摸 :24年投资路,我的财务自由盈利战法
https://xueqiu.com/1876906471/72978464
@诗安 :炒股的兄弟,请不要为难自己
https://xueqiu.com/1876906471/72659812
@志开投资罗敏 :抓牛秘笈,寻找宏观行业公司的三维共振
https://xueqiu.com/1876906471/71580422
@飞花逐月 :靠押宝个股发财,不如靠策略获胜
https://xueqiu.com/1876906471/71284952

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看完这篇还不够 如果你有靠谱球友想对他进一步深入了解,欢迎推荐给@雪球达人秀 速联系秀哥~
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“雪球达人秀”系列文章旨在推动雪球用户更好的学习交流。文章中任何用户或者嘉宾的发言,都有其特定立场。本文内容所涉具体股票,不构成任何投资建议。同时雪球刊出此文,并不表示赞同其立场或观点。投资者的所有决策应该建立在独立思考基础之上。

精彩评论

天天向上1985 2016-08-31 19:16

很难相信这种就能做到 10 倍

半分之间 2016-08-31 19:07

作者排斥价值投资和单一的技术分析、趋势投资,却把成长股投资和趋势投资结合起来,买入条件也是双条件,止损却是技术止损,其实基本上选股条件是成长股的选股系统,但是买入和卖出条件却大部分是趋势加技术,这样的话安全点,控制回撤?想要融合2者,必须要很了解这2者,作者自认为做到了,所以他才会一直强调一定要深入了解趋势加技术啊。
从作者的组合和他自己所说的话可以看出,他是成功的,可是,可是,可是那是建立在精通趋势投资+技术分析+成长股投资的基础之上的,想学,很难,但思路值得参考。
但是,但是,但是作者却为什么要排斥价值投资?跟他的私募机构有关?价值投资和成长股投资可以说是求同存异。2者都需要成长属性的。只能说作者不怎么懂价值投资。

杨伟威CANSLIM 2016-08-31 20:58

其实类似于欧奈尔的CANSLIM,深表赞同,对于顶的最高的那几个韭菜就不多废话了。

财迷J记 2016-09-01 08:23

又是一个赚10倍的雪球股神,访谈全是套路,没一点干货,推荐的几本书不看也罢,还在研究波浪。
3年10倍,3年又3年,3年又3年,连地球都是他的了,呵呵,巴菲特只能给他拎包!

小它 2016-09-01 00:46

以A股的老千风格,我不认为这是他赚十倍的真正方法。而且说了这么多,也没说清什么叫成长股

全部评论

Passion启航 03-21 20:13

新书【格雷厄姆之道】信息汇总,免费试读
https://xueqiu.com/5780378715/82685977

我们还是走正路吧 01-01 22:07

@和田黄花梨

hiwithme 2016-12-02 02:06

云淡风轻杨 2016-10-05 07:17

好股要配好价,好价要入好时点。

JinKang 2016-10-02 23:54

@汤姆布雷迪 a

去留两昆仑 2016-09-30 01:11

我是表好胚 2016-09-29 15:54

过去3年指数涨了7倍,你别买到最差的就是10倍,当然,记得顶上跑了是关键,只不过10倍就称股神。。。呵呵

牵牛猪lzy 2016-09-22 15:56

用景气行业的确定性,弥补公司的不确定性”

庭前听花 2016-09-22 13:27

小哥28000丶 2016-09-22 10:53

豆大学习!

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