诗安:炒股的兄弟,请不要为难自己


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导语:
“投资者不要给自己出难题,”在@诗安 看来,想获得丰厚长期收益,崇拜股神巴菲特者人数众多,学成功的屈指可数。巴菲特可以与公司管理层闲聊,判断管理层的好坏,巴菲特的商业眼光独特有自己的能力圈,对于大部分普通投资者而言,这些条件都不具备。
量力而为,普通投资者可以学巴菲特的大师兄——超级投资者施洛斯,他用了与巴菲特截然不同的投资方法,也取得了令人尊敬的投资成绩。
雪球达人秀,奥瑞金(SZ002701),东风股份(SH601515),劲嘉股份(SZ002191)
【链接资料:施洛斯算起来应该是格雷厄姆的“大弟子”,巴菲特师兄,1955年施洛斯离开格雷厄姆-纽曼公司,建立他自己的投资伙伴公司。截至1984年的28年里,他为投资者赢得了16.1%的年均收益率,同期的标准普尔指数包含股息在内的收益率为年均8.4%。到1997年为止,施洛斯的基金复合年利率为20%,而同期市场则为11%。施洛斯也没有上过大学。】

——正文——

【投资起源】“宁可自己练技术赔钱,也不买基金赔得稀里糊涂”

问:您哪一年入市的?这些年下来整体收益如何?
诗安:2007年入市,当时刚工作没多久,遇到大牛市,身边同事都在做股票,我也抱着玩玩的心态开始了。
2013年以前趋势投资,执行力特别强,从来没有被套过,但往往在几次止损后利润慢慢回吐,赚不到什么钱。2013年开始,使用价值投资的方法,赶上2013~2015年的牛市行情,到2015年底,粗略计算获得了240%以上的收益。
如果平摊到10年,年化收益率仅13%左右,若从2013年皈依价值投资开始,年化收益率可以达到约48%,大幅跑赢同期指数,由于稳定盈利的时间周期还是不够长,所以我也一直告诫自己,不可因短期成绩沾沾自喜:投资不是短跑,是马拉松。

问:前面6-7年没赚什么钱,为何还会坚持自己投资炒股?
诗安:2007年刚入市,买的是基金产品,受到较深的伤害,后来觉得,无论如何都要将命运把握在自己手上,而不是拿钱去给基金经理练手割肉。加之很快从互联网学了技术分析方法,认定在下跌趋势中要空仓,而公募基金多数是有不低于6成的仓位,所以宁可自己练技术赔钱,也不买基金赔得不明不白。

问:您现在管理几位数股票资产?预期年化收益率是怎么样的?
诗安:现在完全是自有资金投资,期间不断有工资收入慢慢投入,加上近几年的本金翻番,资金规模在7位数。随着对价值投资的理解程度逐步加深,我觉得合理的收益率预期很重要,长期看,平均每年可以达到15-20%的收益率,就很满足了。

 问:您从事工作对您的投资有什么影响吗?
诗安:我从大学毕业开始就一直在金融行业工作,所以耳濡目染,很自然地就开始学习理财,研究投资。
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【投资历程】“放弃五年技术分析迷梦,对价值投资生三段领悟”

问:能讲讲您的投资之路吗?投资理念和风格发生了怎样的变化?
诗安:按时间划分,我的投资之路粗略地分为两部分:
(1)2007至2012年,初生牛犊,刻苦钻研技术分析。期间,研究不同的技术指标,学习趋势投资、缠论、曹仁超牛眼投资法等等不同的细分阶段。
我发现这些以趋势和技术指标为依据的投资方法,是很容易让人沉迷的,因为理论上讲的十分有道理,就拿均线来讲:某个阶段,哪根均线最有效?事先是不知道的,事后你可以通过不断测试,找到此前一段时间最有效的均线,无论是60天线,20天线,13天线······总有一根均线可以把过去某一阶段的历史走势分析得头头是道。
但无论是趋势线,还是均线系统都属于右侧交易(缠论中的顶底背离除外),在均线上方,代表股价强势,进场持股,享受大涨;在均线下方代表股价弱势,空仓观望,躲过大跌。顺势而为,永远参与强势标的。
这种在股价走出来后,进行买入或卖出的操作,似乎很容易学会,但几年下来,我发现,虽然我纪律严明,技术分析头头是道,在市场某些阶段的确可以赚到钱,但只要股价进入震荡市,当股价在均线上下不断往复时,就是我不断高买低卖时,每次止损几个百分点,次数一多,回撤并不小,而且损失大量精力和时间。
也许有做技术分析收益颇丰的投资者,但那个人不是我。我逐渐反省,为何花了这么多精力,自己脑瓜也不算特别傻,技术理论也一套一套的,但不赚钱肯定有问题。
我开始研究这个世界上赫赫有名的投资者们都是怎么做(趋势投资)的,经人推荐买了一本《股票作手回忆录》,听闻作者是趋势投资界最伟大的人物,杰西利佛莫尔。2012年底,我正看了个开头,突然好奇利佛莫尔究竟是个什么样的人,于是上网去搜寻,结果发现,利佛莫尔一生跌宕起伏,惊心动魄,依靠投机,数次成为美国最富有的人,破产后东山再起,最终亏完了所有的资本,在开枪自杀前,他写道“我的人生就是一场失败”。什么鬼!这可不是我要的人生,即使几度辉煌都难掩最终的悲剧。于是我合上了《回忆录》,再也没有翻开过它。
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(2)2013初年至今,放弃趋势投资转入价值投资,对价值投资的理解也在不断深化。
*******放弃技术分析转为成长股投资*******
2013年初,我彻底颠覆了过去7年知识积累,要放弃研究了多年的交易体系及付出的沉没成本,是需要勇气的,幸好我还不算太老。
最初是看彼得林奇,菲利普费雪,学习成长股投资,了解了公司不断成长才是股价长期上升的基石。在2013年我买了大量中小创高成长的标的,当时我真的以为自己是价值投资,不看估值买入一堆PE30-40倍的小票,然后长期持有,等待成长。那时候还没看格雷厄姆,看的是费雪为代表的成长股投资,所以没有将PE看得很重。巧合的是,2013年中小创大涨,手中的4个重仓股:美亚光电、三诺生物、太安堂、索菲亚,一年多就市值翻番了,那段时间我很兴奋,果然买入成长股长线持有,就可以赚大钱。
为了锻炼我长线持股心态,我觉得要继续学习,通过筛选书名,我买了一本评价颇高的《股市长线法宝》。(买书这件事可以发现,人们总是选择自己想看的,这和人们看到的都是希望看到的如出一辙,当我相信价值投资时就会一本接一本去买这方面的书籍,而这些书籍讲的核心内容有共通处,会加深我对这种理念的相信)。
《法宝》告诉我,长期统计结果,世界上无论是货币、债券、黄金,收益率都无法与普通股相提并论。股票才是长期投资的最好选择。此外,不要偏信成长,而忘记了便宜的低估货,印象最深刻的例子就是伟大的成长股IBM和新泽西石油公司的故事。我发现有要停下来,审视一下过去1年半载,我买入的这些小票是否存在估值风险。

*******接触格雷厄姆,从追求成长到保守派追求安全******
后来,我看了格雷厄姆的《聪明的投资者》,很震撼,思维渐渐清晰,我开始从过度追求成长性,向着先求不输再求胜的保守派价值投资思想转变。随着调仓换股,手中持股的PE和PB越来越低,虽然如此,因为价值蓝筹的仓位并不够,我在2014年末的银行拉升行情中并没有获得很好的收益,还错过了2014年中期的历史估值最低区域。
2015年上半年,百花齐放,唯独银行股估值不高,到股灾前,记得是5月份的时候,我感觉整个市场已经存在非理性繁荣,于是很自然地,会去跟上一波大牛市07年比较,当时07年530暴跌前,其实指数只有4000多点,并不是大家很多人印象中的6000点,恰恰是530暴跌后,依靠银行等蓝筹板块估值不涨,才一路涨到6124的。
于是觉得整个市场需要银行股的估值抬升来完成最后一波,这种历史重现的惯性思维,让我做出决定,将手中持股几乎全部抛出,重仓银行,我选择了兴业和浦发,但天不遂人意,后面的股灾中,银行并没上升,而且随大势一起下跌,但表现的相对抗跌,两轮股灾过后总市值回撤了30%+,在8月下旬看到浦发加速下跌,我果断从股市外转入增量资金(在牛市中坚决不转入,股票账户外的固定收益类资金),全力加仓浦发,当时浦发pb记得是所有银行里最低之一。随后几个月一直到年底,我也很意外,也许是生命人寿的不断增持,浦发银行的走势明显强于其他银行股,到2015年12月,已经创出历史新高。我粗略估算过一次,2015年收益率可达到45%。
在2015年下半年,人们纷纷感叹熊市之苦时,我的内心是很平静的,也许是这种淡定的心态,让我在市值新高时,更多了一份坚定价值投资的信念。
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******接触施洛斯学说:开始转入更便宜的港股市场******
因为在2015年下半年,学习了沃尔特施洛斯的投资方法,觉得与我保守的性格比较契合,虽然大沃本人并不喜欢买银行等高负债板块,但我依然觉得他的思想为普通投资者,特别是对基本面研究实力一般的投资者们,点燃了一盏希望的明灯,同时将目光转向了港股市场,同一只股票,可以比内地便宜30%以上的市场,如今我A股和港股的仓位各一半,仓位已经达到8成,特别是2季度,我的港股买的比较多,但我不会满仓,手中保持一部分现金,等待市场严重犯错之时再用。
2015年末至今,我将浦发的持仓移到了其他相对低估的银行股及其他低估白马,有水电,有国宝级医药,有汽车,有电器,有地产,持仓更加均衡分散。


“学不了巴菲特,可以学施洛斯”

问:为何在您看来施洛斯的投资方法更适合普通人?
诗安:施洛斯没有读过大学,可见学历对于投资成功没有必然联系,这给了普通大众,特别是没有受过高等教育的普通人希望。
巴菲特和费雪都喜欢与公司管理层闲聊,并通过判断“人”的能力来选择是否相信公司,但普通人没有那么多机会去和上市公司高层沟通,在这件事情上,施洛斯就是个纯粹的宅男,他从不与公司人员打交道,更多的时候,他只是在家里看资料做分析。
巴菲特以集中投资著称,施洛斯则因为觉得自己能力圈不足以不犯看走眼的错误,而选择极度分散的持仓。这进一步证明,收益率的高低并非与集中度完全相关。
施洛斯甚至不关心企业本质,对企业是否有护城河,是否具有优越的商业逻辑不甚关心,他只关心资产,认为资产总是值点钱的,买入被低估的资产,分散持有,很难输钱。
我们崇拜巴菲特,但又觉得巴菲特难以复制,原因无非是我们大多数普通人,不具有清晰的能力圈,不具有一眼定胖瘦的商业逻辑判断力,不具有与公司管理层接触的机会,不具有集中持仓且不看走眼的能力。
既然这样,就学施洛斯,他用了与巴菲特截然不同的投资方法,也取得了令人尊敬的投资成绩。
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问:雪球不少球友对施洛斯并不熟悉,能否讲讲您所知晓的施洛斯的投资体系?
诗安:沃尔特施洛斯的投资方法,讲究当下的便宜,多于未来的成长。把账面价值看得比利润更加重要。从不与公司管理层打交道,不关心公司业务是否有护城河,或商业逻辑是否持久可期,而是看现在是否足够便宜,最好是可以买账面价值打5折的公司,股价低于每股营运资金的公司。这是一种先保证不输钱,再考虑赢钱的策略。就等于足球比较里防守反击,先不失球再考虑进球。试想如果一家公司账面上躺着的营运资金都有10个亿,而公司市值标价8个亿,你收购这家公司有什么风险么?你可以借钱8亿买下整个公司所有股权,然后把公司的现金拿出来还掉8亿借款,你还白捞2个亿。当然如果的市场,由于发展更为成熟,很少会出现股价低于营运资金的情况了,所以可以将思路修正为买入PB更低廉的公司,不要为净资产付出过高的溢价。


【投研理念体系】“价值投资为基石:股权思维,安全边际,理解波动”

问:能概括下您的投资理念吗?
诗安:我的投资理念建立在价值投资基础上,总结为12字:股权思维,安全边际,理解波动。
******买股票是买一门生意******
股权思维,买股票,不是买未来的股价涨跌,而是买一家企业,买一门生意,你是股东,如果你钱足够多,可以把企业股票都收购了,企业赚得的利润就都是你的了。如果钱不足以控股,你就是买了企业的一部分,对应的企业利润和价值增长,就是你的潜在收益。这样你会安心地持股了,拿得住股票的心态,是通向投资成功不可少的一步。
******不要因为公司业务出色而随便买入******
安全边际,买股票,不能因为公司发展前景多么多么好,公司业务如何如何出色,就随便买入。霍华德马克斯、施洛斯都不止一次强调,除非你觉得你可以做到像巴菲特芒格那样的睿智和伟大,一眼参透企业商业本质,并可以判断企业的护城河可力保企业长期优秀,不然,不要为企业付出过高的溢价,当一门生意足够便宜时,你很难亏钱,分散投资,持有一堆低估品种,你会睡得更安心,投资嘛,先不要亏钱,然后记住第一条。
******人们总是为股价波动找理由******
理解波动,格雷厄姆对市场先生的描述,让我豁然开朗。人们总是希望对已经发生的事情进行复盘,希望通过找到某种原因,来解释已经发生事情,比如石油涨到140美元时,人们纷纷认为由于原则开采的速度,几十年后地球上石油储备就岌岌可危,于是,物以稀为贵,石油涨到300才合理,但是事实是短短的几年后,原油价格就跌破了30美元,此时经济学家们又站出来阐述原油下跌的合理逻辑,既然原油迟早要用完,那么人类一定会去寻找替代品,所以作为要被替代的能源品种,价格再低也是合理的。
A股疯牛时,身边所有的朋友都认为牛市是国家意志,中国要改革成果,必须依靠股市,所以股市估值高也不代表要跌,人民日报更是宣称4000点为牛市起步,中国的牛市是改革牛,万众创新,需要伟大的股票市场。然后一年后的今天,股市徘徊在3000点附近,人们又站出来解释,这是多么合理,我们估值这么高,银行潜在坏账一堆,国家经济不行,迟早崩盘。
这一切都犯了一个错误:人们总是认为市场是正确的,市场大涨,所以是改革牛,估值高不是问题,国家需要长期上涨的市场。市场大跌,所以一定是中国经济要崩,我们的股市主要是服务于融资的,长期看,没有任何投资价值,银行估值这么低,市场既然这么定价,一定是有道理的,肯定是坏账,坏账一旦爆发,国家经济必然要垮掉,所以才给出上市银行破产价在市场上交易。
格老说的很轻巧:市场先生并不一定是正确的,这名先生经常情绪不稳,有些日子市场先生很快活,只看到眼前美好的日子,市场先生就会报出很高的价格,其他日子,市场先生却相当懊丧,只看到眼前的困难,报出的价格很低。
你只需要理解他的这种神经质特点,理解他为你带来的波动,然后巧加利用,即可。

问:您当前的投资风格偏向那种?
诗安:我的投资风格75%的价值+25%的成长。我一直认为价值和成长并不对立,最棒的投资是价值和成长结合的。
我是土象星座的,性格比较保守谨慎,所以,我更认可当下的便宜,是看得见的,未来的成长,需要商业预判的同时,还需要一定的运气,对我这凡人来讲,无法准确预测。
我在市场极度高估时,会选择买分级A,由于债的属性,分级A在折价严重时,几乎可以约等于一种套利,是低风险套利的一种。


“买股票不需搞那么复杂,做好这些就够了”

问:能概括下您的投资体系吗?
诗安:我在2015年3月上海的一次投资交流会上,分享过我的投资体系。许多价值投资者喜欢讲究定性,所谓通过商业逻辑的性质判断企业发展前景。这种对我这种理科男来讲,总觉得有些玄乎,我喜欢定量的东西。
首先设定一个投资预期,年化15%,5年就能翻一番,长期看来复利是不错的。但如果有机会实现更高的收益水平,我也会欣然接受。
我的理解,长期看,股票的投资性质其实就是一种收益率高于债券的债券。既然如此我拿一个社会无风险收益率,可以是10年或30年期国债,加上一定的风险溢价得到X,通过取倒数得到一个自定义的无风险PE=1/X,然后在低于这个PE的范围内选择投资标的。
个股扣非ROE长期高于15%,并在历史上证明他们有能力维持较高ROE水平。重资产行业,PB越低越好,这样防御力强。轻资产行业,负债率越低越好,可以给予PB适当溢价,前提是ROE足够优秀,最好可以达到20%。不找黑马,选择白马,有品牌,不追求快钱。股票就是一张票面值为PB,利息率为ROE的长期债。
然后就选择标的买入,但卖出才是交易体系的核心。很多人觉得会买,但总卖不好。我的答案是,我就是这种人,但我可以理性地接受这一切,比如我2014年卖出的索菲亚,2015年卖出的博雅生物等,后来都迭创新高,但我丝毫不后悔,因为我不知道后来个股的PE和PB会提高到如何水平。
我的投资体系,等待心仪公司的PE低于市场无风险PE=1/X时买入,
在以下情况下卖出:
(1)基本面变坏
(2)找到了更好的标的。
(3)当股价上升,PE超过2/X时,卖出1/3仓位,PE超过3/X时,卖出1/3仓位。剩余的1/3作为长期持有仓位,等待(1)和(2)的情况出现。
注:买入时的X可能与卖出时的X不同,因为市场当时的无风险收益率会有变化。


“选择优秀行业,看关键经营指标,估值指标,就够了”

问:您有比较偏爱的股票板块儿或投资品种吗?
诗安:具体会选择可以长久存在的行业,活着才能看见未来,在西格尔教授统计下,牛股基本都发源于消费类板块,我认为日常消费,如食品饮料;保命消费,医疗医药;金融消费,银行保险;面子消费,地产汽车;以及这些板块的周边板块(比如饮料的罐头,香烟的烟标,地产的建筑商)都是非常好的行业。对于消费类的周边行业,也需要关注,如$奥瑞金(SZ002701)$    $东风股份(SH601515)$    $劲嘉股份(SZ002191)$     。但我目前并没有持有这些公司,因为估值并不算诱人。

问:您具体是如何分析公司的?
诗安:施洛斯不关心公司本质,我相信我们身边有巴菲特那样的天赋和勤奋于一身的人,但大多数人所谓的分析公司,真的是太把自己当一回事了,连许多上市公司管理层,行业先驱都无法判断行业未来的胜出者是谁,历史又充满了偶然。
我索性不给自己出难题,就不去特别关心公司本质,只要选择优秀的行业,看关键的经营指标,估值指标,就够了。
乔尔格林布拉特的故事你们听过吧?光看指标,在低估时买性价比最高的标的,也可以取得好的回报,不用对具体公司经营过分关注,可以把精力花在其他兴趣爱好上。
其实如果真的通过研究排除了企业,也是一件幸事,就怕你花了大量精力,自以为研究出了啥成果,做了投资决策,事后发现自己错了,导致你研不研究,对投资效果没有啥影响。
金石的杨天南先生说过一句话,股票投资最大的失败,不是金钱的亏损,而是这么多年精力的浪费,原本如果放在其他地方可以获得另一番成功。
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“当下的便宜胜过未来的成长”

问:有部分球友觉得,估值应该是建立在对公司生意比较了解的基础上,对此您怎么看呢?
诗安:无论如何都要关心估值,当下的便宜胜过未来的成长。如果你对公司生意足够了解,那么你可以集中投资,若你有能力保证未来20年公司的ROE可以持续强势,甚至可以给予估值一定的买入溢价。但深信施洛斯理论的我并不相信我是这种天才,马化腾当年差点50万卖掉了腾讯,其实很多成功的公司高管、行业大佬,在成功之前,自己也未必看得清自己公司的前景,我们作为平凡的外人,又哪里有把握了解公司生意,看清未来公司发展的脉络呢?

问:现在是一个信息大爆炸的时代,个股的消息各种各样满天飞,在您看来个股研究到什么程度算是研究透彻啦?
诗安:信息大爆炸的时代,更要远离喧嚣,独立思考。巴菲特为了远离喧嚣,远离华尔街,安静地端坐在僻静的内布拉斯加奥马哈。
业余小散,用常识去投资就够了,无论你自以为研究的多透彻,很可能依然不足以透彻到可以保证投资成功。
参考:《用常识去投资》 https://xueqiu.com/8628686400/67551414

问:您觉得投资的精力应该主要用在什么地方?您现在的投资研究范围主要偏向哪方面?
诗安:建议先找到自己适合的方向,不是所有人都适合价值投资,也不是人们都适合趋势投资,就像这个市场林林总总,如一个集万千流派于一身的江湖。在道上,有的人练得的九阳神功,有的人练得是九阴白骨爪,还有人练打狗棒法,辟邪剑法。其实,没有绝对谁对谁错,适合自己才对好。
这些年我一直在研究价值投资,面对浮躁的市场,越来越淡定。我也向许多朋友推荐了价值投资思想,但我发现真的不是每个人都适合的。
参考:《听过很多道理,却依然过不好这一生》https://xueqiu.com/8628686400/56210718


【交易体系】“定量多于定性,好行业里选公司

问:目前的投资决策流程是怎样的?如何选公司,主要看那些方面?
诗安:定量多于定性,好行业里选公司,几个关键指标选公司,扣非ROE,股息率,PB,PE,毛利率,负债率,经营现金流。每半年更新一次自选池。

问:你具体如何给公司估值?怎样算是低估值?
诗安:估值这个东西很多人把它搞复杂了,看着PB和PE做股票,是小学生。我个人觉得邓普顿,聂夫,施洛斯可以长期战胜市场,总有道理,不需要纠结0.8倍PB和1.2倍PB哪个更合理,只需要知道1倍PB肯定比6倍PB便宜就可以了。关键是找到ROE和PB的关系,既然长期ROE想持续保持高位有难度,那就多照顾一下PB吧。
对于重资产公司,我喜欢用PB,资产总是值点钱的。万一企业盈利出现问题,PE被动升高,至少PB是不错的防御。
对于有品牌的轻资产公司,更看重PE,可以适当给予一定的PB溢价,前提是扣非ROE必须长期优秀,且经过时间证明。

问:在个股上建仓方面您一般是如何做的?第一次会买多大头寸呢?
诗安:我是分散策略。如果愿意持有20只股票的话,每支股票的仓位不会超过5%,所以一般开仓都会用3%左右的资金。

 问:您觉得理解市场的逻辑重要吗?
诗安:大格局理解,就可以了。做投资要有常识,这就是最大的格局:
1、世界上几乎所有股票市场都是长期螺旋向上的。
2、经济有冷热,股市有熊牛。熊牛交替,周而复始。
中短期市场怎么走,逻辑为何,并不需要关心。因为我不认为市场中短期是正确有效的,既然无效,何必去分析他的逻辑。长期看,牛市后面是熊市,熊市后面是牛市,在低迷时逢低买,甭管低迷持续多久,在牛市逢高抛,甭管后面再涨多少,赚到属于自己的小确幸,足以。

问:您持股周期多久?
诗安:没有特定持股周期,在市场没有极度疯狂前,都是重仓持股更安心。


【风控】“波动不是风险,本金永久损失才是”

 问:对于投资风险您是如何理解的?
诗安:波动不是风险,本金永久损失才是。

 问:在风险控制的方面如何做的?减少利润回撤方面如何做的?
诗安:分散行业,分散个股,分批买入。分散投资,施洛斯持有200只股票,我们不用这么多,但不要过于集中。

问:仓位在交易中是一个很让人头疼的问题,对此您是如何处理的?
诗安:仓位与市场整体估值和周围人的情绪成反比。

问:什么时候开始关注雪球,雪球上你最粉哪几位球友,为什么?
诗安:2014年底才刚刚关注雪球,2015年下半年才可以在雪球尝试发文交流。雪球最欣赏的投资者有:
@闲来一坐s话投资  @天南财务健康谈  @释老毛  @唐朝  @东博老股民  @云蒙
@那一水的鱼 @静逸投资 @被解放的mogwai @佐罗_厚恩投资 @恭自厚 
@林奇法则  @502的牛  @我是腾腾爸 

 问:能否推荐三本您觉得有价值的书,并说明您的理由。
诗安:《聪明的投资者》,价值投资的伟大著作,再怎么推荐都不为过的经典。
《投资中最简单的事》,中国人邱国鹭写的,比较接地气,没有翻译的问题。是入门很好的价投书。
《股市长线法宝》,西格尔教授的统计研究造诣颇深,看了之后,会对股市发展规律有一个整体了解。
雪球达人秀,奥瑞金(SZ002701),东风股份(SH601515),劲嘉股份(SZ002191)

主人公的人多优秀文章:
诗安的精选https://xueqiu.com/8628686400/69610678

[心心][心心][往期回顾]对施洛斯同样有研究的达人:
@编程浪子 :我在银行存钱时,遇到改变我命运的人
https://xueqiu.com/1876906471/66087365
@杨饭 :“A股股民很幸福,港股贸然进入太危险”
https://xueqiu.com/1876906471/65305665
@周期王国 :老舅创业给我的启示:满仓,是把命运主动权交给别人
https://xueqiu.com/1876906471/67667391
@莫读 :偏爱保本投资,我只从破净股票中选股
https://xueqiu.com/1876906471/66704497


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看完这篇还不够 如果你有靠谱球友想对他进一步深入了解,欢迎推荐给@雪球达人秀 速联系秀哥~
——免责声明——
“雪球达人秀”系列文章旨在推动雪球用户更好的学习交流。文章中任何用户或者嘉宾的发言,都有其特定立场。本文内容所涉具体股票,不构成任何投资建议。同时雪球刊出此文,并不表示赞同其立场或观点。投资者的所有决策应该建立在独立思考基础之上。

精彩评论

股汉 2016-07-29 19:34

金石的杨天南先生说过一句话,股票投资最大的失败,不是金钱的亏损,而是这么多年精力的浪费,原本如果放在其他地方可以获得另一番成功。

分红等于发工资 2016-07-29 20:42

我感觉我好幸运,主人公学习六年技术!我13年准备股市,买了一本技术书一本巴菲特的书,看完技术书,似懂非懂似信非信,看完巴菲特的书,很多地方不懂,特别是给公司估值,但有一点我相信了,那就是买股票就是买公司,买的第一只股票就是天天喝的伊利,运气更好的是15年让我无意中来到了雪球,让我学到好多东西!谢谢雪球!

微标点 2016-07-29 20:22

我是腾腾爸 2016-07-29 20:54

【诗安,释然】突然多了几十粉,正纳闷呐,才发现原来是因为@诗安 。雪球最大的妙处就是神交一一原本天南地北的人,素不相识的人,突然好像就成了志同道合者。投资本是孤独事,但有了雪球,再孤独人,也从此不再孤单。谢谢雪球,谢谢诗安。

天之道也 2016-07-30 20:05

实际情况,对“凄惨晚年”一段的更正


上面这段应该是原文作者杜撰,据维基百科显示,杰西死后的财产清算,总价值超过500万美元。维基上的原文如下 He leftbehind two sons Jesse Jr. and Paul. Untouchable trusts and cash assets at his death totaled over $5 million.[1] 
1940年的500万美元按占当年gdp百分比来计算,相当于2013年的8.16亿美元,按劳动力价格(即工资水平)计算,则相当于2013年的2.08亿美元。 而杰西最有名的1929年的1亿美元获利,相当于161亿美元(gdp百分比),或54亿美元(劳动力价格)。[2] 
他的1亿美元虽然几乎全部损失了,但他的晚年并不存在贫穷这件事。
在Reminiscences of a Stock Operator 75周年纪念版的插图里,有杰西自杀前一天(1940.11.27)和他第三任妻子Harriet在夜总会Stork Club的照片[3] 照片上他们夫妻二人穿着十分考究,
因此“凄惨晚年”这一段,大家当小说看就行了,他自杀的确切原因没人知道,包括他的妻子,但可以肯定,绝不是这一段中所描述的那样因为贫穷。
他晚年患有重度的抑郁症,而很多人相信他的交易天赋来自于其自闭症,这些都可能诱发一个富裕的人自杀。



https://en.wikipedia.org/wiki/Jesse_Lauriston_Livermore
不信的自己去维基百科看。

全部评论

Passion启航 03-21 11:30

新书【格雷厄姆之道】信息汇总,免费试读
https://xueqiu.com/5780378715/82685977

whenzb007 02-25 12:03

写的很好

王白哲 02-24 23:58

市场先生的神经质特点,理解他为你带来的波动,然后巧加利用,即可。

chenpingah 02-15 21:33

一株草 02-15 02:44

巴菲特确实不是普通老百姓能学的

雪球达人秀 01-17 22:25

个个十一寸 01-17 21:22

进入雪球时间不长,发现聪明的投资人真的在这里,一直以来,以为投资做得不错,也闯过了15年的股灾,最近几年年年保持正收益。但在雪球上读了一些文章后,发现自己以前有点井底之蛙了。感谢同好,这里有我学习的东西。

长征 01-13 08:05

老文重读。

小小高的爸爸 2016-12-29 13:51

转发不代表喜欢,只想说明不是技术分析不行,就怕分析不深入,就怕什么都会什么都不专注,人,往往放弃和转移是因为不够专注! 以此自勉!

老王不住隔壁 2016-12-21 08:23

保守有时也是需要的。

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