@文其的股事 94年还在读高中的时候就已经入市，目前在一家大型投资集团里面担任证券投资总监。他觉得在股票市场待久了，人只会越来越谦卑，对市场只会越来越敬畏了，认为量化程序交易，是克服人性——投资中的最大天敌，唯一可靠的工具。无论是价值投资还是投机，实则上，都是一定程度上的量化投资，只是程度不一样。
问：简单介绍下您自己
@文其的股事 ：我是一位老股民了，股龄在雪球上，估计应该是前1%吧。94年我还在读高中的时候就入市，一入股门深似海，这一晃就1/4个世纪了。我对股票投资很有兴趣，大学也要去读投资经济专业，毕业后，把兴趣做成了职业，一直从事证券工作，先后在券商、私募基金等待过，从研究员做到了投资总监。目前在一家大型投资集团里面担任证券投资总监。
在漫长的投资生涯里，我玩过A股、B股、港股，参与过权证、基金的炒作，做过商品期货、期指、期权，用过量化、对冲等投资方式。可以说，市场上主流的投资领域，我都有所涉猎。
在股票市场待久了，人只会越来越谦卑，对市场只会越来越敬畏了。各类投资方法，我都已经熟习，谈不上运用自如，时间久了，更多的感觉是无所适从，投资市场的圣杯在哪里？也许根本就不存在。近年来，我潜心于投资心理研究，感觉离大师级的领悟，就差那么薄薄的一层膜了，但也许这层膜是一直捅不穿的，又或许修为依然未够火候。但对于我来说，投资是一辈子的事情了，生命不息，修行不断。
问：哪段投资经历对您后期的投资生涯影响很大？
@文其的股事 ：2008年全球金融海啸，大A股也无法独善其身。虽然我在07年10月就逃顶并投到港股涡轮，但年底公司的牛市大额奖金还是又投入到A股了。到08年的6月中，港股的涡轮损失惨重，A股的损失也近半。当我陷入困境时，就开始思考其他的投资路径。一个偶然的机会，我开发出一套简单的量化交易程序来交易A股的权证，当时我的回测统计结果是年化200%-400%，非常惊人。从怀疑到最后无脑执行，这个最原始的量化交易程序，在08年接下来的5个多月里，为我带来了翻倍的收益。我可以傲娇地对别人说，08年我是赚钱的！
虽然后来因为09年权证交易逐渐退出历史舞台，我无法再延续这辉煌，但经历了这次投资，让我对量化交易产生了极大的兴趣。从量化交易中，我们可以更深地理解交易的最基本原则，比如盈利目标、止损、时间跨度等。
在往后的投资时间里，我陆续针对后来的期指、国债期货开发出量化交易程序，目前仍在研究关于A股的情绪量化交易。量化程序交易，是克服人性——投资中的最大天敌，唯一可靠的工具。无论是价值投资还是投机，实则上，都是一定程度上的量化投资，只是程度不一样，参考的指标不一样而已，但在交易的原则和逻辑上，实际上是一样的，这对我往后的投资思路影响至深。
问：入市以来在哪只个股上赚的最多？哪只亏的最多？
@文其的股事 ：这么多年的股市生涯里，做过的股票实在太多了。从绝对数来看，随着雪球越滚越大，赚得最多的和亏得最多的，永远都是最近的股票。
那么，从实质影响来看，我印象中比较深的是2010年，我在公司买的西王食品，经过自己的深入研究和实地调研后，重仓持有。最终在当年指数下跌14%的情况下，我的账户盈利超过30%，取得了公司内部收益率的第一名，并得到我当时人生中最大的一笔奖金，投资事业也上了一个台阶。
亏得最多的是龙洲股份，那次暴跌的股灾，那个粗心大意的我，对消息的轻信，盲目的追高，下跌时的麻木，操作时的失误，共同构成了刻骨铭心的亏损经历，在我职业生涯留下了丑陋的一道伤疤。后来，我把它的走势做成了开机屏保，每天打开电脑，都要警告一下自己所犯下的极其幼稚和致命的错误。
问：能否以您重仓的一只个股为例，讲讲您的持有逻辑？
@文其的股事 ：我目前重仓持有的股票是海通证券。首先，从大环境来看，我也是屁股决定脑袋，持有券商，肯定就是认同牛市正在进一步深化，显著的上升行情随时一触即发。至于看好牛市的理由，我们也不需要累赘了，毕竟目前牛熊之辩早已白热化，我只能表明，我支持多方。那么，在牛市这个阶段，我是认为券商是确定性最高，弹性最大的板块，所以，我选择了券商。
其次，就海通而言，它属于大券商里面，PB最低的，同时，业务显示，它的自营占比又是大券商里面最高的。也就是说，它具备了低估值，业绩高弹性的特点。
最后，我跟踪它已经超过7年了，还是那句老话，它不一定是最好的，但肯定是我最熟悉的。
问：股市投资讲究时机，您一般如何选股与择时？
@文其的股事 ：在中国股市，绝对讲求择时。在我的投资生涯里，粗略地算了下，已经整整走过了6轮的牛熊，可以发现，每隔大概几年，就是一个轮回。虽然说，这么多年，还是有些股票能穿越牛熊的，但实际上，这类牛股如过江之鲫，凤毛麟角，实非普通投资者所能及。因此，所谓的轻大盘重个股在中国市场实乃不智。
择时和选股，每个人都有自己的标准，谈不上谁的更好，我认为适合自己性格的方法就是最好的。择时，我更多的时候，是择大盘的时，如果在大盘相对底部的区域买入后，无论如何，最终都是能赚钱的。所以，我平时的时间精力，都会用在研究大盘上。大盘的底部区域判断，有绝对估值因素，有人气因素，有基本面因素，必须综合考虑，还是根据个人经验判断，这里就无法一一展开了。值得注意的，是我们需要的不是最低，而是一个底部区域。在一个绝对的底部区域买了后，就放着不用再折腾了。所以，我经常会在左侧顶着亏损逐步建仓的。
那么，这里就肯定涉及到一个选股的问题了。因为通常在底部的左侧开始建仓，而这个时间段里，个股是跌幅最大的时候，所以选股要更小心谨慎。选择股票的时候，我首先会考虑未来市场的一个导向，那些行业或者板块会有可能成为主流的领涨板块。比如18年10月的时候，我主要会考虑5G、半导体、军工、券商、一带一路这几个行业。然后，我再去看股票的质地。质地，并不是说它必须是绩优成长股，恰恰相反，那些绩优股在熊市阶段比较抗跌，在牛市初中期通常都没太好的表现。所以，我选择的股票，都是主营有特色，但不算特别突出，历年发展和财务都比较稳健，不会有“幺蛾子”的上市公司。同时，再结合技术面去观察具体走势，在熊市中的跌幅足够大，是我考虑的一个非常重要的因素，简单来说，就是被严重低估的上市公司。这类股票，在市场的底部区域买入并持有，通常都能在牛市里给你带来不俗的、远超市场的超额收益。
问：目前看好哪个版块？为什么？
@文其的股事 ：目前看好的有3个板块，分别是券商、军工、一带一路。
券商，不用多说，牛市里的高弹性板块，目前阶段最佳的确定性选择，没有之一。军工就符合我上一个问题说的，属于质地较好的板块，目前已经过了左侧最好的建仓期，后期仍会是牛市的高弹性板块之一。另外，国际环境恶劣，国内政策扶持军工，也是基本面最大的支持。一带一路属于我所喜爱的低估值高弹性板块，多个核心股票已经跌破了净资产。一带一路作为中国最核心、在国际上最具竞争力的资产，未来肯定不会寂寂无闻的。它与军工不一样的是，它目前仍处于左侧的建仓期。
问：您觉得投资中最重要的事是什么？
@文其的股事 ：在我的理解里面，投资中，最重要的事是认识自己。
在传统的投资理论里，大家可能会认为重要的事情是了解更多的资讯，学会和提高证券市场上的各种知识水平，包括价值投资的方法，技术分析的方法，宏观分析的方法，上市公司的分析方法，甚至量化投资的方法等等。但我们可以发现，很多人一直在努力，但他们始终还是在亏钱，其实，在投资历史上，把这些事情都做到极致的投资家们，他们始终也是逃脱不了亏损的结局。比如拥有大量顶级学者、专家的美国长期资本公司（LTCM）、比如我们国内众多的专业投资机构。
对于投资者来说，他们面临的最大问题是什么呢？到底是什么因素让他们掌握了大量的资讯、投资知识和技能后，仍无法取得持续的成功？技能固然有其局限性，但令其无法持续赚钱的最大障碍却不在于技能的熟悉度，而在于没有领悟投资中最重要的事情，就是认识自己了。
认识自己，简单来说，就是理解和认同自己的性格上的优缺点，只有真正做到这点，才能根据自己的性格特征，去制定符合自己性格的投资方法，才能认真地去解决投资中遇到的心理问题。实际上，投资中的所有问题，都是心理问题的一个反映。如果投资者没有处理好自己的投资心理，那么他们在异常残酷的股票市场搏斗中，基本就是处于必败的境地。
打个简单的比方，这就跟传说中的武林一样，我们学习了各种武功招式，却总是避免不了在闯荡江湖中遍体鳞伤，毕竟，缺乏内功修为，学的招式也只是花拳绣腿，又如何能在血腥的江湖中立足呢？只有内功深厚，才能摘叶飞花，只有把内功练到炉火纯青，才能无招胜有招。而这个内功，就相当于我们的投资心理了，各种投资方法，归根到底也只是表面功夫而已。
对于大部分经验尚浅的投资者而言，可能一时之间很难理解，或者明白了也很难立刻做得到。但这的确是我这么多年，在证券市场的真实感悟。我自己目前也还在修为中，修炼自己的内心，也远没能达到我自己的要求，但我会继续坚持下去。所以，我坚定地认为，认识自己就是投资中最重要的事情！
问：A股港股美股，如果让您选一只股持有十年，你会选哪只？请说说您的逻辑。
@文其的股事 ：其实，在中国的股市，我是不大建议持有一只股票10年的，毕竟中国的股市，波动是非常巨大的，长期持有，意味着中间要承受巨大的回撤，比如即使强如茅台，在2012年的那次调整中，也曾经下跌50%，这对于普通投资者而言，是难以承受的。我们不能高估人性的脆弱。
不过，如果一定要选一家长期看好的上市公司，我会选择三全食品（002216）。它是中国冷冻食品行业多年的龙头，是目前国内唯一能够完成全国布局，并自建冷链的企业，这是它最核心的竞争力。国内的大宗食品业务市场开始逐步升温，而三全提前做好了全国的布局，在未来的协同效应下，公司是有希望成长为食品工业化趋势下的伟大企业。关键的是，目前它的估值还是十分的便宜。
问：如果给初入股市的投资者提一个建议，您想说什么？
@文其的股事 ：对于初入股市的投资者，我想说的是，大家赶紧放下股市投资能够赚钱、赚大钱的念头，好好工作，只有这样，才能为你在股市上的投资本金添砖加瓦，才能在你每次觉得股市有机会的时候投入大量的资本。大家切忌舍本逐末，因为偶尔赚了点钱，就把精力放在投资上。没有几个人能够真的通过投资来实现财务自由的，投资，我们只能视为人生的有益补充。投资也是扩充视野的一个好途径，但绝不是赚钱的好途径，只有投资自己，好好提高自己的工作能力才是人生的正途。
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