@佛系小资 90后文艺青年，人如其名，投资理念是：不以涨喜不以跌悲，低于价值买高于价值卖不管牛市还是熊市都一样(逆向思维)。
问： 简单介绍下您自己？
@佛系小资：我是一位90后的文艺青年雪球ID佛系小资，生活在沿海的小城市。从事电商工作兼职投资事业，擅长行业是日常消费品.家电行业的投资。来在雪球上了解一些价值投资，再自己结合学习看了巴菲特和查理芒格的投资理念，转为价值投资买股票就是买企业生意的股权。买自己投资企业的商业模式和优秀的企业做生意。
问： 哪段投资经历对您后期的投资生涯影响很大
@佛系小资：2015年的那时候，我爸爸做期货的经历对我的后期的投资的生涯影响很大，各位投资者都知道期货的东西杠杆很高比我们去券商融资的杠杆高多了，期货的杠杆可都是10倍的杠杆，10元钱可以做100元的生意，而且期货市场就是投机根本谈不上投资，每天波动的价格就是根据消息面一些机构大户的资金拉动进行k线上下波动。而我们小散户没有最准的消息只能看K线形态判断进行期货赌博操作，每次都是赚的小而赔的多，而且每次小赚就想跑每次小亏想翻本，但越套越多直到后面套的受不了才去割肉。期货有夜盘的下午一结束今天买的被套住了，吃完饭就想夜盘快点开盘去市场上把亏的钱去赚回来，每天都是这样来回被市场收割。直到看我爸在期货市场亏了十几万才不玩了出来，在做期货的期间全部过程我都经历过，后然亏的太多我爸也断了在期货市场上赚钱的念想。2015年这段做期货的经历对我投资生涯影响意义重大，看k线的技术形态就想赚在机构大户口袋里赚钱根本不可能，即使在市场上赚了一些小钱，到时候也会把你本金给倒出去一笔所以去市场搞投机万万不可，投机只是在交易市场上互相在对方的口袋里摸钱，到头来亏了金钱也亏了时间，时间金钱一场空市场投机就是一种赌博行为。
问： 能概括下您投资理念和投资体系吗？
@佛系小资：我的投资理念买股票就是买企业股权，买股票就是投资企业的商业模式和其生意的前景，既要注重基本面分析，我是保持高持仓集中度和低换手率，还要考虑考虑安全边际和时间成本。要考虑企业的商业模式是否你理解这个生意的生意模式，还要考虑企业是否有护城河，企业的上下游的定价权如何，企业的产品在市场需要如何，投资企业的行业是不是朝阳产业。然后再考虑管理层，是否有好的企业文化，管理层是否诚信可靠，管理层领导人有没有对企业发展的战略眼光。股票就是一个代码股票的背后的那家的企业，才是真正的优质资产。买股票就是买公司，无论你购买了多少股票，都要把它看作是该公司的一部分股权。当你购买股票的时候，你付出的是价格，得到的是价值。企业的价值是不可见的，但是可以大致测算的，股票的价格是随时可见的，但却是变化莫测的。不要贪图便宜买垃圾股，一定要买优秀股权才更划算，若你眼中看见的是企业价值，则会心平气静若你眼中看到的是股票价格，则会心慌意乱。风在吹，树在动，深深的树根却从未动。要认清自己能力圈范千万不要越界，知道自己的能力圈，并在自己的能力圈里面展开竞争。
问： 能否以您重仓的一只个股为例，讲讲您的持有逻辑？
@佛系小资：我持股最长的而且重仓的股票就是格力电器了，格力电器从一个年产值不到2000万的小厂到多元化、国际化的工业集团，二十多年间，格力电器完成了一个国际化家电企业的成长蜕变。格力电器也是我走上价值投资之路的第一只投资的股票。目前中国市场格力、美的、海尔为首的主流空调品牌，在推动整个行业产品优化、创新升级的过程中起到了关键作用。行业TOP3品牌格力、美的、海尔实现逆势增长，市场占有率总和由2017年度的68.88%提升到71.17%，同比提高近3个百分点。空调市场已经寡头化了。由格力、美的、海尔构成的第一集团品牌对市场控制能力明显加强，与第二集团品牌的市场占有率差距在逐步拉大，品牌集中度持续走强，对其他品牌挤压更为明显。空调品牌集中度高位集中说明相关品牌市场控制能力明显提高，带来的主要影响是市场门槛的提高，那些不具备较强整体竞争实力的中小品牌最终可能会被市场淘汰，品质仍然是赢得市场份额的重要因素。
当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济结构出现重大变化，居民消费更加向提高品质生活方向转变，产品创新进入活跃期，这种活跃的创新在空调行业表现为产品的优化升级。与此同时，消费者对空调产品的认知程度达到了一个历史性新高：不再满足于简单的制冷制热等基础功能，对健康、环保、舒适、静音、家居一体化等越来越多的需求元素提出了更高要求。日本经济新闻社发布了2018年全球“主要商品与服务份额调查”。在家用空调领域，格力电器以20.6%的市场占有率蝉联全球第一，自2005年以来，已经连续14年位居全球首位。
2018“全球主要商品与服务份额调查”报告根据权威调查机构的数据，综合分析了74个品类商品在2018年的份额数据。在家用空调品类中，2018年格力家用空调全球市场占有率遥遥领先，超第二名近6个百分点。
早在2010年，格力就提出品牌战略：“掌握核心科技”多年来，坚持走自力更生、自主创新的发展道路，格力培养了大批专业人才，研发出了可观的技术成果，锻造了强大的自主创新能力。
格力年报数据显示，格力现有1.2万名研发人员，已建成15个研究院，拥有94个研究所、929个实验室、2个院士工作站，拥有国家重点实验室、国家工程技术研究中心、国家级工业设计中心、国家认定企业技术中心、机器人工程技术研发中心各1个，同时成为国家通报咨询中心研究评议基地，为核心技术自主创新打下了坚实基础、提供了根本保证。
坚持“按需投入、不设上限”的研发策略，经过长期沉淀积累，格力现有24项“国际领先”技术，已申请国内专利51664项，在2018年国家知识产权局排行榜中排名全国第六，位居家电行业第一。
格力目前在空调行业的地位，目前格力空调的销售额、净利润和市场占有率全部稳居世界第一。并且董总在股东会上表示，10年之内的老大低位不会改变，实际上却是如此，国内空调格力找不到对手，尤其在中高端，顺便说一下，如果非要打价格战，小厂家基本没活路。但是董明珠认为低价格会影响整个行业的良性发展，要成为伟大的制造业，“廉价”不是借口。而且目前格力的多元化，已经起步，在高端制造领域崭露头角。
格力的多元化正在路上，高端家电.生活电器.新能源技术.高端装备.工业机器人.精密模具等已经大力发展中。还是那句话，只要产品好，加上好的营销（董总就是做销售出身的），不愁没有好业绩。和国内家电巨头的对比，格力完全胜出！做好基础工业基础技术到时候厚积而薄发。
好多人担心的，认为空调和房地产行业发展有紧密联系。房地产发展确实对家电有一定影响，但是绝对不是主要因素。董总也作出自己的判断：房地产对格力没有影响。确实，可以去看格力12——15的财报，房地产对格力的影响不是很大。
格力未来的增加预期，广东省和珠海市政府希望格力5年后能达到6000亿营收，也就是现在的3倍，平均每年增长25%。当然政府必然会在发展路上全力配合格力电器，今年的混改就是例子。董总在股东会上，向股东保证每年10%增长是最低。格力电器是许多资深投资者非常钟爱的公司，作为中国空调领域绝对的领军企业，格力为投资者也带来了丰厚的回报。2018年格力电器营业收入2000亿，净利润262亿，净利率达到13.1%，作为传统制造企业，格力电器能够达到这个净利率水平，可以说相当优秀了。
格力电器虽然总是被认为快触摸到天花板了，但是展望未来，我认为格力电器依然有机会获得一定的业绩增长。格力空调在国内四五线城市、城镇、农村还有一定空间；其次，国际化有扩张空间，尤其是东南亚、一带一路战略的发展中国家；最后，格力空调的技术领先优势、规模优势，使格力电器的生产成本能够低于竞争对手，在未来的商业竞争中胜出概率更大。
我下面举出一个日本的大金工业，熟悉空调行业的人们都知道，空调行业的标杆企业。即使日本空调面临饱和，城市化完成，人口增长不足，经济低迷等等，但是大金工业依然实现了10年10倍的股价涨幅。为啥呢？没有其他原因，就是把空调造好，把企业的规划做好，踏踏实实做好制造业。向世界其他地方扩张，扩大自己的市场范围。（格力目前的出口还有非常大的空间）
董总的真性情，董明珠没有减持过格力一股。格力是A股历史上涨幅最大的股票之一，大约有上千倍。董总一万元到现在3000多万，3000倍啊。董总可以说是最成功的格力投资者，比大部分专业炒股的人强多了。我以前听人说：伟大的投资家都是伟大的企业家。这点在董总身上提现的淋漓尽致。我们要想做好投资应该多向董总学习长期持有与企业共成长。
问： 股市投资讲究时机，您一般如何选股与选时
@佛系小资：我的选股逻辑选择股票时的四脚标准。
1、我们所了解的企业。 2、伟大的生意。3、德才兼备的管理人。4、吸引人的价格在等待价格诱人的股票上的寂寞与煎熬。从选择股票的角度来看，我们投资应当牢记巴菲特的教诲企业第一，管理第二。所谓企业第一就是，让我们主要去关注那些有着强大市场特许经营权地位的上市公司，因为只是这些公司才能在大概率上创造出持久的高资本回报巴菲特本人对价值投资的阐述;若是所投入的资金不是为了换取或追求相对应的价值话，那还算是投资吗?明明知道所付出的成本已经高于其所应的价值，而只是寄望在短期之内可以用更高的价格卖出，这根本就是投机行为
我再引用一下中国著名投资人邱国鹭写的投资中最简单的事，书中表达说的选股票一定要先选行业，就像买房子，要先看社区，如果社区破脏乱，房子再漂亮也没有用。买股票也是，股票再好，只要这个行业不好，一样很难涨起来。所以，买房子先选社区，买股票先选行业，那么什么样的行业是好行业呢？很简单：有门槛、有积累、有定价权的那种行业。所谓有门槛就是不是谁想进来就可以进来。而有定价权一般是垄断或者有品牌，或者有技术专利，或者相对稀缺的某种特定的资产。建议每一个人投资人看一下邱国鹭写的投资中最简单的事，对你在我们A股投资会有很大的帮助。举一个例子，A股就有一家非常有定价权的公司，那就是茅台。现在有钱也买不到茅台酒，都要靠抢的，而且茅台每次涨价之后竟然完全没有影响它的销售量，它的日子真的是太好过了。但茅台产能不够或提价后会失去的一些的市场份额，茅台失去的生产份额被第二名的五粮液给吃掉了。去年五粮液股价被严重的低估了，所以今年五粮液涨的比茅台厉害，中国是酒文化国家但白酒市场也有一定的周期性的和钢铁煤炭这些强周期的企业，消费属于弱周期了。
我投资的择时：
等待最佳时机逢低买进，则是价值投资的基本方法。价值投资者也讲究买进的时机，但却不是“选时”投资者的那种时机，对于我来说买的股票还是看要有一定的安全边际，买股还是都要有安全边际，安全边际就是四毛买一元钱，这就要你计算企业内在价值多少了。静态的安全边际可以运用市盈率，市净率及股息等估值工具进行衡量的。动态安全边际，就是发展着的，成长着的是能够自己可以预期的未来看出的大概的。随着市场的情绪的高低给于企业的估值的高低，都是情绪因素所影响的。以合理的价格买入一家伟大的企业比以便宜的价格买入一般企业而优秀的多了，有一些企业越涨越便宜而有一些企业越跌越贵。
1、看估值是否够低、是否已经过度反映了可能的坏消息。一般刚开始暴跌时是不宜逆向投资的，跌30%看起来很多，但很有可能再跌30%。所以我们不要接下跌的飞刀。那什么时候接呢？等刀真正落地插进泥土的那一刻再接，也就是跌不动的时候。所以永远不要预测什么时候会止跌，你就在旁边静观其变就好了。 2、看遭遇的问题是否是短期问题、是否是可解决的问题。例如，零售股面临的网购冲击、租金、劳动力成本上涨、压缩利润空间等问题就不是短期能够解决的，因此其股价持续两年的大幅调整也是顺理成章的。 3、选时要抓住三大机遇：
一、在市场是整体的大熊市、大股灾期间。无论好企业、坏企业，其股价都往往大幅杀跌，再结合企业当时的市场给的估值和企业自身的内在价值比，有没有较高的安全边际空间。 二、是个别优秀企业遭遇黑天鹅事件，王子一时落难。也要鉴别对企业是造成短时间的损失，还是永久性的损失难以恢复的事件。 三、是长期牛股阶段性调整之时，这都是给你上车的机会。
价格低于内在价值买进股票，是价值投资的第一原则。就如同购买商品一样，只有买的便宜，才能使每一元钱的投资价值最大化。买的便宜理由很简单，就是增加潜在利润。当价值投资者买进的股价远低于1元的时候，也就是上面阐述四毛买一元钱的投资逻辑，只要买的便宜（这个便宜不单是股票价格便宜，而是买的价格比企业内在创造的价值便宜）其潜在的投资报酬率就越高，亏损的风险也就越小。
问： 波动的市场环境下，你的操作思路是怎么样的？
@佛系小资：市场每天时时刻刻都在波动，我一般不操作。每天偶尔看看市场大概情况就可以了，反正大部分时间里不买又不卖，我们不要被市场波动所影响被市场情绪带着走了，我们要把市场波动作为我们的朋友而不是我们的敌人。利用好这个市场先生在市场先生犯错误时候，出现好机会出现时，再毫不犹豫出手抓住机会进行操作。
问： 您觉得投资中最重要的事是什么？
@佛系小资：树立正确的投资理念，不要贪图便宜买垃圾股，买优秀股才更划算。投资要耐得住寂寞十年磨一剑。耐心是投资中最重要的投资就是一个屁股功，还要在市场中保持独立的理性这是非常的重要，理性就是实事求是保持对事物的本身客观性。在自己能力圈内投资千万不要出自己的能力圈。作为个人投资者一但买入心仪的标的，就以年为时间单位坚定持有，只要企业的基本面不发生根本变化，只要企业有发展潜力，哪怕一时被高估，甚至股价一时疯狂，不卖出也是可以的。因为长期拥有几个赚钱的机器、复利机器，让优秀的企业为自己打工，自己不用费心经营，是多么美好的事情。
问： 提高投资者的研究和投资能力方面，有什么建议吗？
@佛系小资：建议多看投资大师的著作
01《聪明的投资者》作者：本杰明.格雷厄姆
02《证券分析》 作者：本杰明.格雷厄姆
03《怎样选择成长股》作者 ：菲利普.费雪
04《巴菲特致股东的信：股份公司教程》作者：沃伦·巴菲特，劳伦斯A.坎宁安
05《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》作者：爱丽丝·施罗德
06《穷查理宝典》 作者：美彼得·考夫曼
07《彼得·林奇的成功投资》 作者：彼得·林奇
08《战胜华尔街》 作者：彼得·林奇
09《巴菲特的护城河》作者：帕特.多尔西
10《巴菲特教你读财报》作者：巴菲特，克拉克
11《股市真规则》作者 ：多尔西
12《投资者的未来》作者：杰里米J.西格尔
13《安全边际》作者：塞斯·卡拉曼
14《戴维斯王朝》作者：约翰·罗斯查得
15《投资最重要的事》作者：霍华德·马克斯
这一些伟大的投资大师们把投资的精髓都告诉我们了，我们只要去读这些伟大投资家的书籍，并去思考去理解投资的本质。投资还有一点是非常的重要是对企业商业模式的思考，理解企业的商业模式就理解的投资的价值，有一些企业辛苦又不赚钱，还有企业辛苦又赚钱，还有一种非常好的企业又不辛苦又疯狂赚钱。这是要我们对企业有一个深刻的理解与研究。
问： 你选择公司还会看那些具体的评判标准吗？
@佛系小资：一家企业是否值得投资，要看人，看行业，看管理 价值投资五大原则老生常谈了，价值投资五要素(好行业 好公司 好价格 适度分散 耐心持有)
一、该行业属于周期性行业还是非周期性行业、朝阳行业还是非朝阳行业，产品的消耗频率，该行业在国家经济发展中的地位和阶段。
二、企业基本面分析;企业现状分析，产品竞争力和核心竞争力，财务基本面分析。
三、企业评估，近几年平均每股现金流大于每股收益。
四、现在买入的价格是否合适，是否足够的安全边际。如果不合适是否应该制定计划，等未来有机会在自己合适的心理价格买入，以保证自己的安全边际
巴菲特投资成功的是因为他懂的如何做生意，对企业商业模式的深刻理解，当然做生意就要想到风险，所以在市场上，一定要有安全边际的理念，你要等到这个价格比你预估的心理价格低很多的时候再买。
问： 谈谈买入策略及卖出策略？卖出点怎么选？
@佛系小资：宁可模糊的正确，也不要精确的错误
在股票价格低于企业的内在价值，而且企业的内在价值每年在不断的增长，我们选择进行分批建仓买入，企业基本面没有变坏越跌越买，直到把这个股票买到重仓为止，我的投资策略就是集中投资的。
我卖出没有讲究什么卖点，卖出只是股票价值到了一个高估区域，这一定要判断市场已经进入了非理性高估阶段。换句话说，现在股票已经没有任何价值可言，你也知道该卖出了。在市场都在非理性的时候，而且那是的股票估值透支了企业未来几年的盈利利润增长时，我们开始在高估区域分批进行卖出。
问： 你怎么看能力圈这回事？
@佛系小资：能力圈原则，不熟不做，认清自己能力圈范不要越界。在自己的能力圈中做事，慢慢学习理解并不断扩张自己能力圈的范围。查理芒格也说过能力圈，对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。如果你不能理解它，就不要做，任何情况都不会驱使我做出在能力圈范围以外的投资决策。很多事情做起来都会有利可图，但是，你必须坚持只做那些自己能力范围内的事情。
问： 对于刚进入股市，就想要大赚一笔的新人，你有什么经验可以分享？
@佛系小资：上面我分享我赌博经历的例子，在市场中赌博只是会让你输的越多。建议新入市的投资者进入股票就要放弃一夜暴富的心理，我们价值投资鼻祖格雷厄姆早就说过，市场短期是投票器，长期才是称重机。股票价格是随着企业价值的增长而上涨的。进入我们的A股市场要投资不要去投机，其实现在我们A股市场是价值投资者的天堂。投资是一场长跑活动也一定要用闲钱进行股票投资，所谓的闲钱至少三五年内不会用上的钱，因为借来的钱都有时间期限的，虽然股票长期看涨但是短期市场的涨跌是没有人能说的清楚的。首先投资存在复利的增长，而且随着基数的增长，越往后的收益越大。投机的本质是博弈，就是比谁更能准确地猜到市场的走向，做多的人能够从上家低价买到再以更高的价格卖给下家，所以投机的交易对手之间一般是零和博弈，自己赢对手则亏。投资的本质是立足于公司价值及价值的增长，价格比价值低就买。价格比价值高就卖，投资者之所以能赚钱是因为好的公司在快速地盈利，使得公司不断地提升，所以投资者可以一起赚钱，不存在必须有人输。投资者并非不考虑博弈，他们也会利用市场的非理智的情绪，进行反人性操作，如在市场疯狂时卖出股票，在市场低迷时买入股票，但这种博弈仍然是基于价值这个基础。
投资既要仰望星空(具备大的格局观)，又要抬头看路(拥有良好的投资理念和公司价值分析的方法论)对于投资者树立正确的投资理念，希望的经验之谈对你在股市中获取稳健的投资业绩实践指导作用。投资不是百分百正确的，投资其实是时间久，容错率高但是投资最宝贵的地方在于可以通过提高自己的认识和认知，所以后来的价值投资是可以站在前人的肩膀上进行重新认识行业，企业经营和理念，投资是一种复杂又简单、科学与艺术良好结合的技术，所以综合看起来投资比投机的赚钱概率高，而且投资可以持续不断赚钱。
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“雪球达人秀”系列文章旨在推动雪球用户更好的学习交流。文章中任何用户或者嘉宾的发言，都有其特定立场。本文内容所涉具体股票，不构成任何投资建议。同时雪球刊出此文，并不表示赞同其立场或观点。投资者的所有决策应该建立在独立思考基础之上