鬼三哥:多一份耐心就会多几分回报

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【雪球达人秀--食品饮料专场】

摘要:“投资就是用时间换钱,享受复利的威力!”经过20多年磨砺,@鬼三哥 一句话总结了自己对投资的看法,他觉得价值投资才是投资者的出路,“多一份耐心就会多几分回报”。

问:简单介绍下你自己?

@鬼三哥:大家好!我是鬼三哥。从1997年介入A股至今,我侥幸逃过几次股灾,也品尝到价值投资的甘甜,20多年的投资经历感触很多,总结出许多的投资心得与体会,2014年成立了自己的投资工作室。

我认为,长期能在股海生存并很滋润的存活,只有价值投资才是最有效的,也是最适合普通大众投资者的。为了能让更多的投资者理解什么是价值投资,我2012年开通了鬼三哥新浪博客(微博)和2017开通雪球鬼三哥,分享我多年的投资心得和体会,希望对大家的投资带来帮助,少走弯路。

投资就是用时间换钱,享受复利的威力!是金子注定发光,价值投资者是赚上市公司成长的钱,不与其他投资者博弈,多一份耐心就会多几分回报。

问:您是如何开始关注食品饮料行业的?

@鬼三哥:1997年5月20日,精工集团成功上市了,我的1万元原始股迅速变成了15万,这是我在股市里赚得的第一桶金。

那会儿“香港回归”前,市场热衷炒作深市本地股,我也迎合市场去炒深市本地股,等香港回归时本地股集体暴跌,我损失惨重,15万本金亏的只剩不到10万了。

由于家人反对,接下来的两个月里,我在没去过证券公司。有天,一个朋友想炒股,就来找我取经,我便陪他到证券公司开户。

当时天气很热,我们来到证券公司门口,他买了根雪糕,给我一根,是伊利奶油雪糕,我注意到周围很多人手里都拿着雪糕,让我瞬间想起了伊利股份,鬼使神差,第二天我就瞒着家人把剩下的钱都买入了伊利股份。

可几个月下来,伊利就是不涨始终在18元附近震荡,直到1999年“5.19”行情,伊利股份从18元一路涨到42元,让我的总资产增长到了20多万。

但伊利的涨幅和当时热门股差很多,于是我把全部的资金买入了广电信息以及广电信息,涨了30%多,但随着纳斯达克科技股泡沫破裂,A相关股票也大幅下跌,好在我及时把手里的广电信息卖掉,只亏损了5%,而后几年科技股一路下跌,但我发现,当初让我给我赚一倍的伊利股份却新高不断。

当时我总结了一下,伊利之所以能持续逆市走高,很大程度是因为他具有强大的品牌和优秀的业绩。这是我与消费品股票结缘的事情。

问:为何会看好食品饮料行业,能说说个人的看法吗?

@鬼三哥:逻辑很简单,就三个字:(确定性)刚性需求,不论你科技将来多么发达,人总是要吃要喝的,正所谓生活就是柴米油盐酱醋茶,这些人类的基本需求看似简单,但是你又不能离开它,粘度非常高。

食品饮料行业里的公司,特别是行业龙头公司他们有个共同特点就是他们都是现金奶牛型公司,这种公司很少融资,有持续的分红能力而且非常稳定。

问:现在主要关注哪个细分领域为什么?

@鬼三哥:我认为速食开胃菜这一细分消费行业未来的空间会很大,本身行业集中度不是很高,而且中国又是人口大国,而且没有进口竞争压力,这点和白酒、酱油类似,因为中国人的味蕾是很难改变的,对涪陵榨菜这样的行业龙头公司来说,未来还是值得重点关注的。

问:您投资食品饮料盈利情况如何?现在重仓持有哪只,能否说下逻辑?

@鬼三哥:投资逻辑很简单,强大的品牌、消费独占、快速消费、大众消费、奢侈消费、成瘾消费。

目前最多的是贵州茅台,投资贵州茅台的时间不是很长14年5月份开始,至于哪一只亏的最多,我投资的食品饮料股没有亏钱的,因为我买的标的相对集中,而且都是长期持有主要就是贵州茅台、海天味业、片仔癀、味好美(美股)。

问:您是如何判断一家公司是否值得买入或长期持有的?

@鬼三哥:首先就得有强大的品牌(行业龙头),专注自己的主业,具有强大的现金流,毛利率在40%以上,ROE在15%以上(越高越好)。

有很多人喜欢看估值去做买卖决策,我不赞同这种观点,我认为估值的东西不好评判,世界上没有人可以给企业估值,特别是独一无二的企业,道理很简单,如果有这样的人,那么世界上的钱都流入他的口袋里了。马化腾的爸爸在腾讯控股上市不久就大幅减持,后期也包括马化腾本人也是早早的就减持了很多股票,难道他不比你了解自己的公司吗?

当然市盈率也不能不看,只是参考,不是唯一的评判标准,我喜欢毛估估,综合的去看估值,估值本身就是艺术,投资一家公司首先看他所在的行业是不是未来景气度会持续,其次就是买这个行业里的龙头,记住一定是行业第一!上述理由如果都能达标我会长期持有。

问:您现在主要是什么风格?

@鬼三哥:长期投资确定性高的消费行业,选择其中的行业龙头公司长期持有,我认为只要人类纯在就要不断的消费,不停的吃吃喝喝,有这样的确定性这就足够了!

问:如果让您选一只食品饮料股持有十年,您会选哪个为什么?能说说您的逻辑?

@鬼三哥:优秀的食品饮料公司很多,如果让我持有十年我首选择贵州茅台。贵州茅台是最为适合长期养老型的公司,因为贵州茅台有四条无比强大的护城河!无论什么企业只要有门槛的存在(护城河),就是抵御外来竞争者最好的屏障!

第一,资源垄断类企业。这类企业因为垄断了稀缺的自然资源,从而在整个生产链中,处于最有利的地位,从而谋取了整个产业中最多的利润。最典型的例子,就是垄断了高品位铁矿石的三大公司:力拓、必和必拓和淡水河谷。这三家铁矿石公司在10年所创的利润,远远高于我国所有钢铁企业一年利润的总和。

第二,品牌垄断类企业。这类企业通过消费者对品牌的认知,有效地将竞争者区隔开来,从而获得超额利润。其中最典型的例子,就是可口可乐。沃尔玛呈经做过一项“实验”:在超市推销自己品牌的可乐,味道与可口可乐一样,消费者无法分辨出来,价钱只有可口可乐的一半,但还是无法动摇可口可乐的销售额。由此可见,可口可乐这个品牌的威力。

第三,人才垄断类企业。这类企业拥有一支优秀的科研团队,能够不断研发出新的产品,将竞争对手远远抛在身后面,从而在市场上造成垄断的局面。最典型的例子,就是英特尔和微软。英特尔每隔几年,就推出新一代的CPU,微软每隔几年,就要对软件进行更新换代。每一次技术进步,都将一部分对手抛在身后。最终的结果,就是英特尔和微软,依靠一支非常优秀的人才团队,在各自的领域里,取得几乎没有竞争的霸主地位。

那么贵州茅台的护城河,属于那一种类型呢?

首先,从资源稀缺的角度来看,离开了茅台镇,就生产不出真茅台。这是茅台自己,经过实验而得出的结论。而早在1972年,周恩来总理就下令,在茅台镇上游一百公里的地方,不得建工厂,尤其不得建化工厂,使茅台的取水点——赤水河,一直保持原生态。今天,在政府的协助下,茅台镇居民全部搬迁,一举解决了酒厂与民居相互交错的局面,为茅台的发展带来更好的空间和坏境。茅台镇所拥有的独特地理环境,就是茅台的第一条护城河。

其次,茅台国酒的地位,是通过一系列重大的历史事件,在民间老百姓的心目中自然而然形成。公认的国酒品牌,独一无二的高贵地位,是茅台的第二条护城河。

再次,茅台酒不是由单一的酒体酿造出来的,而是由茅台的酿酒大师们,用几十种甚至上百种不同年份不同轮次的茅台基酒,通过精心勾兑,细心搭配生产出的。贵州茅台不但生产好喝的茅台酒,同时也培养出一代又一代的酿酒大师。当中有茅台的灵魂人物,前任董事长季克良,也有现任的董事长袁仁国。这种传统和文化,已经深深扎根在茅台之中。茅台一代又一代地培养出酿酒大师的传统文化,就是茅台的第三条护城河。

此外,白酒行业还有一个其它行业不具备的特点:酒是陈的香。别的行业,存货越多,时间越长,贬值的幅度就越大。白酒存的时间越长,反而升值的空间越大。普通的茅台酒,要储存五年,才对外销售,这一特色,就已经是一个阻止竞争对手超越的巨大障碍。再加上茅台还把每年产量的30%,留下作为陈酒,供未来勾兑之用。这些陈年的茅台基酒,年复一年的不断增值,使茅台能开发出一系列的陈年茅台酒,这是任何竞争对手都不具备的,也是都无法超越的。而茅台以酱香为主的酒体,使得酒是陈的香这一特征,发挥得淋漓尽致。茅台酒随着年代的增长而增值这一特征,这使到茅台酒不只是普通的消费品,甚至还具有了投资品的特征。茅台精心储备的不同年份的陈年基酒,构成了茅台的第四条护城河。

任何企业,只要拥有一条又深又阔的的护城河,就有足够的资本抵御恶性竞争,傲视群雄了。茅台拥有四条又深又阔的护城河,这不仅是在中国,甚至在全世界,都是独一无二的。茅台可以说,是拥有了世界上最深和最阔护城河,可以彻底抵御任何外来竞争的上市公司。除非茅台自己犯下致命错误,否则,它是没有竞争对手的。

——完——

@今日话题 $贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $洋河股份(SZ002304)$ $海天味业(SH603288)$  $涪陵榨菜(SZ002507)$ 

@价值at风险 @潘潘_策略投资 @般若波罗蜜 @木鱼敬畏 @疯狂_de_石头 @乐趣 @儒峰 @舍得 @斑马消费 @小小辛巴 @后来居上_Dioyan @荔慎投资梁军儒 @微进化ing 

审校:路雨 薄荷 秀哥 编辑:秀哥

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精彩讨论

理性复利2018-08-17 16:40

能不能把你持有的股票截屏给大家看看,给我们鼓励一下,佩服你的耐心持有这么多年。

Magicalxx2018-08-18 11:26

你全仓买伊利,居然就是因为吃了个雪糕!你真是万中无一的绝世高手,请你给我细说一下你是从口感,还是包装来分辨这家企业的基本面,成长空间,管理层,企业文化等?

本分和平常心2018-08-18 09:21

我想问,达人秀做这样的访谈之前,会不会先去验证真实性,持仓是否有那么多,收益是否有那么高,会去验证不?

一步一步8882018-08-19 10:21

看到侥幸逃过几次股灾就看不下去了,不看了。巴菲特都是硬抗过来的,你却几次逃过股灾,看来比巴菲特厉害100倍,明天我给巴菲特打电话让他拜你为师!

tpod314159262018-08-18 09:09

多一点耐心就会多几分被套

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徐必达2018-10-20 18:49

++

火也温柔2018-08-21 12:55

好喝!!

快乐一生49816112018-08-21 08:39

茅台酒到底好不好喝,是不是每个人都喜欢喝,欢迎喝过的人来谈谈

FUBY_多材善股2018-08-20 23:04

雪球达人秀2018-08-20 18:14

[好困惑]刚入市 时候的事情了

安然夫2018-08-20 12:20

原說持有爱尔,现在不见了。三哥厉害,大跌前处理了。

别闹我有药哎2018-08-20 08:42

骗子都断子绝孙

别闹我有药哎2018-08-20 08:39

马后炮没意思