赞了的2022发财，关注的年年发大财！
本文是《价值事务所》的原创文章第1171篇。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
在昨天的文章中，《价值事务所》给大家科普了一下分子砌块是如何在药物研发/制造过程中起作用的，讲了分子砌块企业可能最佳的发展策略（没读过的朋友最好回头读一下昨天的文章，不然今天的知识就难以全部理解了）。
一是做更多的砌块种类，备更多的现货，更快响应客户爸爸的需求，更及时地将货送到。
砌块这种东西，虽然有一定的技术含量，但也并非不可复制，只要企业想做，那是一定能做得出来的，而且由于砌块并非药物活性分子，是没有“专利”一说的。对于客户爸爸而言，砌块之所以要在外采购而不是自己合成，图的也就是效率更高更省事，如果可以在一个企业那采购全部的砌块，还能快速送达（当日达、次日达），不耽误研发、生产，产品质量还很好，整体价格还合适，那真是最好不过了。
将客户的要求总结一下就是四个字：多快好省。
这像不像消费者对传统零售企业的要求？只不过传统零售里“多快”与“省”有点矛盾，分子砌块也是如此，好在客户对多快的追求会胜过省的追求，毕竟对比新药研发动辄上亿的费用，砌块的这点支出完全是毛毛雨。
01
价值事务所
毕得医药的选择
在一众分子砌块企业中，毕得医药正是走的这样的路。当然，分子砌块企业还有另一条路可走，即以药石科技为代表的一体化路径，药石科技我们之前有覆盖过，感兴趣的朋友后台回复企业名称会自动蹦出相关文章，这里就不复述了，他不是我们今天要讲的重点。
截至2022Q3，毕得医药分子砌块的现货品种数量超8万种，在国内同行业公司中排名第一。为了尽可能好地满足客户爸爸需求，毕得还会把部分分子砌块业务外包出去，内外协同，让自己提供的产品尽可能更全。
毕得在海内外各个医药研发高地建了8大区域中心，相当于将产品放在离客户更近的位置，提高产品配送效率。
我们看毕得医药本次上市募资的目的，一是继续建分子砌块区域中心，为客户提供更好更快的配送服务；二便是建立研发实验室，研发更多更好的分子砌块以及解决一些工艺放大问题（说白了就是如何让生产成本更便宜）。
不知道大家看到这里有没有想到啥？有没有觉得毕得医药的战略打法和泰坦科技、优宁维一模一样？
是的，就是一模一样，分子砌块也好、科研试剂或仪器也罢，归根结底面对的商业情况都非常相似，下游客户分散，而客户自己的需求也很分散，可能同一家公司、高校不同的项目组需要的分子砌块或科研试剂都是截然不同的，会存在很多小众需求，归根结底就是“多快好省”四个字。
既然分子砌块下游客户和科研试剂、仪器下游客户一致，都是医药企业、高校等研发机构，他们都需要离自己更近的仓库，需要尽可能多的货，这个货只要保质保量，不管是自己研发的还是外包的，只要价格不太离谱都OK。
那毕得是不是也可以进军科研服务领域呢？卖点试剂啥的？
当然可以，只不过公司目前这部分收入还比较少，试剂种类还是高度围绕自家的分子砌块业务（提供的基本都是催化剂及配体类科学试剂），SKU也不算多，大约只有一万左右，算是给自家的分子砌块打助攻。
02
价值事务所
相信看完分子砌块领域的毕得医药，再看科研服务领域的泰坦科技，我们的认知会强很多。
同分子砌块一样，生命科学服务需要的试剂、耗材等，虽然也有一定的技术含量，但对于真心想做的企业而言，门槛并不高，你很难做出什么人无我有的产品。因此，对于行业内的企业而言，更多还是完善产品矩阵和服务能力，如果没有完善的产品矩阵和具备客户黏性的服务能力，大单品企业其实很容易凉凉。
在之前的投资者交流中，泰坦就拿信达生物举过例子，信达之前和200余品牌合作，现在就是找泰坦一站式购齐。
毕得医药在分子砌块领域的打法其实就是做了一个分子砌块平台，其分子砌块有自研的也有外包的（或者就理解为第三方供应商），尽可能丰富自家平台产品种类，再加大供应链的投入，在全球各地建仓库，仓库里备现货，以储代运，让产品可以更快更好地到达客户爸爸手里。
泰坦就相当于覆盖科技服务领域全产品类的大平台，所以，他最需要做的事情也是搭平台、扩SKU、建供应链仓储体系。
不过，泰坦的情况显然比毕得要复杂一些，按照泰坦自己对行业的要点总结可分为“重深长厚宽”，其中：
“重”指的是产品制造和仓储物流资金投入重；
“深”指的是产品前端研发和终端应用技术深；
“长“指的是全生命周期一站式服务能力；
“厚“指的是产品矩阵；
“宽“指的是产品应用的广度，即同一款产品可以应用的领域越广，销量会越大，最后就愈发能摊薄生产和研发成本。
长厚宽经过其十余年的积累已经做得很不错了，按公司自己的话说是行业第一，已经形成了包括高端试剂、通用试剂、分析试剂、特种化学品、安防耗材、仪器仪表、实验室建设、科研软件等在内的8大产品线，在深度整合了全球数百个知名科学服务品牌的同时，也创立了六大自主品牌，且自主品牌目前贡献了52%-53%的营收，按照公司的目标，未来要达到60%以上（大家可以理解成京东、永辉、山姆、罗森、711的自营品牌，虽然大多数也是贴牌）。
截至2022年底，公司一共能为客户提供490万个SKU，客户也从2014年的3000余家发展到如今的五万余家，其中，世界 500 强客户超过 150 家。随便在国内一家985、211 工科高校的实验室，都可以找到由泰坦提供的产品，并且在中国科学院、中国农业科学院、中国医药工业研究院等下属的各个研究所基本也都实现了覆盖。全国以研发创新为核心的生物医药企业覆盖率也达到 80%以上。
正是因为泰坦几乎覆盖了生命科学服务的方方面面，不少企业、高校、研究院的实验室建设都是直接找泰坦承包的。
做好了长厚宽，2020年的上市募资包括2022年定增主要是为了补齐“重”和“深”。其中，仓储物流的基本框架在2021年已经补齐，毕得在全球有8个区域中心仓。之前我们介绍过的抗体垂直平台优宁维目前已完成南京、广州和北京分仓建设，短期目标是建立五大分仓，而泰坦已经在全国布局了23个城市服务仓、五个全品类仓，国内超90%的订单都能实现次日达，仓储物流最密集的投资期可以说已经过了，接下来投更多是对现有物流体系的升级以及投建设基地。
至于产品研发、制造、终端技术做深做重，一方面公司近些年加大研发投入，另一方面也是进行了一些投资/并购，2021年就总计投资了 6 个项目且并购了 1 家美资国内控股企业。
公司有分享过自己投资的萃英化学案例，和萃英进行参股合作后，其氘代试剂产能扩增3倍，整体需求从原来的几百万迅速提升到小千万级别，实现进口替代，天津的药明康德就直接下了1千万的订单，很多大客户都开始找泰坦寻求氘代试剂的合作。
毕得、优宁维烧钱的日子才刚刚开始，泰坦已经度过了最烧钱的时候，照公司的话说，2023年开始就是毛利率逐渐提升、库存周转逐渐变快、现金流逐渐转好的过程，争取2024年做到现金流转正。
根据之前我们追踪的三季报，泰坦的现金流确实是在开始好转，接下来就需要看2022Q4以及2023年的表现了。
近期国家政策又确实给了泰坦、优宁维、毕得这样的企业绝大的助力，在2022年11月优宁维的电话会交流中，有投资者问贴息贷款政策的出台对企业业绩的影响，优宁维答：自10 月份贴息贷款政策出台以来，公司设备需求意向有所增加，如果报备的设备订单全部可以转化为采购订单，将会进一步提高设备收入，具体贡献金额，最终需要看报备设备订单的转化率情况。
优宁维尚且如此，营收体量更大、客户数更多的泰坦就更不必说了。
2023，可以对泰坦更乐观一点。