股小柚

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一、市场担心明年利率下行。我们认为未来几年平安的投资压力不大，具体看：
1、以地方债为主的10年期以上债券发行量爆发式增长。前年仅4000多亿，去年6000多亿，今年发行量超过2万亿，预计未来趋势延续。考虑免税因素，可以满足配置要求。
2、继续买入工行等高股息蓝筹股并长期持有，预计...

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200人高端白酒专家电话会纪要20191204
十二月初正值经销商打款时期，我们特邀茅台五粮液大商，深入解决近期打款政策，渠道价格和库存情况。上周我们集中走访茅台、五粮液、泸州老窖三家高端白酒公司，感受到公司专营主业的决心和内外部改革的信念。近期调整后，龙头已初具估值性价比，我们继续...

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事件：
新闻对财政部发布消费税法征求意见稿进行了报道，标题是：白酒在生产进口环节征税，白酒税率为20%加0.5元/500克，最近白酒板块因为市场担忧消费税立法涉及消费税征收环节后移而出现调整，该新闻报道可理解为利好。
但是我们认为应当更为全面理解这个问题：
1、消费税改革，包括...

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格力电器：混改成功落地，期待治理升级后的新格力
事件：高瓴完成格力电器15%股权转让合同签订
2019年12月2日，公司控股股东格力集团与珠海明骏签署《股份转让协议》，约定珠海明骏以46.17元/股的价格受让格力集团持有的格力电器9.02亿股股份（格力电器总股本的15%），合计转让价款为416....

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贵州茅台调研纪要20191129
1、网传“1499茅台酒搭售500元贵州特产”是否属实？
我们并未提前知悉此消息，目前也不准备回应。
2、直营投放情况和目标？
直营量是增加的，未来直营扩大，商超电商也会扩大。经销商1.7万吨配额只减不增，做的不好的经销商砍配额，这个配额给其他经销商...

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【广发食品】五粮液电话会议纪要20191122
【五粮液调研点评】11月底已完成全年2.3万吨计划，1218后公司将进行控货挺价
1、目前市场出现批价走低的现象（各地900-910不等），一是因为10月五商公司成立后给予商超较大折扣、公司监控不严导致部分低价货流出，另外部分大商为完成动销任务以在1...

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展望2020年：五粮液投资机会再思考
——天风食饮刘鹏
前言：
从目前来看，五粮液明年基本面会走得更强，因为它自己做得比很多公司好，是最大的优势。另外明年的行业不如今年，板块可能比较稳健，不排除整个行业的局部有压力。如果整个板块都很好，那么整个行业就持续好了4年了，难度比...

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四维图新：高精度地图联手华为，自动驾驶业务取得重大进展
近日，四维图新收到华为技术有限公司关于采购公司规定区域内自动驾驶地图数据的申请。公司将为华为提供高精度地图测试验证服务，同时，双方将共同完成华为自动驾驶验证项目，推进华为自动驾驶项目落地。
高精度地图获华为认可，行...

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中信消费行业2020策略分享（社服、食品、家电、纺服）
主讲人：消费行业首席分析师 姜娅
食品饮料首席分析师：薛缘
家电行业首席分析师：汪浩
纺织服装行业首席分析师：冯重光
核心观点：
我们持续看好中国消费潜力，中长期配置建议穿越短期轮动，坚守消费龙头，分享...

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关于格力今晚三大事件的解读与探讨
格力电器于今日晚间接连发布三个公告，分别是：
（1）格力补贴公告：格力电器公众号发文称，凡在2019年1月1日至11月10日购买“俊越”、“T爽”系列机型的消费者，可于2019年11月18日至30日进入格力网“董明珠的店”，凭有效购买凭证进行申报，经总部核实...

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格力电话会议
事件：格力双十一让利30亿解读。主力机型是俊越的三级能效定频变频。
美的海尔也在价格上有所跟进，邀请到湖北渠道王总。
Q：事情背景是？集团或者渠道想要达到得目标是？
市场的生意是比较差的，而且渠道库存也有一定压力，双十一很多品牌在抢市场份额，湖北公司在...

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第一部分：对于地产行业的整体判断
1、【对2019年地产行业判断】2020年大概率出现地产、经济基本面变差的情形；整体的表现将会是销售弱、开工强、投资弱的格局；销售下滑、房地产企投资业拿地少了，会加强库存消化，增加开工水平。
2、【短期格局】19年10月份的数据看起来还不错，但本质是...

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顺鑫农业调研纪要_20191105
Q：五五计划的目标和展望？
A：从今年趋势看公司已基本完成四五目标，年底前后开始五五战略制定和启动，五五计划大致规划原则：①目标合理；②保持很好的增长趋势。
顺鑫是战略导向型企业，从二五到四五产业发展目标都已圆满实现，公司过往发展特点：①战略...

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美的集团2019年三季报电话会纪要
我们在年度和半年度策略报告中指出，需要接受行业增速逐步放缓的趋势，即使竣工逻辑也不会改变大白电这种成熟品类放缓的趋势。所以看待行业不要局限于量价齐升的逻辑，行业的β逐步弱化，企业的α逻辑强化，α就是弱市的时候谁可以主导行业份额和格局，美的去...

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2019Q3基金仓位高位小幅加仓。普通股票型+偏股混合型基金仓位从19Q2的82.5%小幅上升至19Q3的84.0%，处于历史90%分位的较高水平，历史上最高位仓位水平如2009年底的85.9%和2015Q1的85.4%。
从大类风格来看，19Q3加仓成长/周期/稳定，减仓消费/金融，消费和成长板块的配置系数历史分位达到较为均...

股小柚10月29日夜报（周二）

本文首发公众号「股小柚（iguxiaoyou）」周日~周四，零点推送夜报
为避免删帖，部分敏感内容不宜在雪球展示，有删改
……
『市场热度』
今天中午的内容，
手里有指数基金的，可以把ETF清掉了。还没扔的，
明天指数有修复性反弹的机会，明天扔。
指数这里是有可能上300...

股小柚10月27日夜报（周日）

本文首发公众号「股小柚（iguxiaoyou）」周日~周四，零点推送夜报
为避免删帖，部分敏感内容不宜在雪球展示，有删改
……
『市场热度』
指数明天重点观察成交量，反正只要起量了，什么都能玩得起来。2000亿吧，起码是这个量能。
起量了金融科技股也会动，券商也会沾光。
...

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中国平安2019Q3电话会纪要
Q：孙总从执行董事和副董转任职工监事，是否意味着公司后续会进一步推动董事会和管理层的年轻化进程？在公司目前整个联席CEO+职能执行官的机制越加完善情况下，想了解一下马董事长未来在集团的工作重心主要在哪些方面？
A：这次调整体现了整个管理层更加年富力强...

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中国平安三季报：NBV同比+4.5%，利润维持高增速
事件：平安公布2019三季报，归母净利润1296亿元，同比+63%，Q3 同比+50%；归母营运利润同比+21.5%，Q3同比+16%。净资产6412亿，较年初+15%，较中期+3%。
1、寿险、产险利润稳定高增速。1）前三季度寿险、产险、银行、资产管理业务、科技的归...

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歌尔股份3季报电话会议20191024
回购+减持的回应
回购是基于对股价的看好，分期授予员工，建立股票池成立员工持股计划。
董事长4-5年没有减持，交易所要求回购的时候要要披露未来半年减持的计划。
减持一个点不算少也不算多。
数据解读：
3季报符合预期，营收增长50%，扣...