回复@unite_zhao: 企业区别很大，凯德就是资本管理，万达就是地产开发，华润和大悦城重商业运营，华润住宅牵着商业的步伐，所以没法专心做商业的开发，每个企业因为组织管理不同，诉求不同，体现到实际经营中和财报上的情况就不同，我个人看法，只是资本管理和收租，那就是一线顶级写字楼最好（没什么楼层差价，也不用招商，谁来都一样），商业不用心去运营真的很难稳稳的收租，租金来自于商户，商户亏钱，租金来源就成问题，而商户又都是单独的个体，你只为收租把这些个体装到盒子里，是形不成共振的，商户只能管到自己那一摊生意，商场等生意来，就是流行的说法，“坐商”，别人“行商”，你还坐着，当然你没生意是正常的，消费者不懂你的商业逻辑，哪好逛他去哪，而商业交易又是跟着人流量走的，人在哪，商户舍得在哪投钱，强者恒强的情况就很容易形成

公司是人组成的，依据公司的资源展开经营，万达重开发，就是开发速度快，非常高效，同时那么多店面，形成了招商系统，现在万达开始轻资产，在低线城市帮其它开发商做招商运营，我有朋友现在就是跟着万达走，下沉到地级市做餐饮，效果很好，实际万达现在就是走红星美凯龙的路，通过输出管理和品牌，赚一份管理的钱，起码万达向低级市场来辐射，它的能力是没问题的

百货是目的性的商业，去了就买东西，购物中心是社交型的商业，去了是消耗时间的，所以购物中心的消费者是很活跃的消费者，要是购物中心却没人，那是很悲剧的一个事情，说明你并没有完成消费者的社交诉求

购物中心的消费产值主要来自零售，一个消费者在购物中心逗留的时间越长，对零售商来说，它的产品曝光几率就越多，也就是流量的概念，购物中心就是通过各种办法，让消费者到店，然后停留更久的时间，最好能让消费者均匀的分布在购物中心各个区域，增加每个商户的曝光时间，增加成交几率，商户的租金，实际就是买的这些人流量，人来了，货卖不出去，就是商户的问题，换商户就可以了，人没来，是不知道商户行不行的，没有办法调整

从经济价值上看，增量的产值才有意义，一个购物中心，租金1.5亿和3亿，体现到利润上，却不是一倍的增量，有可能是5倍的增量，所以顶级的商业拥有更高的价值

回到公司，一个公司的资源决定了它的路径和人力资源结构，很多时候，它即使知道自己的短板，也没什么办法

投资关键要找到自己的诉求，分散持仓我认为是没搞清楚自己的诉求，同样行业的公司，拆分下去差别大了，我认为投资本质还是要让别人帮你做生意，就选强的，不仅你自己做不过它，别人也做不过它，这样才把钱投给它嘛，这才是资本市场高效的地方吧//@unite_zhao:回复@林奇法则:谈点不成熟的看法，皆因研究收租婆模式的知识太少，需要认真积累，如下：
1）通常，大多数收租婆模式的企业，经营上已毫无进取之心，而恒隆地产确实是个“异类”。
2）收租婆模式的持有型资产，最重要的是：位置+业态，而不是美轮美奂的建筑。例如：这家商场有大量的绿植还有全亚洲最大的人工瀑布以及3000平方米的空中花园。
3）“位置”被讨论太多，而常常忽略“业态”。例如：太阳宫的百盛（百货业态）倒闭，爱琴海（中型mall业态）却火爆异常。
4）普通投资者，太难搞懂，位置+业态，举例来讲：在帝都火爆的奥莱模式，会持续多久呐？因此，不得不适度分散，分别下注。
请 @jiancai @宁静的冬日M 研提意见？